摘要：国光电气成立于1981年10月8日，于2021年8月31日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为四川省成都市。公司是国内真空及微波应用产品领域的领先企业，核心业务聚焦于真空及微波应用产品，具备深厚的技术壁垒和全产业链优势，投资价值显著。

国光电气成立于1981年10月8日，于2021年8月31日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为四川省成都市。公司是国内真空及微波应用产品领域的领先企业，核心业务聚焦于真空及微波应用产品，具备深厚的技术壁垒和全产业链优势，投资价值显著。

公司主要从事真空及微波应用产品研发、生产和销售，所属申万行业为国防军工 - 军工电子Ⅱ - 军工电子Ⅲ，涉及军民融合、航天军工、卫星互联网核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第45，净利润第43
2025年三季度，国光电气营业收入为2.54亿元，在行业64家公司中排名第45。行业第一名中航成飞营收482.86亿元，第二名中航光电158.38亿元，行业平均数为18.98亿元，中位数为5.75亿元。主营业务构成中，微波器件1.41亿元占比60.90%，核工业设备及部件6916.65万元占比29.97%，其他民用产品2037.59万元占比8.83%，其他(补充)69.72万元占比0.30%。当期净利润为 - 4000万元，行业排名43/64，行业第一名中航成飞21.75亿元，第二名中航光电18.84亿元，行业平均数为9450.76万元，中位数为374.32万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度国光电气资产负债率为24.79%，去年同期为22.43%，低于行业平均的32.84%，表明公司偿债能力较强。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为22.60%，去年同期为35.10%，低于行业平均的34.84%，盈利能力有待提升。

董事长张亚任职多企，总经理李泞薪酬微增
公司控股股东为新余环亚诺金企业管理有限公司，实际控制人为周文梅、张亚。董事长张亚，男，1969年出生，硕士研究生学历，2018年5月至今担任成都国光电气股份有限公司董事长，同时还在多家公司任职。总经理李泞，男，1982年出生，电子科技大学电子与信息专业博士研究生，2024年1月至今任国光电气总经理、法定代表人，2024年薪酬73.5万，较2023年的72.4万增加1.1万。

A股股东户数较上期增加47.58%
截至2025年9月30日，国光电气A股股东户数为8431，较上期增加47.58%；户均持有流通A股数量为1.29万，较上期减少32.24%。十大流通股东中，国投瑞银国家安全混合A为新进股东，持股173.11万股；香港中央结算有限公司持股73.02万股，相比上期增加14.94万股；南方中证1000ETF为新进股东，持股39.67万股；华夏高端制造混合A、广发电子信息传媒股票A退出十大流通股东之列。

华鑫证券指出，国光电气短期业绩承压，2025年上半年营收和归母净利润同比下降。主要因核工业设备订单延后，微波器件订单延迟下发及产品价格下降。不过公司可控核聚变业务成长空间广阔，核工业设备及部件技术领先，有望受益行业发展。预测2025 - 2027年收入分别为8.91、11、12.98亿元，EPS分别为0.97、1.3、1.63元，首次覆盖给予“增持”投资评级。
东吴证券指出，2025年上半年公司营收和归母净利润下滑，核工业设备受ITER项目技术更改订单延迟，微波器件因市场需求波动和项目推进延迟营收减少。公司整体规模稳定，周转率下降。技术研发与产业布局持续推进，核心技术升级，新申请知识产权，新产品有突破，还进行资本运作布局产业链。预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.23/1.56/2.09亿元，维持“买入”评级。

图：国光电气营收及增速

图：国光电气净利润及增速

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来源：新浪财经