摘要：其市值已超过标普500指数总市值的8%，但这只是冰山一角。市场对AI的狂热，基本完全建立在英伟达芯片承载的应用之上。微软(Microsoft Corp.)、Meta Platforms Inc.、亚马逊(Amazon.com Inc.)等巨头的AI战略，都系于

10月29日，距成为全球首家市值达4万亿美元的企业仅112天后，英伟达公司(Nvidia Corp.)又成为首家迈过5万亿美元大关的企业。

其市值已超过标普500指数总市值的8%，但这只是冰山一角。市场对AI的狂热，基本完全建立在英伟达芯片承载的应用之上。微软(Microsoft Corp.)、Meta Platforms Inc.、亚马逊(Amazon.com Inc.)等巨头的AI战略，都系于能否迅速采购并在数据中心中部署英伟达的硬件。尽管部分竞争对手正试图研发替代产品，分析机构Wedbush仍指出，“全球范围内，唯有英伟达芯片在真正驱动这场AI革命，别无分号。”

英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)被誉为“AI教父”，本周他多次向外界强调，自己并未制造泡沫。至少从账面看，这笔钱已十分真实：仅最新款芯片的订单，预计在未来五个季度为公司带来约5000亿美元营收。

“这确实非同凡响，”黄仁勋在谈及这一里程碑时表示，并特别强调英伟达所赋能的业务已高度多元，远不止聊天机器人。本周披露的合作案例横跨诸多领域：与优步科技(Uber Technologies Inc.)、 Lucid Motors Inc.合作开发自动驾驶汽车；与CrowdStrike Holdings Inc.联手打造AI增强型网络安全方案；与礼来制药(Eli Lilly & Co.)合作推进药物研发；以及向尚处萌芽却潜力巨大的量子计算领域拓展。

若论此路上的“波折”（称之为波折略显牵强），大概也只有2024年9月新一代Blackwell芯片的生产延迟引发股价骤跌13%；以及中国深度求索(DeepSeek)可能扰动美国硬件支出的担忧。但这一切终究没有发生，相关忧虑已逐渐消散。黄仁勋称，公司预计最新款芯片销量将达2000万颗，是上一代产品的五倍以上。中国AI企业迫切需要性能优于本土芯片厂商的硬件。目前仅允许销售旧一代芯片的限制，几乎成了英伟达这波势不可挡增长面前的寥寥监管约束。

鲜有人选择谨慎观望。有关英伟达对客户进行循环投资的担忧，似乎并未改变市场的投资逻辑，也未曾减弱英伟达的交易胃口。最新动作是本周宣布的对诺基亚(Nokia Oyj)的10亿美元投资。若华尔街要找英伟达前路上的潜在阻力，首当其冲的便是其对中国台湾的高度依赖（其多数最新芯片在中国台湾生产）；其次是监管可能针对英伟达硬件与其专有AI软件的“捆绑”关系进行更严格审查（尽管目前尚不紧迫）。去年市场对Blackwell生产问题的过度反应，也反映出投资者对供应链和物流环节的任何波动都极为敏感。

从更宏观的角度看，英伟达需要看到AI在下游真正落地、被消费者与企业广泛采用并产生回报，否则这类巨额资本开支恐将被迫收缩。有人认为，唯有达到“类人智能”的目标，方能让这些投入最终物有所值，而实现这一目标，英伟达需依赖整个生态系统中其他参与者的努力。

曾几何时，英伟达只是家让电子游戏画面更精美的公司。那段无忧无虑的日子已成过去。此刻的市值里程碑，不只是一串数字，它促人反思：在这场行业巨变中，一家公司如何重塑“科技巨头”之“巨”。更重要的是，英伟达的成功已经与全球经济深度交织，宛如在一场工业革命中，世人似乎仅看到一家能够建造那些“工厂”的公司。正是这些因素，成就了英伟达5万亿美元的市值，同时也将它置于可能的5万亿美元“单点失效”风险之中。编辑/陈佳靖

来源：新浪财经