摘要：“AI的尽头是电力。”高盛在最新研究报告中直言，这家华尔街顶级投机构将2030年全球数据中心耗电需求预测上调至较2023年水平暴涨175%，此前预测为165%。

AI的尽头是电力！高盛揭示175%电力需求暴涨，这些A股企业迎来黄金机遇

一次ChatGPT查询的耗电量是普通谷歌搜索的10倍，AI正从数字革命演变为一场能源革命。

“AI的尽头是电力。”高盛在最新研究报告中直言，这家华尔街顶级投机构将2030年全球数据中心耗电需求预测上调至较2023年水平暴涨175%，此前预测为165%。

这意味着全球数据中心电力消耗将再增加一个“全球前十耗电大国”的负荷量。

随着ChatGPT、Claude以及DeepSeek等AI应用席卷全球，超大规模数据中心的能源需求已变得如此巨大，以至于长期以来不受市场青睐的电力类公用事业股票正重新获得华尔街顶级投资机构的青睐。

01 AI能源危机：从算力竞赛到电力争夺战

国际能源署预测显示，到2030年，全球数据中心的电力需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时，略高于日本目前的总用电量。更令人震惊的是，聚焦AI的数据中心电力需求将增长四倍以上。

AI为何如此耗能？一次ChatGPT查询大约需要2.9瓦时的电力，几乎是谷歌搜索的10倍。当这种需求被数百万次交互放大时，能源消耗呈指数级上升。

训练大型AI模型的能耗更加惊人。据斯坦福人工智能研究所数据，GPT-3一次训练的耗电量为1287兆瓦时，相当于3000辆特斯拉电动汽车共同开跑、每辆车跑20万英里所耗电量的总和。

高盛分析师指出，“杰文斯悖论”正在上演：尽管能效提升，但电力总量需求因AI渗透而持续攀升。预计到2030年，全球数据中心用电总量将较2023年增长175%（含AI和非AI）。

02 高盛“6P法则”：解码AI时代的电力投资框架

面对这一趋势，高盛提出了“6P法则”分析框架，帮助投资者把握AI电力投资机遇。

基于这一框架，高盛建议投资者围绕“可靠性—可获得性—效率”三条投资主线，在四大核心赛道进行布局：发电与燃料侧、电力设备与系统集成、工程EPC/输配电施工、冷却与效率/需求侧管理[citation:1。

03 A股受益企业：电力产业链迎来新机遇

在AI驱动电力需求增长的背景下，多家A股上市公司有望受益。

电源系统升级机会

中恒电气（002364.SZ）：作为数据中心高压直流绿色供电技术方案先行者，该公司牵头制定相关国家标准，被工信部认定为制造业单项冠军示范企业。

科华数据（002335.SZ）：为头部互联网企业提供全方位数据中心电源解决方案，深度受益于AI数据中心建设浪潮。

麦格米特（002851.SZ）和欧陆通（300870.SZ）：两家公司均在服务器电源领域具有技术优势，将受益于AI服务器电源量价齐升趋势。

散热技术创新企业

随着数据中心功率密度提升，传统风冷已无法满足散热需求，液冷技术正成为新的解决方案。特别是对于功率密度超过30kW的智算中心，液冷系统几乎成为必选。

配电系统改造商

威腾电气：为华为、阿里等知名客户提供相关配电设备产品，受益于数据中心起量刺激配电需求。

朗新集团：开发“朗新九功AI能源大模型”，实现从精准预测到智能决策的闭环优化，已获得4800万单体AI工业应用订单。

04 全球应对策略：科技巨头如何解决能源危机

面对迫在眉睫的电力危机，全球科技巨头各出奇招。

微软尝试部署海下数据中心，Facebook将数据中心选址在北极圈附近，阿里云则使用千岛湖深层湖水制冷。我国多家企业把数据中心布局在水电资源丰富的西南地区。

在能源选择上，科技公司纷纷瞄准核能。亚马逊在宾夕法尼亚州的核电站附近设立数据中心，有望获得高达960兆瓦的专用电力；微软则正在招聘核技术专家，评估小型模块化核反应堆。

更前沿的探索也在进行中。微软已与核聚变初创公司Helion达成购电协议，计划在2028年采购其核聚变发电厂的50兆瓦电力。OpenAI创始人山姆·奥特曼个人向核聚变公司Helion投资3.75亿美元，称这是“最大的赌注”。

05 风险提示：狂欢中的冷静思考

尽管AI电力需求前景广阔，但投资者仍需警惕多重风险。

技术路线风险：AI技术发展迅猛，可能存在技术路线变更风险。如未来出现全新的AI计算架构，可能会大幅降低能耗，减少对传统电力设备的需求。

估值过高风险：部分AI概念股近期涨幅较大，估值已较高，可能存在回调风险。投资者需警惕交易情绪已进入过热阶段的领域。

市场竞争风险：AI电力设备领域市场竞争可能加剧，众多企业纷纷布局可能导致价格战，影响企业盈利能力。

AI应用不及预期风险：高盛对AI电力需求增长预测基于AI应用广泛落地的假设。如果AI应用推广速度放缓，电力需求增长可能不及预期。

06 投资策略：如何把握AI电力革命机遇

针对不同风险偏好的投资者，可采取差异化策略。

激进型投资者可重点关注AI芯片与服务器直接受益概念股，如寒武纪、浪潮信息等AI算力基础设施公司。这些公司处于AI产业链最前端，将率先受益于资本开支扩张。

稳健型投资者建议布局数据中心电源与冷却解决方案提供商，如中恒电气、科华数据等HVDC技术领先企业。这些公司具有业绩稳定、技术壁垒高的特点。

长期价值投资者可关注朗新集团、威腾电气等正在转型布局AI电力领域的公司。这些公司可能在未来2-3年内逐步释放业绩，具有较大的成长空间。

随着AI竞赛白热化，电力已成为新的战略资源。科技巨头们纷纷锁定电力供应：Alphabet在数据中心部署太阳能电池板和储能系统；Meta在路易斯安那州的数据中心使用现场开采的天然气发电；亚马逊则在数据中心集群附近积极部署输电设施。

马斯克曾直言不讳地指出：“接下来陷入短缺的将是电力，到明年（2025年），我们就没有足够的电力来运行所有的芯片了。” 这场AI革命不仅发生在算法层面，更发生在能源层面。

来源：财经大会堂