摘要：康辰药业成立于2003年9月3日，于2018年8月27日在上海证券交易所上市，注册地址为北京市，办公地址也在北京市。公司是国内创新药领域的重要企业，以创新药研发为核心，拥有国家一类新药“苏灵”等产品，具有一定的技术壁垒和研发优势。

康辰药业成立于2003年9月3日，于2018年8月27日在上海证券交易所上市，注册地址为北京市，办公地址也在北京市。公司是国内创新药领域的重要企业，以创新药研发为核心，拥有国家一类新药“苏灵”等产品，具有一定的技术壁垒和研发优势。

康辰药业以创新药研发为核心、以临床需求为导向，集研发、生产和销售于一体，所属申万行业为医药生物 - 生物制品 - 其他生物制品，涉及创新药、生物医药、猴痘概念等多个概念板块。

经营业绩：营收行业18，净利润11
2025年三季度，康辰药业实现营业收入6.92亿元，行业排名18/34，远低于行业第一名长春高新的98.07亿元和第二名康弘药业的36.24亿元，也低于行业平均数12.6亿元和中位数7.34亿元。主营业务构成中，苏灵实现营收3.26亿元，占比70.77%；鲑降钙素（密盖息）营收1.34亿元，占比29.15%；其他（补充）40.39万元，占比0.09%。当期净利润为1.34亿元，行业排名11/34，与行业第一名通化东宝的11.88亿元和第二名长春高新的10.6亿元有较大差距，低于行业平均数1.66亿元，但高于行业中位数5663.37万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度康辰药业资产负债率为13.92%，较去年同期的11.98%有所上升，但远低于行业平均的26.88%，表明公司偿债压力较小。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为90.15%，较去年同期的89.37%略有提升，高于行业平均的70.17%，显示出较强的盈利能力。

董事长刘建华薪酬60.5万元，同比增加0.01万元
控股股东和实际控制人为刘建华、王锡娟。董事长刘建华，1960年1月出生，本科学历，经济管理专业。曾担任北京昊远贸易等公司职务，现担任多家公司相关职务，2006年5月至2013年12月任公司董事长兼总裁，2013年12月至今任公司董事兼总裁，2024年薪酬60.5万，较2023年的60.49万增加0.01万元。总裁牛战旗，1967年1月出生，药剂学博士研究生学历，有丰富的医药行业任职经历，2023年7月至今任公司总裁，2024年薪酬974.42万，较2023年的326.85万增加647.57万元。

A股股东户数较上期增加7.18%
截至2025年9月30日，康辰药业A股股东户数为1.07万，较上期增加7.18%；户均持有流通A股数量为1.48万，较上期减少6.12%。截止2025年9月30日，公司十大流通股东中有前海开源沪港深优势精选混合A等5只基金为新进股东，鹏华医药科技股票A等3只基金退出十大流通股东之列。

中国银河证券指出，康辰药业创新药管线持续推进，为公司发展提供新动力。一是已上市产品“苏灵”和“密盖息”分别在止血和骨质疏松治疗领域有一定地位，未来“苏灵”有望随手术量恢复持续放量，“密盖息”业务预计保持稳定。二是新治疗领域管线丰富，AXL/VEGFR2等多靶点抑制剂KC1036、KAT6抑制剂KC1086、中药创新药ZY5301分别在Ⅲ期、I期临床、preNDA阶段，其中KC1036未来销售峰值有望突破20亿元。该机构预计公司2025 - 2027年收入9.36、10.46、11.74亿元，归母净利润1.44、1.85、2.04亿元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

太平洋证券指出，公司借助“苏灵”优势推进联盟转自营及数字化转型，2025年上半年“苏灵”营收同比增长18.80%，且市场覆盖仍有提升空间。持续投入研发推进管线临床，KC1036食管鳞癌适应症预计2027年完成临床并递交NDA，KC1086于2025年8月完成首例受试者入组。该机构预计2025 - 2027年公司营业收入分别为9.72/11.84/13.79亿元，归母净利润分别为1.51/1.84/2.15亿元，维持“买入”评级。

图：康辰药业营收及增速

图：康辰药业净利润及增速

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来源：新浪财经