摘要：博伊利是私募股权公司埃尔德里奇工业的创始人，该多元化基金投资领域广泛，涵盖制片公司A24、美国披萨连锁品牌查克E.芝士、安保福利人寿保险以及房地产公司凯恩国际等。
切尔西主席兼联合所有者托德·博伊利，与斯坦福桥的另一位股东马克·沃尔特联手，达成了一项体育球队收购协议，该交易金额打破了此前的世界纪录。
博伊利是私募股权公司埃尔德里奇工业的创始人，该多元化基金投资领域广泛，涵盖制片公司A24、美国披萨连锁品牌查克E.芝士、安保福利人寿保险以及房地产公司凯恩国际等。
不过，这位出生于弗吉尼亚州的亿万富翁真正打响名号的领域是体育界——尽管他尚未像罗曼·阿布拉莫维奇那样家喻户晓，但至少在英超及全球足坛已拥有极高声望。
博伊利持有切尔西约13%的股份，同时持有其姊妹俱乐部斯特拉斯堡的部分股权。2024年夏天，他作为由数十名投资者组成的BlueCo财团的公开代表，以创纪录的25亿英镑收购了这家西伦敦俱乐部，并承诺为未来项目追加17.5亿英镑投资。
自收购以来，博伊利与合作方克利尔莱克资本采取了“快速行动、打破常规”的管理模式。球队在转会市场投入数十亿英镑，球员薪资支出更是居高不下。这套以年轻球员为核心、签订长期合同且频繁调整阵容的高额引援策略能否奏效，目前仍无定论。
尽管切尔西法务部门通过一些操作避开了英超利润与可持续性规则（PSR）的监管，但他们已违反欧足联相应的财务规定，并与这家欧洲足球管理机构达成了为期三年的合规计划。
在入主切尔西的18个月里，博伊利在俱乐部的直接影响力时强时弱。有消息人士向《TBR足球》透露，克利尔莱克资本的贝赫达德·埃格巴利才是切尔西真正的幕后决策者；也有观点认为，直到2027年博伊利卸任主席前，他仍将是核心决策者。
不过可以确定的是，俱乐部各持股方在发展愿景上存在根本性分歧，尤其是在球场建设问题上：博伊利及其董事会盟友认为切尔西应离开斯坦福桥，将厄尔法院的新球场作为理想选址；而埃格巴利与克利尔莱克资本的同事则希望留在伦敦SW6区（斯坦福桥所在地），并扩建球场以提升容纳人数。
尽管权力层存在理念碰撞，但博伊利能得到马克·沃尔特与汉斯约格·怀斯的支持——他与这两人的商业合作已持续数十年。怀斯长期投资埃尔德里奇工业，且在博伊利任职古根海姆合伙公司期间就有合作；沃尔特则与博伊利联合参与过多个项目，其中最著名的是投资NBA洛杉矶湖人队与美国职业棒球大联盟洛杉矶道奇队。
顺带一提，道奇队目前正全力卫冕世界大赛冠军，在昨晚进行的七场四胜制系列赛第三场中，他们以2-1的总比分领先多伦多蓝鸟队。
据《前线体育》最新消息，沃尔特已邀请博伊利共同完成对湖人队的全面收购，此次收购对湖人队的估值高达75亿英镑，创下世界纪录。沃尔特与博伊利将把他们在湖人队的持股比例从27%提升至85%。据悉，该交易在6月获得批准后，有望于本周完成。
利物浦大学足球金融讲师、《足球价格》作者基兰·马奎尔独家向《TBR足球》表示：“湖人队的收购案及其估值，体现了成熟体育娱乐IP在营收与利润最大化方面的优势。封闭联赛无降级风险保障了收入稳定性，远超其他联赛的转播合同有效避免了人才流失，频繁的广告投放机会以及依托全球最大经济体的市场基础，这些都是重要助力。托德·博伊利在多市场整合体育人才资源的经验，让他成为马克·沃尔特眼中极具吸引力的合作伙伴。”
上一财年，湖人队营收约为4.15亿英镑，而切尔西同期营收为4.69亿英镑。随着切尔西本赛季借助欧冠赛事获得丰厚收入（恩佐·马雷斯卡及其球队将于下周三客场对阵卡拉巴赫，继续欧冠征程），两队的营收差距或将进一步扩大。
但在营业利润（衡量公司核心盈利能力的关键指标）上，湖人队的优势则极为显著：他们每年均能实现盈利，上一财年利润约为1.5亿英镑；而切尔西每年的营业亏损约为2亿英镑。
目前的核心问题是：BlueCo财团计划如何让切尔西实现盈利，并最终从这笔数十亿英镑的投资中获得回报？
俱乐部近两个半赛季未寻找胸前赞助商的决策已引发质疑，即便商业收入有所增长，但问题依然存在——营收增加的同时，球员薪资、转会费及经纪人佣金也在同步攀升。
今年早些时候，博伊利向彭博社表示：“当你拥有这样的知识产权（IP）时，唯一的限制就是你的创造力。”但切尔西的队徽即便能带动赞助与球衣销售，只有当俱乐部年收入持续超过支出时，这份IP价值才有实际意义。
若英超利润与可持续性规则不进行调整（且需更严格而非放宽），切尔西及其他类似俱乐部很难在争夺冠军的同时实现盈利。
在足球领域，除球员与经纪人外，几乎无人能从中获利，成本最终由球迷与俱乐部所有者共同承担。诚然，BlueCo财团或许可以尝试高价出售俱乐部获利，但谁会愿意花50亿、60亿乃至70亿英镑，收购一家持续亏损且无扭转迹象的资产？
短期内或许存在这样的市场，但若无结构性变革，这种情况不会长久。目前来看，英超俱乐部的估值更像是泡沫——与NBA球队的估值逻辑不同，而泡沫终会破裂。
来源：茜茜爱体育