摘要：据10月28日南京银行发布的三季报数据，该行总资产已经达到29623.08亿元，按照这个增长势头，到年底，国内又将诞生一家三万亿规模的大型城商行。

作者 | 深水财经社 冰火

江苏坐拥8家上市银行，他们你争我赶，不遑多让。随着2025年三季报的披露，江苏又一家银行资产规模即将突破三万亿了！

据10月28日南京银行发布的三季报数据，该行总资产已经达到29623.08亿元，按照这个增长势头，到年底，国内又将诞生一家三万亿规模的大型城商行。

近两年，“均衡”“匹配”成为南京银行业绩报告的一大亮点。公司、零售、金融市场三大板块全面均衡增长，业务结构在动态平衡中不断优化，新的增长极多点开花。

同时，资产质量始终保持低位稳定，在实现规模稳健增长中，守牢了经营发展的安全防线，为高质量发展提供了更多可持续动能。

深水财经社观察到，高质量发展的韧劲十足和可持续性，在这家国内头部城商行身上体现得淋漓尽致。

2025 年前三季度，南京银行营收与净利润双双继续实现超8%的稳增，不良贷款率更是降至0.83%的历史最低水平，管理层此前提出的 “双 U”发展态势继续演绎。

如此优质的资产让该行各家股东垂涎，今年7月以来，内外资重要股东就上演了增持大战，唯恐在持股比例上吃亏。

业绩超“双8%”增长

不良率创历史最低

2025年前三季度，南京银行在规模、质量、效益继续保持协同进阶，标志性的“双U型发展曲线”进一步夯实。

先看规模端：截至9月末，该行总资产2.96万亿元，逼近3万亿大关，较上年末增长14.31%。总贷款余额1.41万亿元、总存款余额1.64万亿元，分别较上年末增长9.65%和12.34%，资金供需两端呈现强劲增长动能。

再看效益端：“正U型曲线”进一步向上延展。前三季度，该行实现营收419.49亿元，同比增长8.79%；归母净利润180.05亿元，同比增长8.06%，营收、净利双双再度实现超“8%”增长，盈利稳定性居行业前列。

然后看风险成本端：“倒U型曲线”得到巩固与延续。截至9月末，该行不良贷款率0.83%，较6月末再降0.01个百分点，处于历史最低位；成本收入比23.27%，较上年末大幅下降4.81个百分点，运营效率显著提升。风险抵补能力持续增强，拨备覆盖率313.22%，较6月末提升1.57个百分点；关注类贷款占比降至1.06%，资产质量指标稳居上市银行第一方阵。

最后看资本实力：今年7月“南银转债”完成近200亿元市场化转股，成为该行史上金额最大的外源性资本补充。截至9月末，该行核心一级资本充足率较年初提升0.18个百分点至9.54%，为后续业务扩张与战略落地筑牢资本根基。

南京银行三季报刚刚发布，就一大批券商研究报告跟进，各家研究员不吝溢美之词，纷纷看好南京银行成长性。

展望全年业绩，浙商证券研报指出，受益于扩表速度快、息差逐步企稳，预计南京银行2025年营收与利润将继续保持大个位数增长态势。

对公业务强势领跑

利息净收入增长超预期

南京银行以新五年战略规划（2024—2028年）为指引，将“坚持服务实体求发展”置于“四个发展”首位，依托“12345”战略框架，在对公领域构建起差异化竞争优势，成为驱动业绩增长的核心引擎。

作为“三驾马车”之一的公司金融板块，分布在长三角、首都北京地区的各家分支机构今年继续攻城略地。该行紧扣科技金融、绿色金融、普惠金融、乡村振兴等国家战略方向，精准对接“新质生产力”培育需求，形成特色化品牌矩阵。

截至9月末，南京银行对公贷款余额达1.07万亿元，较上年末增长14.6%，增速远超行业平均水平。

对公业务锚定新质生产力，战略新兴领域投放力度持续加大，绿色金融、科技金融、普惠金融、涉农贷款余额较上年末分别劲增33.03%、17.47%、16.16%、7.80%，与实体经济重点领域同频共振。

前三季度该行客户拓展成效显著，实体用信客户数较上年末增长34.90%；制造业中长期贷款余额增长31.56%，有力支撑产业升级与实体经济高质量发展。

服务科技创新方面，该行推出“研发管线贷”“鑫药贷”“投贷联动”等特色产品，强化政策工具落地。截至9月末，在人民银行科技创新再贷款支持下，备选企业名单内科技型中小企业贷款余额超14.4亿元，累计申请再贷款7.4 亿元。

