摘要：军工和核聚变看似不搭边，最近却成了A股的“黄金组合”。有企业靠这双赛道业务，上半年订单直接涨了34%，但不少蹭热点的公司只是喊口号。其实真龙头藏着关键逻辑：它们手里的“技术工具箱”能在两个赛道通用，军工是稳赚的基本盘，核聚变是未来的增量。筛出8只实打实业内标的

军工和核聚变看似不搭边，最近却成了A股的“黄金组合”。有企业靠这双赛道业务，上半年订单直接涨了34%，但不少蹭热点的公司只是喊口号。其实真龙头藏着关键逻辑：它们手里的“技术工具箱”能在两个赛道通用，军工是稳赚的基本盘，核聚变是未来的增量。筛出8只实打实业内标的，拆透背后的关联逻辑，比瞎追概念靠谱多了。

先搞懂核心：不是硬凑概念，是“一套技术吃两碗饭”。这俩赛道的核心需求高度重合，就像共用一套装备：军工要的耐高温材料，核聚变装置内壁也得用；军工的精密控制技术，刚好能调节核聚变的能量输出；甚至武器的精密加工工艺，能直接造核聚变核心部件。比如能抗2000℃高温的钨铜材料，既能做导弹外壳，又能当核聚变的偏滤器，技术改改参数就能复用，研发成本比单做一个赛道低一半。

这8只龙头分三类，每类都有实打实的业务支撑：

第一类是“材料硬通货”，两边都抢着要

- 安泰科技：做军工的高温合金和稀土永磁材料，早就给导弹发动机供货，现在把抗辐射钛合金卖到核聚变院所，上半年相关订单涨了50%。

- 哈焊华通：焊接材料是军工和核电的刚需，给舰艇做的耐高温焊接技术，直接用到核聚变装置的管道连接上，军工业务占比超40%。

第二类是“部件顶梁柱”，技术互通性强

- 合锻智能：高端成形装备本来服务航空航天，给军工做结构件的技术，改改就能造核聚变用的压力容器，订单已经落地中科院项目。

- 中国核建：全球唯一连续40年造核电的企业，国内32台在建核电机组大半是它承建，还深度参与国际核聚变ITER项目，光2025年新签合同就超1100亿。

第三类是“能源技术派”，绑定长期需求

- 国电南自：给军工做应急储能设备，把稳定控能技术用到核聚变能量调节上，既吃军工稳订单，又占核聚变赛道先机。

- 西部材料：军工用的钛合金管材技术成熟，现在给核聚变装置供冷却管道，两边业务毛利率都稳定在25%以上。

- 久立特材：特种不锈钢管是核电核心部件，军工舰船的管道订单占比30%，核聚变领域已和核动力研究院达成合作。

- 宝钛股份：钛合金材料垄断军工高端市场，核聚变用的耐高压钛部件已小批量供货，技术壁垒别人3年都破不了。

这些公司能站稳脚，靠三个硬逻辑：军工是“压舱石”，像中国核建的核电工程业务每年稳赚几十亿，能托住基本盘；核聚变是“加速器”，现在虽然只赚几千万，但一旦商业化，市场规模能翻十倍；技术互通是“护城河”，一套技术改改就能跨赛道用，比从零研发的企业省太多成本。

要避开三类“伪龙头”：只给军工做小零件、提一句“关注核聚变”的；军工业务亏损、全靠概念撑股价的；没有实质订单、光靠研报吹票的。真龙头得像中国核建这样，两个赛道都有核心业务和实单，估值还没超行业均值。

现在的双赛道股，就像十年前的新能源龙头，先靠主业稳身，再靠新技术卡位。军工保证短期不亏，核聚变打开长期空间，这种“稳中有进”的逻辑，比纯概念股踏实多了。

来源：雨中观绿荷