摘要：参与本次调研的机构投资者超80家，涵盖公募基金、私募基金、券商、保险资管等多个领域，包括创金合信基金、工银瑞信基金、华夏基金、易方达基金、广发证券、中金公司、大家保险、泰康资产管理等知名机构，同时有部分个人投资者参与。
调研基本情况
投资者活动关系类别、时间与地点
本次投资者关系活动类别为业绩说明会，活动地点位于中航光电周山厂区Z1楼1920会议室，采用“进门财经网络直播+电话会议”形式进行。
参与机构与接待人员
参与本次调研的机构投资者超80家，涵盖公募基金、私募基金、券商、保险资管等多个领域，包括创金合信基金、工银瑞信基金、华夏基金、易方达基金、广发证券、中金公司、大家保险、泰康资产管理等知名机构，同时有部分个人投资者参与。
上市公司接待人员包括：董事、总经理李森，总会计师、董事会秘书王亚歌，股东与证券事务办公室主任、证券事务代表赵丹。
2025年三季度经营核心数据与业务亮点
前三季度营收稳健增长，净利润承压
公告显示，中航光电2025年前三季度实现营业收入158.38亿元，同比增长12.36%；但受毛利率下滑影响，净利润同比下降30.89%。前三季度综合毛利率为29.70%，较上年同期下降约6.9个百分点，主要因业务结构变化、市场端经济性压力、客户降价及上游大宗原材料涨价等因素叠加所致。
单三季度来看，公司实现销售收入46.54亿元，净利润2.9亿元，净利润同比、环比均出现较大下滑，主要受防务业务阶段性波动影响。
民用业务表现亮眼，新能源汽车与数据中心增速超50%
在业务结构方面，民用领域成为增长重要引擎。前三季度，公司新能源汽车业务和数据中心业务收入同比增速均超过50%，整体盈利质量及增长速度高于预期。与此同时，防务领域前三季度订单和计划量仍保持同比增长，截至三季度末，公司存货规模达57亿元，较年初增长20%以上，持续处于扩张态势。
四季度展望：聚焦降本增效与业务协同
对于四季度，公司表示将加强内部资源统筹调配，重点把握汽车行业增长机会，推动新能源汽车业务全年继续保持高速增长；同时紧跟防务领域头部客户，加速回款以保障全年现金流。此外，公司将深入推进降本增效工作，包括应对黄金等大宗原材料涨价、实施内部效率提升专项等，力争实现四季度及全年业绩的改善与提升。
核心问答：防务业务、数据中心布局等热点解析
问：四季度业绩改善的主要抓手是什么？
答：从业务结构看，民用业务确定性较强且表现明显好于预期；防务业务前三季度计划量和订单同比增长，十月份计划量已呈现回暖趋势，预计四季度环比有望改善。公司将通过资源聚焦与效率提升，推动业务协同增长。
问：三季度盈利波动的核心原因是什么？
答：单季度盈利水平波动主要源于业务结构、产品结构变化带来的扰动，叠加结构性因素及大宗原材料价格上涨等成本压力，导致单季度毛利率有所下降。
问：如何看待未来两到三年防务业务发展？
答：防务业务具有阶段性和周期性波动特征，在经历大批量订单与交付后，未来将更多聚焦于新质新域领域的发展。公司将紧跟终端客户需求，提供专业化互连解决方案，积极应对需求变化。
问：数据中心业务的产品布局与竞争优势是什么？
答：数据中心领域产品涵盖电源类、光传输器件及组件类、液冷散热类（含流体连接器、冷板、液冷集装箱等）、高速类（含高速标准接口、铜缆、背板连接器等）。公司依托自主研发紧抓AI算力机遇，深度挖掘客户需求，筑牢液冷散热类产品先发优势，加速电源与高速产品市场推广，为客户提供覆盖电源、光纤、高速及液冷产品的整体解决方案。
问：黄金涨价对毛利率的具体影响及应对措施？
答：黄金等大宗原材料价格上涨对公司防务业务毛利率影响幅度约为1%-2%。公司已将原材料价格波动纳入成本控制专项工作，通过采购端持续降价、研发与工艺端优化（提高使用效率）、设计优化及工艺创新等降本措施积极应对。
问：新能源汽车业务未来增长确定性如何？
答：公司在新能源汽车领域的产品包括智能网联、高压互连、Busbar、充换电系统等，已配套国内主流及国际一流整车企业和设备厂商。当前业务同比增速超50%，其中高压连接器在国内主流车企中市场份额较高，智能网联与Busbar业务虽占比尚低，但能力建设已基本完成，Busbar产品已实现小规模量产，智能网联产品获得多个项目定点，预计未来仍能实现较快速增长。
问：量子计算业务的布局进展如何？
答：目前公司在量子通讯、量子计算、量子测量方面正与相关头部客户进行科研阶段合作，主要从射频和光两个技术方向开展前期布局。
本次投资者关系活动未涉及应披露重大信息。# 调研速递|中航光电接待创金合信基金等超80家机构调研 前三季营收增12% 新能源汽车与数据中心业务增速超50%
参与机构与接待人员
参与本次调研的机构投资者超80家，涵盖公募基金、私募基金、券商、保险资管等多个领域，包括创金合信基金、工银瑞信基金、华夏基金、易方达基金、广发证券、中金公司、大家保险、泰康资产管理等。
上市公司接待人员包括：董事、总经理李森，总会计师、董事会秘书王亚歌，股东与证券事务办公室主任、证券事务代表赵丹。
公告显示，2025年前三季度，中航光电实现营业收入158.38亿元，同比增长12.36%；受毛利率下滑影响，净利润同比下降30.89%。前三季度综合毛利率为29.70%，较上年同期下降约6.9个百分点，主要因业务结构变化、市场端经济性压力、客户降价及上游大宗原材料涨价等因素叠加所致。
单三季度来看，公司实现销售收入46.54亿元，净利润2.9亿元，净利润同比、环比均出现较大下滑，主要受防务业务阶段性波动影响。
民用业务成增长引擎，两大板块增速超50%
民用领域表现亮眼，成为拉动增长的重要力量。前三季度，公司新能源汽车业务和数据中心业务收入同比增速均超过50%，整体盈利质量及增长速度高于预期。
与此同时，防务领域前三季度订单和计划量仍保持同比增长，截至三季度末，公司存货规模达57亿元，较年初增长20%以上，持续处于扩张态势，为后续交付提供支撑。
公司表示，四季度将加强内部资源统筹调配，重点把握汽车行业增长机会，推动新能源汽车业务全年继续保持高速增长；同时紧跟防务领域头部客户，加速回款以保障全年现金流。此外，公司将深入推进降本增效工作，包括应对黄金等大宗原材料涨价、实施内部效率提升专项等，力争实现四季度及全年业绩的改善与提升。
答：公司在新能源汽车领域的产品包括智能网联、高压互连、Busbar、充换电系统等，已配套国内主流及国际一流整车企业和设备厂商。当前业务同比增速超50%，其中高压连接器在国内主流车企中市场份额较高，智能网联与Busbar业务虽占比尚低，但能力建设已基本完成，Busbar产品已实现小规模量产，智能网联产品获得多个项目定点，预计未来仍能实现较快速增长。
本次投资者关系活动未涉及应披露重大信息。
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来源：新浪财经
