摘要：进入十月以来，巨子生物（02367.HK）的中小股东就一直在郁闷中：公司股价一路下跌，11个交易日跌了11天。16日大跌15.31%，创近一年来的新低。公司还上了热搜。尽管大股东出手增持，但仍没能挽回投资者的失望：17日再跌3.4%，继续新低。17日巨子生物股

潮新闻客户端 记者 刘芫信

进入十月以来，巨子生物（02367.HK）的中小股东就一直在郁闷中：公司股价一路下跌，11个交易日跌了11天。16日大跌15.31%，创近一年来的新低。公司还上了热搜。尽管大股东出手增持，但仍没能挽回投资者的失望：17日再跌3.4%，继续新低。17日巨子生物股价报40.4港元，一周大跌24.42%，10月份累计跌28.5%。 巨子生物的总市值目前为433亿港元，一周缩水130多亿港元，10月份缩水160多亿港元。

投资者缘何对可复美表现如此失望？

双11大战序幕刚拉开，相信可复美上上下下都卯足了劲，准备打一个漂亮的翻身战。可复美在今年618大促中失意，双11期间可复美的表现自然也成了投资者关注的重点。出人意料的是，公司的广大中小股东表现尤为迅速，通过快速抛售对可复美的表现投了不信任票。15日天猫双11大促首日，可复美胶原棒仍然热销，但李佳琦直播间数据披露后，巨子生物的股价却出现了放量暴跌：16日大跌15.31%，成交额高达33.19亿港元。

据第三方机构蝉妈妈的数据显示，巨子生物的主力品牌可复美10月前两周表现相对疲软，特别是双11大促在预售表现下滑。可复美10.1-10.14日GMV 6589万元，同比-8%。其中10.1-10.8日GMV 2058万元，同比-16%；10.9-10.14日4540万元，同比-4%。

花旗研报为何要调降公司盈利预测？

突如其来的股价暴跌，显然惊动了巨子生物的高管们，大跌后公司果断出手增持。巨子生物发布公告，控股股东Juzi Holding Co., Ltd于10月16日增持本公司股份。根据公告，Juzi Holding在市场内合共购买76万股本公司股份，增持金额约为3190万港元（不包括佣金及其他开支）。只不过，3190万港元和投资者数十亿港元的抛售相比，不是同一数量级，也未能有效阻止股价的进一步下跌。

巨子生物的股价大跌还惊动了国际大投行们。花旗研报还透露，股价大跌发生后，其还与巨子生物的财务官会面了解背后的缘由。花旗研报认为，市场对巨子生物在双11首日在内地网红李佳琦直播带货时预售表现下滑的反应过度。花旗预测，巨子生物今年第三季及10月首两周表现相对疲软，因KOL直播较少。预期今年下半年营收同比增长16%，其中天猫预计下跌10%、抖音上升25%、京东增长100%、线下增长10%。

尽管花旗研报还在力挺巨子生物，这家机构的分析师预测巨子生物下半年营收仍能双位数的增长，但和往年动辄50%的增速相比，明显是低于预期。财报数据显示，2022年至2024年营收增长分别为52.3%、49.05%、57.2%。花旗研报调降巨子生物的盈利预测和估值、大幅下调目标价等，其实就是在告诉投资者，这家公司的高速增长期已经结束。

可复美重组胶原蛋白风波还没结束？

另外，投资者也在担心，始于今年5月的可复美胶原棒“成分风波”带来的冲击还没有结束。就在国庆长假前，可复美重组胶原蛋白再起波澜。华熙生物（688363.SH）9月底表示，已联合国家计量院等多家第三方检测机构对相关企业的相关产品展开检测，结果几十份检测结果均显示，相关产品中的重组胶原蛋白添加量未达标。华熙生物表示，“已将数十份检测报告提交国家药品监督管理局。”

5月13日，巨子生物股价突破80港元，其创始人夫妇范代娣与严建亚凭借超450亿港元持股市值，超越隆基绿能李振国夫妇，成为新一任陕西首富。“西北大学副校长范代娣成陕西首富”的话题也一度登上当天的微博热搜。但巨子生物的旗舰品牌可复美很快就遭遇了自创立以来最为严重的质量风波。自5月下旬起，美妆博主“大嘴博士”郝宇通过多个视频质疑巨子生物涉嫌严重造假，称其旗下可复美重组胶原蛋白精华产品测不出重组胶原蛋白。

财报数据显示，这场舆情显著冲击了可复美产品的销售和巨子生物的业绩：公司上半年营收和归母净利润同比仍然维持增长，但增速较上年同期已明显放缓。公司2025年上半年营收增长22.5%，而2024年上半年营收同比增长58.2%。

巧合的是，公司股价在5月21日见顶87.1港元以来，就开始了漫长的熊市之旅：过去半年间有五个月是下跌的，半年间累计跌幅约50%，实现腰斩。如今这对陕西首富夫妇的财富在最近一周就缩水了70多亿港元，和5月中旬的超450亿港元巅峰相比，更是缩水了200多亿。

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来源：钱江晚报