摘要：当农业银行以5.2万手超级大单突破8元关口、创下历史新高时，银行板块的估值修复逻辑正从头部大行向全行业扩散。这波由农行引领的行情，不仅印证了低估值高股息资产的市场价值，更预示着同板块内仍处低位的优质标的将迎来价值重估，兴业银行便是其中最具潜力的代表之一，其低价

当农业银行以5.2万手超级大单突破8元关口、创下历史新高时，银行板块的估值修复逻辑正从头部大行向全行业扩散。这波由农行引领的行情，不仅印证了低估值高股息资产的市场价值，更预示着同板块内仍处低位的优质标的将迎来价值重估，兴业银行便是其中最具潜力的代表之一，其低价布局机会正在快速收窄。

农行的持续走强并非偶然，而是"基本面+政策+资金"三重逻辑共振的必然结果。作为六大国有行中唯一实现营收、净利润双增长的机构，农行2025年上半年1399亿元的净利润、1.28%的不良贷款率和295%的拨备覆盖率，构筑了坚实的安全垫。其54%的县域网点布局带来1.6%的超低存款付息率，叠加央行支农再贷款政策红利，形成了无可替代的负债端优势。更关键的是，即便经历12%的短期涨幅，其1.06倍市净率和3%的股息率仍具吸引力，成为社保、险资等长期资金的配置首选。

农行的估值突破本质上是银行板块投资逻辑的彻底切换。在"资产荒"背景下，银行股0.56倍市净率、4%+股息率的组合，成为低风险资金的"香饽饽"。公募基金需补仓沪深300成分股中10个百分点的银行股缺口，保险资金因新规加持增持规模同比增40%，这种资金刚需正在重塑银行股估值体系。而这一逻辑同样适用于兴业银行，甚至具备更强的弹性空间。

当前兴业银行的估值优势已十分突出。截至2025年10月22日，其市净率仅0.5887倍、市盈率5.0036倍，不仅大幅低于农行，更处于行业估值洼地。但基本面的支撑力度并未减弱：2025年上半年净利润433.61亿元，销售净利率达39.2556%；不良贷款率稳定在1.08%，拨备覆盖率228.54%，风险抵补能力充足；绿色融资余额突破1.5万亿元，同业金融与投行业务的传统优势持续释放。更值得关注的是，其股息率已达5.53%，远超10年期国债收益率，对长期资金的吸引力正在凸显 。

资金层面的信号更显明确。在银行ETF持仓中，兴业银行占比11.17%，远超农行的5.4% ，2025年二季度更获得89.22亿元的机构增仓，大股东与保险资金亦纷纷增持。10月22日，兴业银行股价已随板块翻红，收盘价较月初上涨4%，成交量同步放大至21.43亿元，显示资金正在加速进场。这种趋势与农行突破前的资金布局节奏高度相似，暗示估值修复已进入启动阶段。

从板块轮动规律看，国有大行的领涨往往会带动股份制银行跟涨。天风证券测算银行股仍有12%配置缺口，四季度或上涨15%-20%，而兴业银行这类低估值、高韧性的标的，有望获得超额收益。当前制约其股价的短期因素正逐步消解：下半年2700亿元定期存款到期将节约15亿元营收，同业负债成本下降持续释放利润空间；财富管理业务复苏带动手续费收入增长13.5%，零售AUM突破5.52万亿元 ，业务结构持续优化。

农行创新高不是终点，而是银行板块估值修复的新起点。对于兴业银行而言，0.58倍市净率与5.53%股息率的组合已将安全边际拉满，机构资金的持续流入与基本面的稳步改善，正在快速闭合低价窗口。正如浙商证券所言，"现在是估值修复起点，不是终点"，留给投资者布局的时间已然不多。

来源：沐南财经