摘要：来自交易信息汇总：10月29日主力资金净流出443.43万元，游资资金净流入2006.41万元。来自机构调研要点：2025年前三季度公司归母净利润同比增长927.37%，达1.09亿元，主要受益于降本增效及确认1.27亿元业绩承诺补偿款。来自机构调研要点：公司

截至2025年10月29日收盘，漱玉平民报收于11.99元，上涨6.29%，换手率8.26%，成交量20.11万手，成交额2.42亿元。

10月29日主力资金净流出443.43万元；游资资金净流入2006.41万元；散户资金净流出1562.98万元。

2025年前三季度，公司实现营业收入74.46亿元，同比增长5.19%；归母净利润1.09亿元，同比增长927.37%；扣非归母净利润940.46万元，同比增长160.23%。

受医保政策调整、监管趋严、行业竞争加剧及医药电商分流影响，公司营收增速放缓，毛利率同比下降1.35%。公司通过优化门店布局、降租控费、数字化工具应用、薪酬体系改革等措施，费销比同比优化1.45%；同时持续调整亏损门店、提升库存周转效率，并确认青岛春天之星医药连锁有限公司业绩承诺补偿款1.27亿元，对利润形成显著正向影响。

截至2025年9月底，公司在全国六省共拥有门店8,617家，其中直营门店4,972家，加盟门店3,645家。

答：一是优化成本结构与运营效率，通过门店网络优化、降租控费、数字化工具应用及薪酬体系改革提升效能；二是拓展高盈利潜力业务，丰富健康产品、保健品、医疗器械、美妆个护等非药品类，提升非药业务营收与盈利贡献占比；三是强化加盟业务赋能，聚焦已有仓储覆盖区域发展加盟，通过非药项目、数字化工具、供应链支持及专业培训多维度赋能加盟商。

答：与大树药局合作是公司非药调改的重要组成部分，目前合资药房经营有积极进展但仍有不足，核心在于台湾地区非药优势供应链尚未充分释放，该问题计划近期解决。当前以“先跑通模式”为核心，稳步推进，计划明年上半年模式验证完成后展开进一步布局，未来将以加盟店为主、直营店为辅。公司同步推进其他非药调改举措，包括扩充非药品类、优化运营策略、改造多元化门店和完善非药供应链体系，预期四季度至明年非药销售趋势将持续向好。

答：并购方面，以山东为核心，持续推进对市场占有率高、有助于跃居区域首位的优质标的并购；东北、西北区域少量并购适配标的，暂放缓新区域开拓。自建门店无硬性数量目标，仅在新商圈、大型社区等场景新增。加盟业务聚焦已有仓储覆盖区域加大拓展，重点推进单体店加盟，推动品牌加盟向类直营转化，提升经营质量与商品配送率，灵活采用项目制、托管等形式扩大规模并提升运营质量。

答：新药线上首发与产品属性密切相关，如减肥、睡眠类药品更适配线上场景，且线上平台宣传力度大，易吸引关注。但大量药品仍选择线下首发，尤其是慢病品种，因线下具备面对面咨询、慢病管理等不可替代的服务属性，属于刚需场景。

答：生活服务平台建设将聚焦会员健康需求，加大高质价比非药供应链引入，合作日用品、食品等快消品牌，此类产品在实体店销售表现良好、利润合理。私域运营方面，将组建专门团队、调整组织架构，推进微信群、私域直播合规运营，摒弃粗暴营销，深度挖掘私域潜力，列为四季度及未来重点方向。整体选品以“健康属性+高质价比”为核心，聚焦非药、跨境商品及快消品，精准匹配消费者“健康+美丽”需求。

答：随着国家医药政策落地深化，行业已完成适应与调整，2025年整体运行数据持续向好。行业层面，药店医保占比将下降，非药占比上升，健康食品、健康生活品为主要增长方向；门店调改成效显现，调改门店数量持续增加，业绩增长动能增强。市场需求端，中国14亿人口基数叠加银发经济加速发展，老年人口占比提升，为行业提供长期稳定增长动力。公司将继续深化降本增效、推进非药调改、强化加盟赋能，并聚焦山东区域并购扩张，期待投资者持续支持，共促高质量发展。

东兴证券股份有限公司关于漱玉平民大药房连锁股份有限公司追加2025年度日常关联交易预计额度的核查意见漱玉平民于2025年10月27日召开第四届董事会第十二次会议，审议通过《关于追加2025年度日常关联交易预计额度的议案》，追加日常关联交易预计额度1,000万元，追加后2025年度日常关联交易预计总额为11,698.00万元。本次追加主要涉及向山东威登医药科技有限公司采购商品，追加预计金额1,000万元，截至披露日已发生金额1,090.69万元。公司独立董事专门会议及监事会均审议通过该事项，关联董事张华回避表决。东兴证券作为保荐机构认为，本次追加日常关联交易事项履行了必要决策程序，符合相关法律法规及公司章程规定，对其无异议。

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来源：证券之星一点号