摘要：据格隆汇10月28日讯丨酒类行情监测平台“今日酒价”数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价报1690元，较前一日下跌25元，首次跌破1700元/瓶大关，再创上市以来的新低；原箱报1715元，较前一日下跌20元。两款产品较上线时的2220元、

飞天茅台首次跌破1700元！段永平逆势加仓、老登白酒何去何从？

据格隆汇10月28日讯丨酒类行情监测平台“今日酒价”数据显示，2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价报1690元，较前一日下跌25元，首次跌破1700元/瓶大关，再创上市以来的新低；原箱报1715元，较前一日下跌20元。两款产品较上线时的2220元、2255元累计跌幅均已超过31%；目前，飞天茅台已经创下上市以来最低批发价。

需要注意的是，今年以来，市场围绕着以大科技方向为主的小登股和以白酒消费为代表的老登股展开了激烈的争论。其中，著名投资人林园便多次公开喊话，不会配置科技题材的股票。

另外值得一提的是，近段时间以来，大科技龙头之一的寒武纪，其每股市值曾多次超越老灯股龙头贵州茅台；就在市场看虽白酒消费为代表的老登股时，号称中国巴菲特的段永平却逆势加仓贵州茅台。

最近，段永平还在其个人社交媒体上名为“大道无形我有形”的账号发帖问网友：又加仓了一点贵州茅台，大家在害怕什么呢？

事实上，飞天茅台批发价跌破1700元创历史新低，本质是高端白酒行业供需、消费逻辑与投资预期出现了根本性变化。而段永平的逆势增持则揭示了短期波动与长期价值的认知分歧。

首先，这一价格异动首先反映出供需失衡的集中释放。

截至2025年6月，茅台酒社会库存达1.2-2.2亿瓶，相当于年销量的2-3倍，大量库存压在经销商手中。叠加“十四五”技改新增产能即将释放，供给端持续扩容，而需求端却因商务宴请开瓶率下降、禁酒令范围扩大而收缩，形成“抛售-降价-再抛售”的循环。

其次，是消费逻辑的代际更迭，Z世代对高度白酒接受度低，年轻群体更青睐低度酒与跨界饮品，传统高端白酒的社交符号价值正在弱化，个人自饮等大众场景占比已突破59%。

最后，是高端白酒的金融属性褪色，散瓶茅台较峰值跌幅超31%，“囤酒升值”的信仰崩塌，投资客离场加剧价格压力。

就当前的市场行情客观来看，高端白酒市场正迎来结构性转型。

在产品端，800-1500元次高端价格带份额升至42%，成为新增长极，茅台、五粮液等纷纷推出小瓶装、低度酒适配大众需求。

在渠道端，直营化与数字化加速推进，茅台直营占比已超40%，直播电商GMV同比增长210%，有效压缩中间环节溢价。

在消费场景端，品牌正从餐桌向文化空间延伸，体验馆数量同比增长300%，试图通过体验式消费重建连接。

因此，段永平的增持，实则是对茅台核心价值的笃定。

尽管短期市场承压，但是茅台仍以45.2%的市占率领跑高端市场，2024年净利润达893亿元，销售毛利率超91%，品牌护城河未被撼动。

市场担忧的库存高企、消费断层等问题，长期可通过产能调控与场景创新化解。高端白酒市场不会消失，但将告别“闭眼涨价”时代，转向“大众消费+文化赋能”的新轨道。

段永平之所以逆势加仓贵州茅台，或许就是其抛开高端白酒的短期库存焦虑，其真正认可茅台的核心仍在品牌不可复制的价值韧性。

但不可否认的是，如今以飞天茅台为代表的高端白酒价格一路走低，老登白酒的高回报业绩未来还有保障吗？老登白酒到底何去何从？

来源：御今说