摘要：行业增速与规模预期: 产业内预计2025年漫剧行业市场规模突破200亿。2026年，行业预计仍将快速增长，从与产业端的交流反馈来看，该行业爆发的趋势相对确定。

1、行业核心观点与增长预期

行业增速与规模预期: 产业内预计2025年漫剧行业市场规模突破200亿。2026年，行业预计仍将快速增长，从与产业端的交流反馈来看，该行业爆发的趋势相对确定。

2、平台政策与内容供需状况

漫剧内容供需状态分析: 产业端对漫剧内容需求明确，当前内容供给供不应求。

3、AI技术赋能与主流趋势

AI降低成本与主流化: AI技术提升能显著降低漫剧生产成本，提高产能效益。基于成本优化和效益改善，后续在漫剧赛道中，AI漫剧预计将成主流内容品种。因此，重视漫剧和AI漫剧。

4、商业化变现与IP支撑

变现成熟度与IP来源: 当前漫剧商业化变现清晰且成熟。现阶段超8成漫剧内容源于漫画、网文、短剧等原有IP改编。丰富的内容对漫剧行业形成良好支撑，叠加AI带来的成本降低和效率提升，在商业化成熟背景下，该赛道易形成剪刀差效应。

5、行业高增数据验证

播放量增长数据: 从2024年10月到2025年9月（因10月未过完），抖音平台漫剧播放量爆发式增长。2025年5月前，播放量基本在5亿以下；5月为6.6亿次，6月较5月翻3倍，达19.2亿次。6 - 9月播放量持续加速增长，9月达36.5亿次，较上半年增速惊人。

供给与互动增速: 从内容供给看，字节平台2025年4 - 7月漫剧供给量月度复合增长83%。从用户互动数据看，4 - 7月点赞量月度复合增长105%，实现翻倍。这些是产业端起势的明确信号。

6、产业链结构拆解

上游版权方: 上游以版权方为主，通过采买或与作者签约储备可改编漫剧的IP。当前漫剧主要IP来源有漫画、网文小说和真人短剧，漫画改编质量最优，因其与漫剧风格相似，前期设定已定格；验证成功的真人短剧可再次收获流水及用户关注。代表企业有阅文集团（2025年10月中旬开集团大会，明确一级投资支持漫剧）、中文在线等网文IP厂商，以及2021年推漫剧鼻祖级产品的快看漫画。

中游制作与投流: 中游含制作方和运营方。制作方负责改编剧本、绘制动画、配音、剪辑等形成漫剧，成本低于长视频端高质量动画内容。国内头部制作团队有游文化（阅文有投资）、有核文化、异域文化等。运营方核心工作是投流，与短剧类似，有特定赛道投流经验的公司在漫剧方向有发展空间。

下游平台与用户: 下游是平台到用户，平台用商业流和自然流量触达用户。商业流如抖音、快手内容投流推荐，自然流量方面多数平台对漫剧有推荐。漫剧投放ROI由商业投流和自然流量共同驱动，实现全域转化。

7、商业化变现模式详解

ROI与案例分析: 当前漫剧处于爆发早期，有一定红利期。因现阶段投放ROI可观，预计会吸引更多人入场。巨量引擎披露，漫剧全域营销ROI可达1.8倍左右。以抖音漫剧全域经营变现模式为例，付费模式有会员、单集、全集付费等；转换链路涉及抖音小程序端原生和星图；变现方式包含IAP和IA。漫剧投放周期结束后，通过负面重投，内容仍可在目标受众信息流中曝光，形成自然流量。以‘玩具店开出机甲’项目为例，8月中旬按ROI1.1计算，投流利润约30万；端原生利润60万，扣除约10万平台服务费后，净利润约50万；内容成本投入约30万，该项目8月中旬至少已产生50万利润。此漫剧生命周期较长，目前仍有正向流量贡献。

