京东战略分析：外卖、稳定币、海外零售并购布局新棋局

摘要：京东曾以“正品+物流”打出差异化，但当下电商格局已进入存量博弈。拼多多凭低价在国内攻城略地，Temu在海外掀起风暴。面对增长乏力的主业，京东选择了一条出乎意料但逻辑自洽的路：围绕物流生态，启动稳定币和外卖业务。

核心结论：

Mall 与外卖→ 强化本地履约与最后一公里；

海外并购→ 构建全球仓网，对抗 Temu / Shein 的轻资产模式；

稳定币计划→ 降低跨境结算成本，打通全球资金循环。

京东曾以“正品+物流”打出差异化，但当下电商格局已进入存量博弈。拼多多凭低价在国内攻城略地，Temu在海外掀起风暴。面对增长乏力的主业，京东选择了一条出乎意料但逻辑自洽的路：围绕物流生态，启动稳定币和外卖业务。

研究背景

股价低迷：自2021年起京东股价腰斩，投资者信心不足

电商领域增长趋缓，本地生活、全球化、金融科技成为新增长方向

阿里、拼多多等对手在多赛道布局（海外业务），倒逼京东构建差异化生态

研究目的

探讨京东在当前困局中通过稳定币、外卖、机器人等动作重新构筑物流护城河的意图与可行性。

研究路线先从宏观视角分析京东所处的市场格局与定位再从微观视角拆解新项目的逻辑与意义最后从底层逻辑提炼“物流生态闭环”的战略意图初步结论

京东战略内核：以供应链为核心枢纽，串联外卖、国际化、机器人、硬折扣等多元业务，形成属于京东特色的护城河

1.1 电商市场份额

1.1.1 国内电商市场份额

1.1.2 海外电商局势

京东很早就开始发展海外电商，但是在市场上未有明显声量

1.2 京东目前状况

用户增长：京东在国内市场增长乏力

业务结构：零售为主，物流分拆上市但盈利压力大

缺乏亮点项目：技术创新未形成新增长曲线

1.3 京东的核心定位和优势

自建物流网络：仓、干、配一体化能力

品控与信任度：相比拼多多仍具中高端用户粘性

供应链效率与金融服务基础

2.1 目前京东的业务版图

刘强东曾言：“跟供应链无关的事情，我从来不碰！”——物流，是京东的基因。

2.2 业务逻辑2.3 业务与战略闭环

所有业务围绕“物流效率”展开：从“电商平台”→“供应链基础设施企业”转型

定位：从“成本中心”升级为“利润与护城河中心”

战略目标：将物流能力输出化（B端）+ 提密度降成本（C端）

业务：京东外卖、达达即时配送、京东到家（买菜业务），其中还包括京东“七鲜小厨”（餐饮加工 + 预制菜 + 即时达）

战略目的：

提升履约（物流配送）密度：外卖/到家属于高频次业务，可显著提升“配送资源单位时间的利用率”，降低空驶与单订单成本；其中“七鲜小厨”的就是强化物流提现，从食材进仓、半成品配送到餐饮加工全部又京东完成（上下游包揽），刘强东还亲自炒菜为七鲜小厨宣传。新流量增长：把用户日常刚需（吃、买）纳入京东的生态，增加流量与粘性；与美团/饿了么差异化竞争：京东的武器不是低价补贴，而是“更高时效+供应链直连（生鲜/自有商品）”，从而把外卖作为“物流密度+仓网利用”的延伸

物流关联：本质上是“最后一公里 + 城市即时配送”的扩展，比核心电商单次履约更强调高频次、低单价、半径短的配送能力；并高度依赖城市配送网络与密度（courier fleet、微仓、骑手调度系统）。财报将此类服务并入 New Businesses

弊端：这次外卖大战会蚕食掉一部分电商快消品的份额（转移到外卖市场），例如啤酒饮料，当外卖更便宜，用户就会通过外卖下单，减少在电商下单的需求。

3.2 京东健康

业务简介：药品与医疗用品对合规、冷链、可追溯性要求高（配送时效 + 温控 + 合规包装），因此更依赖自有或受控的物流体系

京东药房：提供处方药、OTC药品、健康品等的在线购买与送药服务；京东互联网医院：与多地医疗机构合作，提供24小时在线问诊与处方服务；慢病管理体系：针对慢病患者建立定期购药与健康追踪服务；健康保险与会员服务：结合京东金融，提供健康险、药品优惠与增值服务；医药供应链解决方案：为药企与连锁药店提供一体化仓配、冷链与追溯管理。

物流关联性：

冷链温控：药品（尤其是疫苗、生物制剂）需全程温控配送，京东物流提供-20℃～8℃温区管理；时效性与合规性：处方药订单要求“当日达/次日达”与合规包装（带追溯码、封签、防篡改）；可追溯体系：京东健康与京东物流共享“药品全程追踪”系统，实现从药企到患者的透明链路。

战略目的：