在普惠金融方面，南京银行始终坚持服务“三农”和小微企业，打造多元化服务场景。截至9月末，服务小微实体客户超20万户，普惠贷款余额1561亿元，较年初增长16.1%；涉农贷款余额达1547亿元，较年初增长7.8%。

加速布局绿色金融，该行发行全国首单符合《多边可持续金融共同分类目录》境内主题绿色金融债券100亿元；成功落地江苏首单“近零碳工厂”挂钩贷款、碳足迹挂钩贷款、湿地碳汇保单质押贷款等多项创新产品；成为全国首家加入“绿色商业银行联盟”的城商行。截至9月末，该行绿色金融贷款余额较年初增长667.7亿元，增幅超33%。

深水财经社观察到，南京银行服务实体经济的深度布局，推动收入结构持续优化。今年前三季度，该行实现利息净收入252.07亿元，同比大增28.52%，增速较上半年进一步加快，在营收中占比达60.09%，成为业绩增长的核心支柱。

多家券商给予南京银行高度认可，中金公司研报指出其三季报净利息收入增长超预期；浙商证券测算，2025年三季度单季息差环比回升19BP至1.50%，受益于资产收益率提升与负债成本优化，叠加其负债成本在上市城商行中仍有改善空间，未来息差有望持续走稳。

零售客户“扩面提质”

营收规模快速提升

南京银行呈现出一种零售客户“扩面提质”状态，实现营收与利润双高速增长，成为业绩增长的重要补充。

截至9月末，零售板块实现营收117.02亿元，同比大增 22.10%；实现利润16.22亿元，营收创利能力显著提升。其中，代销中间业务收入同比增47.42%，财富管理业务成为重要增长极。

从客户结构来看，高价值客户群体规模持续扩大。该行聚焦“零售价值客户三年倍增计划”与代发获客工程，客户层级稳步提升。截至9月末，零售价值客户、财富客户、私人银行客户、手机银行App用户数较年初分别增长18.3%、16.3%、15.4%、19.39%。

该行丰富产品货架，强化资产配置能力，“财富银行”品牌影响力持续提升。截至9月末，零售金融资产规模（AUM）达9687亿元，较年初增长17.1%；个人存款余额5652亿元，较年初增长18.6%，且个人存款付息率较上年末下降26BP，在规模增长的同时实现成本优化。

个人信贷方面，积极响应国家促消费、扩内需政策号召，将金融“活水”导向居民真实、合理的消费需求，精准发力文旅、康养、教育、购车等重点场景，升级客户体验。

截至9月末，南京银行个人贷款余额达3383.5亿元，较年初增长5.7%，同比增长11%，增速居同业领先水平。

同时，母公司个人贷款不良率1.33%，较上季度末下降10个基点，资产质量持续改善。子公司南银法巴消费金融加速跨区域扩张，贷款余额较年初增长11%，跻身行业第一阵营，成为消费金融业务核心增长引擎。

中外股东齐增持

券商继续上调目标价

今年前三季度，南京银行获得中外核心股东密集增持，累计增持金额近120亿元，位居A股上市公司前列，彰显市场对其长期投资价值的高度认可。

在国际资本方面，在与第一大股东战略合作20周年之际，法巴银行再度增持1.08亿股，今年前三季合计增持1.24亿股，持股比例升至17.14%；本土国资股东也丝毫不甘落后，其中，第四大股东南京高科累计增持1.48亿股，持股比例升至9.99%。

浙商证券研报分析，南京银行主要股东持股比例距增持上限及历史高位仍有空间，后续有望进一步增持。

股东投资信心与回报形成正向循环。

南京银行同步披露 2025年中期利润分配方案，每10股派现3.062元（含税），合计派现37.86亿元，占归母净利润比例达30%，在上市银行中保持较高分红水平。中泰证券研报测算，转股后南京银行2025年预计股息率仍有4.8%。

截至10月28日，南京银行股价报收11.35元/股，总市值1403亿元，最新动态PE和PB，分别仅5.85倍和0.77倍，在42家上市银行中，价值明显被低估。

三季报发布后，券商集体看好南京银行的估值修复行情。

中金公司、瑞银证券、广发证券、浙商证券等多家头部券商纷纷发布研报，给予“强烈推荐”“跑赢行业”“优于大势”等评级。浙商证券研报直接给出14.64元/股的目标价，较10月28日收盘价11.35元/股，存在近30%上涨空间，可见市场对其未来发展预期持续向好。

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来源：深水财经社