摘要：第十一批国家组织药品集中采购于10月27-28日开标，科伦药业及其子公司表现抢眼，共计12个产品拟中标，覆盖从慢性肝病、卵巢癌到抑郁症、慢性阻塞性肺病等多个重大疾病领域。

一家药企单次集采独中12品规，覆盖肝病、肿瘤、精神疾病等重大疾病领域，科伦药业在第十一批国家药品集采中成为最大赢家之一。

第十一批国家组织药品集中采购于10月27-28日开标，科伦药业及其子公司表现抢眼，共计12个产品拟中标，覆盖从慢性肝病、卵巢癌到抑郁症、慢性阻塞性肺病等多个重大疾病领域。

更值得关注的是，这12个中标产品中，多达10个产品去年销售收入几乎为零。通过本次集采，科伦药业有望实现 “光脚品种”的快速放量，为业绩增长注入强劲动力。

01 全线出击：从肿瘤到精神，12个产品覆盖广泛领域

科伦药业此次集采中标展现了其广泛的产品管线布局和在专科治疗领域的深度耕耘。

从治疗领域来看，12个中标产品覆盖了肝病、肿瘤、精神疾病、麻醉、慢性阻塞性肺病、慢性肾脏病等多个重大疾病领域。这种多元化的产品布局，降低了公司对单一治疗领域的依赖，增强了抗风险能力。

在抗肿瘤领域，奥拉帕利片是用于治疗上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌的重要药物，中标价格为195.37元/盒（150mg规格）。这是本次科伦中标产品中单价最高的品种，体现了公司在高价值抗肿瘤药物市场的竞争力。

在肝病领域，公司中标的马来酸阿伐曲泊帕片和艾曲泊帕乙醇胺片都是用于治疗慢性肝病相关血小板减少症的专科用药。这些产品具有较高的技术壁垒和市场竞争优势。

精神疾病领域的阿戈美拉汀片（治疗成人抑郁症）和慢性阻塞性肺病领域的富马酸福莫特罗吸入溶液中标，则显示了科伦在慢性病治疗市场的全面布局。

02 放量潜力：10个“光脚品种”迎来爆发机遇

本次集采对科伦药业最大的价值在于，为多个此前销售额极低甚至为零的产品提供了快速进入全国医疗市场的通道。

数据显示，科伦本次中标的12个产品中，多达10个产品在2023年及2024年的销售收入为零或几乎为零。这些所谓的 “光脚品种” 一旦通过集采实现快速放量，将显著提升公司业绩。

以艾曲泊帕乙醇胺片为例，该产品2024年销售收入为1,994.23万元，是拟中标产品中去年销售额最高的品种。借助本次集采，该产品有望实现销售规模的跨越式增长。

复方醋酸钠林格注射液(250ml规格)在2023年曾实现1,772.63万元的销售收入，本次中标后有望恢复并超越历史销售峰值。

科伦药业在公告中明确表示，若公司后续签订采购合同并顺利实施，将 “进一步扩大相关产品的销售覆盖范围，提高市场占有率” ，对未来经营业绩产生积极影响。

03 价格策略：从2元到195元，差异化定价覆盖全市场

分析科伦本次中标产品的价格区间，可以发现公司采取了差异化定价策略，覆盖了从基础输液到高端专科药的全系列产品。

价格最低的是基础输液产品——复方醋酸钠林格注射液(250ml规格)，拟中选价格仅为2.11元/袋。这类产品虽然单价低，但凭借集采带来的巨大采购量，仍能为公司贡献可观的收入和利润。

在中价位区间，钆布醇注射液(15ml规格)拟中选价格为56.58元/瓶，富马酸福莫特罗吸入溶液拟中选价格为29.4元/盒。这些产品面向特定的专科领域，具有一定的技术壁垒和利润空间。

价格最高的是抗肿瘤药物奥拉帕利片(150mg规格)，拟中选价格达195.37元/盒。这类高价值专科药物代表了科伦药业向创新药和高端仿制药转型的战略方向。

04 战略转型：从“大输液”到“创新驱动”的华丽转身

本次集采中标成果，反映了科伦药业正在成功实现从传统 “大输液” 企业向 “创新驱动” 的综合型药企转型。

长期以来，科伦药业给市场的印象是一家以大输液为主营业务的公司。2025年上半年，公司输液板块销售收入37.50亿元，同比下降19.65%，传统业务面临增长压力。

然而，在传统业务承压的同时，科伦的创新药业务正在崛起。2025年上半年，公司创新药销售收入达3.10亿元，其中核心产品SKB264销售额占97.65%。创新药已成为公司重要的增长引擎。

本次集采中标的多个专科药产品，如奥拉帕利片（抗肿瘤）、阿戈美拉汀片（抗抑郁）、罗沙司他胶囊（肾性贫血）等，进一步丰富了科伦在高端专科药领域的产品组合，加速其向创新驱动型药企转型。

05 研发实力：创新管线持续兑现，国际化稳步推进

科伦药业能够在集采中大面积中标，背后是其强大的研发实力和丰富的产品管线作支撑。

根据东海证券研究报告，科伦博泰的核心产品SKB264已获批两个适应症，并于今年5月针对第三个适应症（2L+治疗HR+/HER2-BC）的NDA获受理。同时，合作方默沙东正在推进14项针对SKB264的全球多中心三期临床研究。

除了SKB264外，科伦的药管线中还有多个创新药处于研发后期。博度曲妥珠单抗（A166）的NDA已于今年1月获受理，预计下半年获批上市。A400/EP0031（RET抑制剂）预计年内递交NDA。

在国际化方面，科伦也取得了显著进展。报告期内，公司已将TSLP单抗SKB378对外授权给WindwardBio AG，显示了其创新药平台的国际竞争力。

06 业绩展望：集采助推业绩拐点，机构看好未来发展

尽管科伦药业2025年上半年业绩短期承压，但本次集采中标有望成为公司业绩拐点的催化剂，多家机构对公司未来发展持乐观态度。

2025年上半年，科伦药业营业收入为90.83亿元（同比-23.20%），归母净利润10.01亿元（同比-44.41%）。业绩下滑主要受授权收入减少、输液和抗生素阶段性需求下降等因素影响。

东海证券预计，随着公司产品管线逐步兑现和集采品种放量，科伦药业2025-2027年归母净利润将分别达到22.65/28.76/34.18亿元，对应PE分别为27.53/21.68/18.24倍，维持“买入”评级。

东吴证券的预测更为乐观，他们基本维持科伦药业2025-2026年归母净利润为35.3/42.4亿元的预测，认为公司三大主业（大输液、原料药、仿制药）利润规模将维持稳定，叠加创新药商业化贡献，同样给予“买入”评级。

科伦药业在第十一批国家集采中独中12个产品，标志着公司从传统输液企业向创新驱动型综合药企的战略转型已初见成效。这些中标产品多数为 “光脚品种” ，有望通过集采实现快速放量，为公司业绩增长注入新动力。

但投资者也需注意，集采产品的后续采购协议签订及执仍存在不确定性。同时，公司面临产品降价、输液市场需求波动、原料药下游需求不及预期等多重风险。

随着集采品种的放量和创新药业务的崛起，科伦药业能否凭借其丰富的产品管线和强大的研发实力，成功实现业绩拐点与价值重估，值得市场持续关注。

来源：爱生活的奶茶a一点号