8、内容类型与成本结构

表情包漫剧: 表情包漫剧动画风格极简，辨识度高，成本低。制作一部约2000元，充值回报超10万。因其制作成本和门槛低，内容供给较多。

传统漫剧: 传统漫剧保留动漫质量和风格，更依赖人工制作。虽AI渗透率进展快，但成本仍较高，不过内容质量优质。过去部分团队用游戏编辑器降成本，效果不佳。

AI漫剧: AI漫剧依托技术成熟，AI生成视频的连贯性等问题改善，提升了AIGC生成漫剧的可看度和可落地度，成本降低。2025年年中交流时，制作成本按分钟算超2000元，目前已控制在千元以内。基于技术优势，未来有望成漫剧市场主流。

9、题材分布与用户群体

题材以男频为主: 当前漫剧题材中，男频题材占比超九成。AI技术发展增加了玄幻、奇幻、科幻类三幻题材的供给。从2025年10月开始，女频向内容逐渐加码，这在与漫剧从业者交流中得到印证。

用户圈层拓展潜力: 当前漫剧用户以男性、年轻二次元群体为主。过去，动画、漫画等制作成本高、周期长、投入大，行业集中于目标受众开发，不愿主动拓圈。2025年以来，AI技术发展降低了产出成本，提升了试错能力，行业开始尝试拓圈，女频向内容存在发展机会和市场需求。从用户规模看，网文用户约2.5亿，漫画用户约4000万，而真人短剧用户达6亿。短剧过去几年的发展提升了用户对该类内容的接受度。漫剧与短剧同根同源，在用户已有较高接受度的基础上，其发展速度理论上可能更快，现阶段漫剧发展阶段类似2022 - 2023年短剧初期。未来随着内容拓圈，漫剧用户规模有望赶上甚至超过短剧，用户群体存在进一步增长机会。

10、爆发驱动因素与未来展望

平台政策支持: 平台政策方面，扶持政策覆盖短、中、长视频平台。短视频和中视频平台有字节、快手、百度、B站；长视频平台中，爱奇艺于10月22日发布政策，扶持短剧创作与生产。平台扶持漫剧是为了用户注意力经济，关注用户能否沉淀、活跃及交互。漫剧可助平台渗透年轻群体。扶持措施包括剧本端投流、分账（如分账达九成以上）。虽漫剧供给已爆发，但仍供不应求，产业尚处早期。

流量红利与数据验证: 漫剧处于流量红利期。2024年四季度至2025年三季度，抖音前十漫剧播放量增长，但在大盘中占比下降，反映出行业增多，内容供给加大，目前处于跑量赚钱阶段。

未来发展阶段: 短期，大厂快速入局，漫剧在平台的商业模式成熟，成本低、效率高。短剧出海比国内晚半年到一年，国内漫剧供给爆发，后续有出海机会。中期，漫剧将进入精品时代，用户对内容质量要求提高，但成本未必上升，得益于AI技术；漫剧内容可能因平台用户需求不同而分层供给。长期，2025年初起行业重视IP，漫剧有可能沉淀为IP。如8月爆款漫剧“有山林”与if联名推果酒，后续IP价值及商业化延伸有想象空间。

11、受益标的

内容优势公司: 具备漫画、网文、动画、短剧等内容储备的公司，有将现有内容转化为AI漫剧的潜力。其中，荣信文化有漫画储备；阅文集团有大量IP、漫画资源与内容创作能力；中文在线是网文及短剧出海龙头；华瑞世纪、掌阅科技、中信出版等也有优质内容，可借助AI技术开发AI漫剧。

技术与平台优势公司: 具备AI技术布局和平台资源的公司，将受益于AI漫剧发展，如快手、B站（哔哩哔哩）、芒果超媒、华数传媒、捷成股份等。当前AI漫剧产业供需井喷式增长，更多公司受益，形成板块性效应，有望多点开花，推动整体板块螺旋式向上成长。

来源：全产业链研究一点号