摘要：昨天，持有江西铜业的股民小李，账户里的持仓单日浮亏超10%，看着沪铜主力合约从68000元/吨直线跳水至66330元/吨，他盯着屏幕发呆：“好好的行情，怎么说跌就跌？手里的有色股还能拿吗？”其实，这波跳水不是“无厘头下跌”，而是宏观利空、供需逆转、资金恐慌的三

前言：江西铜业股民的“黑色单日”！沪铜暴跌1670元，有色板块的雷到底在哪？

昨天，持有江西铜业的股民小李，账户里的持仓单日浮亏超10%，看着沪铜主力合约从68000元/吨直线跳水至66330元/吨，他盯着屏幕发呆：“好好的行情，怎么说跌就跌？手里的有色股还能拿吗？”其实，这波跳水不是“无厘头下跌”，而是宏观利空、供需逆转、资金恐慌的三重共振。今天咱们把暴跌的底层逻辑、A股有色龙头的抗压能力、操作的攻防节奏拆个透彻，让你在有色板块的“惊魂一跳”里看清机会与风险。

一、沪铜暴跌1670元的“三大元凶”

1. 宏观利空：美联储“加息预期”卷土重来

美元走强：美元指数重返106关口，创三个月新高。铜以美元计价，强美元直接压制其价格——历史数据显示，美元指数每上涨1%，沪铜价格下跌约2%-3%；

加息预期：美国9月非农就业新增18.7万（超预期17万），市场对“美联储11月加息”的概率从20%升至40%，利率上行周期下，有色板块的“估值逻辑”被直接破坏。

2. 供需逆转：库存暴增+需求疲软的“双杀”

库存飙升：LME铜库存单周增加2.3万吨，至16.8万吨，创半年新高；国内上海期货交易所铜库存也环比增加1.2万吨，供需格局从“紧平衡”转向“宽松”；

需求疲软：中国9月制造业PMI为49.5（低于荣枯线），房地产新开工面积同比下降12%，铜在建筑、家电领域的需求复苏不及预期，进一步加剧价格压力。

3. 资金恐慌：期货市场“多杀多”引发连锁反应

空头突袭：COMEX铜期货市场，某外资机构单日加仓空头头寸超2万手，引发程序化交易跟风止损，形成“多杀多”踩踏；

ETF资金撤离：全球最大铜ETF——iShares铜ETF单日资金净流出1.2亿美元，创年内单周流出新高，资金面的恐慌情绪进一步放大了价格波动。

二、A股有色板块：“铜铝锌”分化，龙头抗压能力大不同

1. 铜板块：江西铜业、云南铜业的“业绩承压”与“技术支撑”

业绩弹性：铜价每下跌1000元/吨，江西铜业净利润将减少约5亿元，云南铜业净利润减少约3亿元；

技术面：江西铜业股价在15元形成“强支撑”（2023年多次回踩未破），云南铜业12元支撑位同样牢固；

操作提示：若铜价跌破65000元/吨，需警惕股价进一步下探；若在66000元/吨附近企稳，可逢低布局。

2. 铝板块：神火股份、中国铝业的“能源成本优势”

成本壁垒：神火股份在新疆拥有自备电厂，电解铝完全成本仅12000元/吨（行业平均13500元/吨），铝价下跌对其利润影响较小；

需求韧性：铝在新能源（光伏、风电）领域的需求年增15%，中国铝业的“绿电铝”产能占比超30%，长期逻辑未被破坏；

技术面：神火股份8元、中国铝业4元支撑位明确，若铝价保持在18000元/吨以上，股价下跌空间有限。

3. 锌板块：中金岭南、驰宏锌锗的“资源稀缺性”

资源壁垒：中金岭南拥有全球最大的铅锌矿之一——凡口铅锌矿，资源储量超1000万吨，成本优势显著；

供需格局：全球锌矿供应短缺（2024年缺口约20万吨），锌价下跌更多是“情绪扰动”，而非基本面逆转；

操作提示：中金岭南10元、驰宏锌锗5元支撑位可逢低布局，短期波动不改长期趋势。

三、操作策略：“避坑”与“布局”的精准节奏

1. 仓位管理：“铜弱铝锌强”的结构型布局

规避品种：短期规避纯铜加工企业（如江西铜业、云南铜业），等待铜价企稳信号；

布局品种：重点布局铝（神火股份、中国铝业）、锌（中金岭南、驰宏锌锗），享受“能源成本优势+资源稀缺性”的双重buff；

仓位比例：进攻仓位（铝、锌）占50%，防御仓位（现金或低估值蓝筹）占30%，机动仓位（20%）应对板块轮动。

2. 止盈止损：“纪律优先”的操作法则

铜板块：江西铜业跌破14.5元止损，反弹至16元止盈20%；

铝板块：神火股份跌破7.5元止损，突破9元止盈10%；

锌板块：中金岭南跌破9.5元止损，突破11元止盈10%；

3. 长线逻辑：“新能源需求”与“资源稀缺”的双击

铝：光伏支架、风电塔筒需求年增20%，中国铝业的“绿电铝”产能将成长期看点；

锌：全球矿端供应短缺持续，中金岭南的资源储量将成“现金奶牛”；

操作提示：长线投资者可逢低布局铝、锌龙头，忽略短期价格波动，聚焦行业长期趋势。

四、后市展望：有色板块的“两种剧本”

剧本一：“铜价企稳，板块分化”（概率60%）

触发条件：美元指数回落至105以下、LME铜库存停止增加、国内稳增长政策加码；

走势推演：铜价在65000-66000元/吨区间企稳，铝、锌延续强势，板块呈现“铜弱铝锌强”的分化行情；

操作策略：持有铝、锌龙头，逢高减持铜板块仓位。

剧本二：“铜价破位，全面调整”（概率40%）

触发条件：美联储11月加息25BP、国内房地产销售数据进一步恶化、LME铜库存突破20万吨；

走势推演：铜价跌破65000元/吨，拖累整个有色板块下探，铝、锌也难以独善其身；

操作策略：减持所有有色仓位，持币观望至明确企稳信号出现。

结语：有色暴跌是“风险”还是“机会”，关键看你持有的是“铜”还是“铝锌”

宏观利空的“短期冲击”与新能源需求的“长期支撑”在有色板块形成博弈。对于投资者而言，分清“铜的周期属性”与“铝锌的成长属性”，是穿越波动的关键。最后问个问题：你手里的有色持仓是“铜”还是“铝锌”？在这波暴跌中，你选择“止损离场”还是“逢低布局”？ 评论区聊聊你的策略，（注：本文仅提供市场分析，不构成任何投资建议。投资有风险，入市须谨慎。）

来源：小小同学一点号1