摘要：凯莱英成立于1998年10月7日，于2016年11月18日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为天津。它是国内医药外包行业的领先企业，专注于提供CMO医药外包服务，具备全产业链服务能力和技术壁垒，投资价值显著。

凯莱英成立于1998年10月7日，于2016年11月18日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为天津。它是国内医药外包行业的领先企业，专注于提供CMO医药外包服务，具备全产业链服务能力和技术壁垒，投资价值显著。

凯莱英主营业务为提供CMO医药外包服务，所属申万行业为医药生物 - 医疗服务 - 医疗研发外包，所属概念板块包括创新药、生物医药、CRO概念、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第四，净利润第四
2025年三季度，凯莱英营业收入达46.3亿元，在行业29家公司中排名第4。行业第一名药明康德营收328.57亿元，第二名康龙化成100.86亿元，行业平均数为25.47亿元，中位数为6.07亿元。主营业务构成中，小分子CDMO解决方案24.29亿元，占比76.19%；新兴服务7.56亿元，占比23.71%；其他320.88万元，占比0.10%。当期净利润7.92亿元，行业排名第4。行业第一名药明康德122.06亿元，第二名泰格医药10.92亿元，行业平均数为5.85亿元，中位数为8070.6万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度凯莱英资产负债率为12.35%，去年同期为11.04%，低于行业平均的22.79%。从盈利能力看，当期毛利率为42.44%，去年同期为43.60%，高于行业平均的37.70%。

董事长HAO HONG薪酬552.93万元，同比减少57.11万元
凯莱英控股股东为ASYMCHEM LABORATORIES,INCORPORATED，实际控制人为HAO HONG。董事长HAO HONG，1956年出生，美国国籍，中国医学科学院药物化学博士学历，美国Georgia大学药物化学博士后。他曾发表数十篇学术论文，获国际国内授权专利400余项。1995年创办控股股东公司，1998年创立凯莱英，现任公司董事长兼首席执行官等职。其2024年薪酬552.93万，2023年为610.04万，同比减少57.11万元。

A股股东户数较上期减少24.01%
2021年9月30日，凯莱英A股股东户数为2.03万，较上期减少24.01%；户均持有流通A股数量为1.15万，较上期增加31.68%。截止2025年9月30日，十大流通股东中，中欧医疗健康混合A位居第三，持股1631.89万股，相比上期增加3.46万股；香港中央结算有限公司位居第四，持股1328.77万股，相比上期增加62.64万股；华宝中证医疗ETF位居第六，持股564.67万股，相比上期减少100.00万股；中欧医疗创新股票A位居第七，持股487.80万股，相比上期增加8.47万股；招商国证生物医药指数A位居第十，持股293.60万股，相比上期减少49.92万股。

西部证券指出，2025 - 2027年公司预计收入分别为66.59/76.37/87.98亿元，同比增长14.7%/14.7%/15.2%；归母净利润分别为11.78/13.43/16.05亿元，同比增长24.1%/14.0%/19.5%，维持“买入”评级。业务亮点如下：1. 2025上半年营收和归母净利润双增长，订单增速向上，全球拓展加速。2. 小分子业务稳健增长，海外产能持续推进。3. 新兴业务形成商业化订单储备，加速向上，化学大分子CDMO业务增长超130%，产能建设持续推进。

华创证券指出，预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为11.70/14.04/17.00亿元，同比+23.3%/+20.0%/+21.1%，EPS分别3.24/3.89/4.71元，给予2026年35倍PE，对应目标价格为136.15元，首次覆盖，给予“推荐”评级。业务亮点如下：1. 小分子CDMO业务依托领先技术形成综合竞争优势，有望获取高附加值订单。2. 新兴业务全面布局，化学大分子CDMO、制剂CDMO、生物大分子CDMO、临床CRO等业务均有成长动力。

图：凯莱英营收及增速

图：凯莱英净利润及增速

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来源：新浪财经