摘要：这场迁徙的底色并非空穴来风。三星电子和SK海力士等主要存储芯片供应商已通知客户，计划在2025年第四季度将DRAM和NAND闪存的合同价格上调最高30%。摩根士丹利数据显示，DRAM库存已降至两周以下，行业景气度快速回升。

10月30日早盘，时空科技股价报63.48元，强势走出七连板。

就在一周前的10月23日，这家城市照明工程公司公告拟收购嘉合劲威100%股权，切入存储芯片领域。

与此同时，公司披露前三季度营收2.15亿元、净亏损1.16亿元，并在29日发布风险提示称“股价已严重偏离基本面”。

七连板与亏损季报同框，存储芯片概念与照明主业并存，一场由“行业复苏+跨界并购”共同放大的估值迁徙，正在A股上演。

这场迁徙的底色并非空穴来风。三星电子和SK海力士等主要存储芯片供应商已通知客户，计划在2025年第四季度将DRAM和NAND闪存的合同价格上调最高30%。摩根士丹利数据显示，DRAM库存已降至两周以下，行业景气度快速回升。

TrendForce预计，2025年HBM平均销售单价同比上涨20.8%至1.80美元/Gb，AI服务器与数据中心扩产正重塑存储周期。这意味着，经历两年深度调整的存储行业，正迎来一个“卖方市场”的反转时刻。

嘉合劲威的定位恰在这一产业节点。作为国家级专精特新“小巨人”，公司拥有光威、阿斯加特、神可三大品牌，在2024年“618”期间，光威品牌销售额位列京东内存条第二、DDR5品类第一。模组环节的利润弹性极高，当上游原厂提价30%，模组厂的毛利便能同步扩张。

正因如此，时空科技从照明工程（市盈率不足20倍）跨界半导体存储（估值动辄50倍以上），在资本层面实现了身份切换，也获得了讲述“第二增长曲线”的想象空间。嘉合劲威2024年净利润4271万元，2025年前8个月已达4229万元，业绩拐点恰好撞上存储涨价周期，这让市场情绪进一步升温。

从逻辑上看，这场并购有其合理性，但情绪显然走在了基本面之前。存储板块自10月中旬以来持续升温，DRAM价格同比上涨超170%，DDR5现货价单周涨幅超过20%。资金通过题材共振与连板机制迅速传导，形成了典型的“叙事循环”：存储涨价、媒体聚焦、资金轮动、股价反馈，再回到“热点延续”。时空科技的连续涨停，不只是基本面催化，更是市场对“跨界半导体”的集体预期投注。

然而，这束从照明工程射向存储芯片的光，也照出了不容忽视的风险清单。并购能否落地，取决于审核进度、对价安排与业绩承诺；主业与新业务的现金流节奏差异，可能带来整合阵痛；而周期回撤风险更具潜在杀伤力——当上游扩产或AI需求放缓，存储价格下行将直接吞噬利润。公司在风险提示中明确提到，股价已严重偏离基本面，反而印证了市场情绪的过热。

在这场跨界豪赌中，时空科技的选择充满象征意味。照明工程行业经历了数年增速放缓，过去四年半公司累计亏损超7.5亿元，而存储芯片正成为市场新的估值洼地。

资本的迁徙在于寻找“新锚”：从城市照明到算力照明，从公共空间的光影艺术到数据空间的算力竞争。跨界并购不仅是资产重组，更是估值体系的重写。

但故事的终章，仍要由利润表来决定。当AI需求推动存储芯片从“纯周期品”向“周期+成长”属性转变，嘉合劲威可能成为行业复苏的受益者，也可能成为情绪透支的坐标。

光的尽头是数据，数据的尽头仍是成本与产能的约束。

时空科技的七连板，是情绪照亮的瞬间，也是资本迁徙的写照。它反映了一个更宏观的市场心理——在“科技锚”成为新共识的时代，只要能接上算力的故事，任何主业都可以被重新定价。然而，当光散去，留在账面上的才是企业真正的底色。

来源：O哎财经