摘要：2025Q3铜总产量为16.18万吨，同比减少9.6%，环比增加1.1%。反映出集团旗下两座选矿厂（Los Pelambres和Centinela精矿厂）保持稳定生产水平。2025年前三季度铜产量达47.66万吨，同比增长3%，其中Centinela 精矿厂产
华西有色金属
（一）生产经营情况
1）铜
2025Q3铜总产量为16.18万吨，同比减少9.6%，环比增加1.1%。反映出集团旗下两座选矿厂（Los Pelambres和Centinela精矿厂）保持稳定生产水平。2025年前三季度铜产量达47.66万吨，同比增长3%，其中Centinela 精矿厂产量提升，而Centinela精矿厂和Los Pelambres贡献有所下降。
2025Q3铜销量为14.13万吨，同比减少19.9%，环比减少8.1%。
2025Q3铜实现价格为4.60美元/磅，同比上涨7.0%，环比上涨4.5%。
2025Q3扣除副产品抵扣前的现金成本为每磅2.42美元，环比上升7%，主要受Centinela矿区因使用前期库存导致成本上升所致。2025年前三季度副产品抵扣前的现金成本为2.35美元/磅，同比下降7%，主要得益于Centinela矿贡献增加。
2025Q3副产品抵扣额为1.35美元/磅，环比增长17%，源于黄金产量提升及副产品价格上涨。
2025Q3净现金成本为1.07美元/磅，环比下降4%，主要因副产品收益增加部分抵消了基础现金成本上升。年初至今净现金成本为1.24美元/磅，反映出副产品收益增长与现金成本下降的综合影响。
2）黄金
2025Q3黄金产量为5.39万盎司（1.68吨），同比增加4.1%，环比增长11.6%。主要得益于Centinela精矿厂产量提升。年初至今黄金产量累计14.5万盎司，同比增长22%，Centinela精矿厂与Los Pelambres矿区均实现增产。
2025Q3黄金实现价格为3705美元/磅，同比上涨42.5%，环比增长7.6%。
3）钼
2025Q3钼产量为3900吨，同比增加44.4%，环比减少11.4%。主要受Los Pelambres矿区钼品位降低影响。2025年前三季度钼产量同比增长44%，达11,400吨，Los Pelambres矿和Centinela精矿厂产量均实现增长。
2025Q3钼实现价格为28.0美元/磅，同比上涨42.1%，环比增长26.7%。
（二）项目开发更新
所有主要项目均按计划推进且预算可控。
Centinela二期选矿厂：近期工作重点继续集中在 Esperanza Sur 矿区关键采矿设备的组装、选矿厂钢结构的持续安装以及浓密机和球磨机的机械工程。设备运抵现场后，项目高压磨辊的组装和安装工作正在推进中，相关土建工程也正在进行中。
Los Pelambres增长赋能项目：
精矿输送管道：2025Q3持续推进全线高低海拔区域的沟槽开挖、焊接及安装作业，工程范围正向新区域扩展。高海拔区域33千伏输电线路土建工程已启动。
海水淡化厂扩建：本期内海水淡化厂及泵站土建工程持续推进。第三季度关键进展包括：电气室基座完工、水处理厂房结构施工推进、增压泵基础施工完成。
（三）2025年展望
集团预计2025财年铜产量将处于指导区间（66-70万吨）的下限。
鉴于2025年副产品价格强劲，集团采用更新的价格假设下调了2025年净现金成本指导区间。
集团同时下调了2025财年合并资本支出指导值，主要源于2025年智利比索贬值影响。
集团层面黄金与钼产量指导区间维持不变。
（四）2026年展望
2026年集团全年铜产量预计将达到65万至70万吨，其中Los Pelambres铜矿产量将实现同比增长。
集团将延续往年惯例，于2026年1月发布的2025年第四季度生产报告中公布2026年度现金成本及资本支出指导值。
风险提示：1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；3）国内消费力度不及预期；4）海外能源问题再度严峻。
发布日期：2025-10-27；
来源：新浪财经
