摘要：从当年市值370亿美元的明星企业，到如今只剩7.72亿美元市值，这家公司用四年时间试遍了所有可能的出路。

2021年“双减”像一场急刹车，让依赖K12的高途瞬间失重。

从当年市值370亿美元的明星企业，到如今只剩7.72亿美元市值，这家公司用四年时间试遍了所有可能的出路。

直播带货、电竞、研学、AI教育……

可对手早已找到方向：新东方剥离直播后教育主业增长21.2%，好未来靠智能硬件年入22.5亿美元。

高途的问题到底出在哪？是试错不够，还是方向全错？

高途的转型更像“广撒网”，什么火就追什么，可没一样能接住流量。

2022年底跟风做直播电商，上线“高途佳品”，创始人陈向东亲自下场拍抖音引流。

但新东方的东方甄选早已靠知识带货爆火，高途佳品不仅没特色，2023年还亏了916万，干脆在2024年9月停播。

一番折腾下来，抖音粉丝才217万，连东方甄选零头都不到。

转头加码教育赛道，依旧是“跟着别人脚印走”。

2024年赶AI热潮，上线“预见塔塔”心理疗愈产品和“高途AI英语”，可市场连点水花没溅起来。

要知道好未来2015年就开始布局AI，新东方2018年就有了“AI班主任”，高途的产品连“追随者”都算不上。

2025年想靠明星破局，拉来吴彦祖卖398元的英语课，靠着“智能阿祖”AI伴学搞噱头，确实火了一把：48小时卖200万，5天破500万。

可热度没撑过半个月就翻车，用户骂“割韭菜”：吴彦祖出镜没几分钟，AI伴学机械得像读课文。

至于2025年推出的四大素质教育产品，更是悄无声息，反观卓越教育光素质教育收入就占了64.7%，差距一目了然。

高途的另一个死结，是摆脱不了的“营销依赖症”。

2025年上半年，公司营收里居然有53%花在了销售上，也就是说每赚100块钱，就有53块砸给了广告、推广和销售提成。

这可不是新鲜事。

2021年巅峰时，销售费用占比高达78.16%，一年花掉51亿，结果净亏损31亿。

2024年又猛砸29.64亿营销费，同比涨了近一倍，收入是涨了，但亏损直接扩大到10.49亿，连续6个季度亏不停。

更讽刺的是，烧钱换不来“回头客”。

教培行业里，成熟机构的营销费用占比普遍低于10%，新东方2024财年靠核心教育业务赚了10.38亿美元，没靠疯狂砸钱也实现增长。

好未来更厉害，2024年净赚1.02亿美元，AI课程都覆盖200万学生了。

高途倒好，钱花出去只换来得过且过的流量，留不住真正的用户。

说到底，高途的问题不是转型不够努力，而是从来没找到自己的“根”。

当年靠在线直播大班课崛起，是踩中了K12的风口，可这模式靠的是规模效应，没真正的技术或内容壁垒。

“双减”一来，风口没了，高途就慌了神，什么热追什么，却从没像新东方那样深耕出国考试、好未来那样死磕AI技术。

陈向东自己都坦言“可能确实做得没有那么好”，这话戳破了真相：高途的转型只是“浅尝辄止”，没真正扎进一个领域做深。

2021年股价149美元，2025年跌到3.17美元，98%的市值蒸发不是偶然。

教培行业早过了“靠营销造梦”的时代，新东方的核心教育、好未来的智能硬件、网易有道的词典笔，都是靠硬实力站稳脚跟。

高途空有“All with AI”的口号，连个能打的产品都拿不出，再追十个风口也没用。

高途的困局，其实是教培行业转型的一面镜子：靠风口起来的企业，若没有核心能力，风停了迟早会摔下来。

直播、AI、明星带货，这些都只是工具，不是答案。

如今高途还在喊“AI无处不在”，还在试新赛道，但资本市场已经用脚投票：7.72亿美元的市值，连当年零头都不到。

接下来它能不能破局？

关键不在于再追多少风口，而在于能不能沉下心，做出一个像东方甄选的内容、好未来的AI那样，让用户愿意买单的东西。

毕竟，教培的本质是教育，不是营销，更不是流量游戏。

来源：探秘发现一点号