摘要：前阵子去合肥跑产业调研，亲眼瞅见聚变科学园里热闹得很：“夸父”项目那栋楼跟个巨型厂房似的，里面295吨的D形真空室正慢慢对接，工人师傅说这玩意儿是“人造太阳”的核心骨架。加上BEST装置5月就启动总装，2027年要验证能不能净输出能量，明显感觉核聚变这事儿离“

前阵子去合肥跑产业调研，亲眼瞅见聚变科学园里热闹得很：“夸父”项目那栋楼跟个巨型厂房似的，里面295吨的D形真空室正慢慢对接，工人师傅说这玩意儿是“人造太阳”的核心骨架。加上BEST装置5月就启动总装，2027年要验证能不能净输出能量，明显感觉核聚变这事儿离“概念”远了，离“真干活”近了。

好多人问我，永鼎、精达、上海电气都叫“核聚变概念股”，到底谁在真做事？今天我用大白话掰扯清楚，不聊涨跌，就说它们的真实戏份。

别被“核聚变”这词儿唬住，其实原理说简单点，就是把1亿度的等离子体“困住”让它聚变发电。这就像搭个超级复杂的“能量炉子”，得满足三个关键条件：

- 得有超强磁场“抓牢”高温等离子体，这就需要超导材料做的磁体；

- 得有真空环境隔绝干扰，不然温度一降就白搭，所以真空室是刚需；

- 还得有能扛住极端环境的零件和整套运转系统，缺一个都不行。

永鼎股份：从“基础材料”到“关键零件”，两头都攥手里

我最先注意到永鼎，是因为它不玩虚的，直接把产能建起来了。核聚变最缺的高温超导带材，以前技术被卡着，永鼎用的IBAD+MOCVD技术路线，做出来的材料在强磁场下特稳，不是实验室里摆着看的样品。

今年上半年，它这超导带材产能已经有2000公里了，听说未来两三年要扩到2万公里，这节奏刚好能跟上合肥、上海这些聚变项目的建设需求。更实在的是，它不满足只卖“原材料”，还开始造“零件”了。

10月份刚中标BEST装置的真空室项目，第一批支撑部件都交了，还自己攻克了一种叫Inconel 718的超级螺栓——以前这螺栓全靠进口，现在咱自己能造了。紧接着又拿了上海聚变3亿元的订单，卖的是适配聚变堆的超导缆线，这可是磁体的核心部件。

我觉得永鼎这路数特聪明：超导材料是“刚需耗材”，关键零件是“高价值装备”，两头都占着。更靠谱的是，它家还有汽车线束、光通信这些老业务撑着，2024年这两块营收占比超56%，有稳定现金流才能长期砸钱搞研发，前沿技术领域就怕“光烧钱不造血”，永鼎这一点做得挺稳。

精达股份：不自己建厂，靠“抱大腿”切入核心圈

精达的玩法跟永鼎反差挺大，走的是“轻资产”路线。它本身是做特种电磁线的龙头，知道超导材料是核聚变的关键，但自己从头建生产线投入太大，于是找了个“技术靠山”——持有上海超导18.28%的股份。

这步棋走得挺妙，上海超导在国内高温超导领域是标杆，它做的带材低温性能好，损耗还低，正好是聚变磁体要用的料，已经给联创超导这些造磁体的企业供货了。精达靠这层关系，不用自己扛重资产压力，还能优先拿到技术和订单，等于“借别人的厂子，做自己的生意”。

而且精达的老本行也能沾光，聚变装置里到处都得用特种电磁线，它2024年年报里明说要往核聚变领域发力，还靠国家级技术中心搞研发。现在合肥BEST、瀚海聚能这些项目都在开工，对电磁线和超导材料的需求只会涨，精达这种“绑定技术+主业联动”的模式，灵活性特别强。

上海电气：不做小零件，专攻“整机级”制造

如果说永鼎和精达是做“局部配件”的，上海电气就是干“整体工程”的。作为装备制造巨头，它直接中标了BEST装置的核心部件订单，这可不是随便谁都能拿下的，得有真本事。

BEST装置有多重要？它是全球第一个要验证“输出能量大于输入能量”的平台，2027年建好了就是商用聚变电站的“样板间”。给这玩意儿造部件，要求可比造核电设备高多了——又要扛超高温，又要耐超低温，加工精度差一点都不行。能拿下订单，说明上海电气的制造实力是真过关了。

我观察下来，上海电气的优势在“工程化落地”。核聚变最终要商用，得建一座座聚变电站，这需要从设计、制造到运维的全链条经验，而它在核电领域早就攒下了这套本事。现在还在搞数字化转型提升效率，等未来真要规模化建聚变电站了，它的先发优势就显出来了，毕竟“搭整台机器”比“做单个零件”的门槛高多了。

接触下来，我觉得这三家没有“谁更好”，只是打法不一样，看你更关注哪类逻辑：

- 永鼎是“踏实稳重型”：有材料产能，有零件订单，还有老业务托底，短期有实在活儿干，长期能跟着超导材料市场增长（2030年全球规模能到49亿，年增速近60%），看着就踏实。

- 精达是“灵活卡位型”：靠股权绑定核心技术，不用砸重金建厂，自己的主业还能同步受益，适合喜欢看技术突破带来新机会的朋友。

- 上海电气是“长期布局型”：现在的业务贡献可能不那么直接，但站在产业链下游，掌握系统集成能力，一旦核聚变进入大规模建设阶段，它的不可替代性就出来了。

不过得说句实在话，核聚变现在还在从实验室往工程化走，离真正点亮家里的灯泡还有段时间。但正因为这样，才要分清企业是“真干活”还是“贴标签”——永鼎的产能、精达的技术绑定、上海电气的项目订单，这些才是真信号。

聊两句真心话：你更看好哪种玩法？

最近中科清能的制冷机都成功启机了，核聚变的国产化零件越来越多，明显感觉这赛道是真在往前跑。有的企业在磨“筋骨”（材料），有的在造“器官”（零件），有的在搭“躯干”（系统），缺了谁都不行。

我挺好奇大家的想法：你觉得这产业爆发会先从材料端开始，还是等工程化项目大规模启动？永鼎的“双线抓”、精达的“轻资产”、上海电气的“做整机”，哪种更能扛住产业波动？你还知道哪些在聚变领域默默干活的企业？欢迎在评论区聊聊。记得点个赞＋关注哦[比心]

来源：木子李的李一点号1