摘要：李晓明坐在这艘 “新能源快船” 里，成了胡润榜上最亮眼的 “云南首富”，尽管那时他早已不是中国国籍，媒体却仍愿意用这个标签，给他的财富镀上一层 “本土光环”。

2021 年的新能源赛道，像被按下了快进键，恩捷股份的股价一路飙红，冲破 300 元大关，市值稳稳站在 3000 亿元之上。

李晓明坐在这艘 “新能源快船” 里，成了胡润榜上最亮眼的 “云南首富”，尽管那时他早已不是中国国籍，媒体却仍愿意用这个标签，给他的财富镀上一层 “本土光环”。

可谁能想到，短短四年后，这艘快船就撞上了冰山。

2025 年恩捷股份的中报里，营收看似还涨了 20%，净利润却亏了 9311 万元，同比暴跌 131%；股价从 318 元的高点跌落到 40 多元，跌幅超 90%，2700 亿市值像被蒸发的水汽，连个影子都没剩下。

2021 年追高买入的投资者，账户里的绿色一天比一天深，有人亏了 87%，套牢至今。

跟股民亏的一塌糊涂相比，李晓明家族的精准套现却让人感到讽刺。

上世纪80年代末，31岁的李晓明揣着机票飞往美国，在麻省大学啃高分子材料的书本时，大概就想好了未来的路，后来弟弟李晓华也跟着来读同个专业，兄弟俩毕业后又一起进了台塑旗下的Inteplast公司，这份“同步”，为后来的家族生意埋下了伏笔。

1995年李晓明回到玉溪，恰逢红塔集团改制，他顶着“外商”的身份找上门，用美国技术当敲门砖，和红塔旗下公司合资成立红塔塑胶，专做香烟包装的BOPP薄膜。

那时的李晓明多聪明啊，借着红塔的招牌和渠道，烟草供应链的订单像雪片一样来，不仅赚了第一桶金，还在云南织了张没人能小看的关系网。

后来烟标市场不行了，公司开始亏损，国资股东急着撤资，李晓明却笑了，这是他等了很久的机会。

2000到2004年，李晓明通过自己控制的美国兰特公司，一点点把国资股份买过来，最后把合资公司变成了李家兄弟100%控股的家业，再后来，他不满足于“做烟盒的”，盯上了新能源的风口：2010年成立上海恩捷啃隔膜技术，2016年把传统包装业务装成“创新股份”上市圈钱，2017年又花50亿（溢价超3倍）把自己的上海恩捷注入上市公司，改名“恩捷股份”。

2017年李晓明有4家子公司，2018年就飙到13家，2021年更是有了25家，竞争对手被他一个个收入囊中，全球隔膜龙头的位子坐稳了。

资本市场爱死了这个“跨界逆袭”的故事，股价五年涨了六十倍，2021年巅峰时，李晓明的身家也跟着冲到725亿。

可谁也没注意，气球吹得越大，越容易破，全行业跟着恩捷疯狂扩产，很快供大于求，隔膜价格断崖式下跌，恩捷的高毛利像泡沫一样碎了。

2023年三季度，恩捷的净利润就跌了33%，到2025年中报直接亏了近亿。

那些曾经跟着狂欢的小股东，如今成了最惨的人：有人把养老钱投进去，现在连本都回不了；有人每天打开股票软件，看着绿色的数字发呆，嘴里念叨着“怎么就跌成这样了”。

而李晓明，却在这场崩塌前，悄悄按下了“逃生键”。

“要是早知道他在偷偷卖股票，我死也不会买！”一位被套牢的投资者在股吧里骂道，他不知道的是，在恩捷股价还稳在200元以上的2020到2022年，李晓明家族早已开始了“精准减持”。

那两年，新能源行情正好，恩捷股价在200元以上维持了整整一年，最高摸到318元，市场上全是“长期看好”的声音。

可就在这时，李晓明家族的减持计划悄悄启动：2020年李晓明本人减持5.08亿，弟弟李晓华减持0.17亿；2021年李晓明又减持4.39亿；2022年李晓华再减持6.99亿。

几轮下来，累计套现约39亿，后来有媒体说套现345亿，公司出来辟谣说只有16.63亿，可不管是哪个数，都改变不了一个事实：他们在股价高点，把股票换成了真金白银。

更讽刺的是，2023年后股价跌惨了，李晓明又出来“救市”：说要增持0.3亿到0.6亿，弟弟增持0.2亿到0.4亿。

可对比之前套现的39亿，这点钱像给饿肚子的人塞了颗糖，与其说是“信心”，不如说是“作秀”。

有投资者算过账：要是把39亿拿出来增持，能买多少股票？可他偏不，只拿出零头，还想靠几句“看好新能源”稳住市场。

那些在高点买入的散户，成了这场“精准操作”的牺牲品，有人2021年10月以300元的价格买了1万股，现在股价42元，亏了258万。

有人听了“长期持有”的建议，越跌越补，最后仓位满了，钱却没了，他们看着李晓明家族套现的39亿，再看看自己账户里的亏损，心里只剩一句：“原来我们都是被割的韭菜。”

比套现更让人心寒的，是李晓明家族藏了多年的“国籍秘密”。

恩捷股份的财报里，有三个英文名一直没人在意：Paul Xiaoming Lee、Yan Ma、Sherry Lee，直到后来有人扒出来，这正是李晓明、他的妻子马燕和女儿，一家三口，全是美国籍。

再后来更详细的信息曝光：李晓明家族共6人，除了弟弟李晓华拿着美国绿卡、保留中国国籍，其余5人全是美国籍，而且早在1992年，李晓明刚从美国毕业时，就已经拿到了美国国籍，根本不是后来“套现移民”，他从一开始，就为自己留好了“后路”。

“在中国挣钱，去美国花钱”，这句话成了网友对他最犀利的评价，他借着中国的国资背景起家，踩着新能源的政策风口壮大，从A股市场赚走真金白银，可家人早就在美国定居，套现的39亿大概率也流向了海外。

2023年，李晓明还因为牵涉云南中烟的受贿案被公安机关监视居住，后来虽然案件撤销了，却更让市场怀疑他财富积累的“干净度”，毕竟，他早年做烟草包装生意时，就曾靠行贿获得业务便利。

如今的恩捷股份，还在行业去产能的寒冬里挣扎，2025年中报的亏损，说明公司还没找到破局的办法；研发投入虽然在涨，可面对过剩的产能，再高的技术也难挽颓势。

那些被套牢的中小股东，每天盯着股价，盼着能有一丝反弹，可他们心里清楚，就算股价涨回来，也回不到当初相信“云南首富”的日子了。

李晓明曾经赌对了新能源的风口，打造了千亿帝国；可他在高点的“精准离场”和家族的“海外安排”，却让这场商业神话失了温度。

生意场上，赢的方式有很多种，可靠牺牲中小股东利益换来的“赢”，注定要被钉在舆论的耻辱柱上。

恩捷股份的故事还没结束，但“李晓明”这三个字，早已成了A股市场里一个警惕的符号，警惕那些戴着“本土企业家”光环，却悄悄把“根”扎在海外的资本玩家。

来源：科普语录