摘要：A股十月行情刚拉开序幕，永鼎股份就凭一份财报炸了场——2025年一季度净赚2.9亿元，同比暴涨960.55%，上半年净利增幅更是直逼10倍。这数字乍一看像短期炒作的结果，但扒开业务细节就懂，这不是偶然的业绩脉冲，而是光芯片与超导两大硬科技业务实打实的布局在兑现

A股十月行情刚拉开序幕，永鼎股份就凭一份财报炸了场——2025年一季度净赚2.9亿元，同比暴涨960.55%，上半年净利增幅更是直逼10倍。这数字乍一看像短期炒作的结果，但扒开业务细节就懂，这不是偶然的业绩脉冲，而是光芯片与超导两大硬科技业务实打实的布局在兑现，藏着老牌制造企业向新质生产力转型的实在逻辑。

先说说撑起业绩基本盘的光通信业务，早不是当年只做光缆的老路子了。永鼎现在已经把"光棒-光纤-光缆-光芯片-光模块"的全链条打通，2024年这板块营收11.15亿元，同比涨了35.6%，毛利率还往上走了3.26个百分点[__LINK_ICON]。最关键的突破在光芯片这个"卡脖子"环节，旗下苏州鼎芯光电搞的是稀缺的IDM模式，从设计到制造全自己扛，现在多款光芯片都能规模量产：适配400G光模块的100G EML芯片性能达标，70mW CW-DFB硅光芯片的指标在行业里都排得上号。

光芯片能自己造，成本优势一下就出来了。以前10G、25G这类光芯片大多靠进口，占光模块总成本的30%还多。永鼎实现自研量产后，光模块成本直接降了8%——在行业毛利率普遍不到10%的赛道里，这8%就是实打实的竞争力。现在公司光模块年产能有80万只，100G以上的高速款占比超60%，华为、中际旭创这些头部企业的供应链都挤进去了，根本不愁订单。更有远见的是，他们还砸了大价钱研发800G高速光芯片，瞄准的正是AI数据中心的高端需求，这步棋比不少同行快了半拍。

再看更有想象空间的超导业务，这才是永鼎藏得最深的"王牌"。子公司东部超导是国内唯一能批量生产第二代高温超导带材的企业，用的IBAD+MOCVD技术路线，生产的带材在强磁场下性能全球领先，国内市占率直接干到80%以上。这技术可不是摆实验室看的，早就变成真金白银的订单了：2025年新签单超2亿元，国际热核聚变实验堆ITER二期、中国聚变工程实验堆CFETR这些国家级项目都用它的材料，光已签订单就覆盖20多亿规模。

超导业务能起来，核心是两条逻辑站得住脚。一是技术壁垒够高，它的磁通钉扎技术能让超导带材在超强磁场下稳定工作，而且在零下196℃的液氮温区就能运行，不用复杂的低温设备，实用性特别强，核聚变堆、超导电缆都能用，现在已经批量交货了。二是应用场景在不断扩容，除了可控核聚变、600km/h超导磁悬浮这些前沿领域，还盯上了低空经济，用超导带材提升eVTOL飞行器的电机效率，正好踩中了新风口。社保基金这些机构早盯上这块，看重的就是"技术能落地+绑定国家项目"的双重确定性。

有人疑惑：2024年营收明明降了5.38%，利润怎么能暴涨？这正是永鼎转型的精妙之处。原来公司在主动"做减法"，把汽车线束这种受燃油车市场下滑影响的低增长业务缩了规模，2024年汽车线束营收降了13.69%，反而把资源全砸向光芯片、超导这些高毛利业务[__LINK_ICON]。加上全产业链协同发力，光棒生产提效、光纤合格率上升，海外市场又从拉美拓展到欧亚，规模效应一出来，利润空间自然就打开了，2024年扣非净利润直接涨了567.03%[__LINK_ICON]。

当然，亮眼业绩背后也得看风险。2024年经营活动现金流净额下滑，控股股东还有不超过3%的减持计划，而且现在动态市盈率53.3倍，比行业均值高不少，存在高估争议。更要注意的是，2025年上半年的高利润里有3.08亿是处置股权的投资收益，主业利润其实只有0.11亿，短期偿债压力也不小，短期借款就有24.7亿。这些都是投资时不能忽略的细节。

但瑕不掩瑜，永鼎的底层逻辑已经走通了：用全产业链控制成本，用核心技术打开空间，再绑定"东数西算"、核聚变工程这些国家战略项目，把企业发展和产业趋势绑在一起。从1978年成立到现在，这家老牌企业没躺在光缆的功劳簿上，反而在光芯片、超导这些硬骨头领域砸钱建产能、搞研发，这种转型魄力正是新质生产力的样子。

随着AI算力需求爆发和核聚变技术推进，光芯片的国产替代会加速，超导的商业化落地也会提速。永鼎现在超导带材产能2024年就有2000公里/年，2025年要扩到5000公里，远期计划冲2万公里，还通过债转股引了战略投资加码产能。十月盯紧它，其实不是盯短期股价波动，而是盯硬科技驱动下的产业升级机会——这种踏实搞研发、能落地的企业，才值得长期看。

来源：山顶看星辰的旅客