摘要：2025年的美国生物医药圈正集体"喝西北风"——融资额连跌三年，投资人把钱袋子捂得比羽绒服还严实，结果突然杀出个叫Kailera的公司，一口气揣走6亿美元B轮融资，直接把行业群聊炸成了菜市场！

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2025年的美国生物医药圈正集体"喝西北风"——融资额连跌三年，投资人把钱袋子捂得比羽绒服还严实，结果突然杀出个叫Kailera的公司，一口气揣走6亿美元B轮融资，直接把行业群聊炸成了菜市场！

这事儿邪乎就邪乎在，这钱看着是给美国初创公司的，实则全靠咱中国药企"递剧本"。

主角就是恒瑞医药，那操作简直像开了上帝视角。

先给不懂行的铁子科普下背景：现在减肥药赛道卷得比网红直播间还凶，礼来的"药王"Zepbound靠着GLP-1/GIP双受体激动剂机制横扫市场。

Kailera的核心药KAI-9531看着跟它"撞款"，但能让贝恩资本这种大佬乖乖掏钱，靠的可不是"同款平替"，而是恒瑞给的"定心丸"——中国3期临床数据。

你知道这数据有多能打吗？48周下来，患者平均减重17.7%，88%的人瘦了至少5%，还有44.4%的狠人直接瘦了20%以上！

这概念相当于一个200斤的壮汉直接甩肉40斤，搁谁看了不喊"绝绝子"？

要知道以前初创公司拿着1/2期数据融资都得求爷爷告奶奶，恒瑞这直接甩3期报告，简直是带着答案去考试。

更绝的是恒瑞的"骚操作"——NewCo模式，说白了就是"众筹开新公司"，去年5月，恒瑞把三款GLP-1减肥药管线打包，塞给美国新成立的Hercules公司（后来改名 Kailera），换了19.9%的股份和最高60亿美元的里程碑付款。

这波操作直接规避了中国药企出海的两大坑：既不用砸钱在美国从零建团队"hard模式"闯关，也不用早早把宝贝管线贱卖给跨国药企"打工还债"。

相当于恒瑞出"配方"，贝恩资本等大佬出"本金"，再找个曾把三家公司卖成爆款的CEO掌舵，组建了个"减肥药梦之队"。

现在Kailera拿着恒瑞的临床数据，先给FDA交了份满分作业拿到全球3期"入场券"，转头就融了6亿，这流程顺得像开了加速器。

最妙的是恒瑞的"躺赢姿势"：全球3期动辄几十亿的烧钱坑，不用自己填；FDA沟通这种“地狱级副本”，有人帮着刷；等药卖爆了，既能拿里程碑分成，还能靠持股分红，简直是"旱涝保收"。

以前中国药企出海要么当"冤大头"，要么当"打工人"，恒瑞直接升级成"幕后老板"，这格局一下就打开了。

现在Kailera揣着10亿美元现金（A轮4亿+B轮6亿），要把恒瑞的注射剂、口服药、三靶点药全推进临床，这是要搞"减肥药全家桶" 啊！

而恒瑞坐收渔利，不仅赚了钱，还靠这波操作让国际圈见识了"中国创新"的实力，以后谈合作腰杆都硬了。

说白了，这哪儿是融资啊，分明是恒瑞给全球资本演了场"实力秀"。

以前总说中国药企"抄作业"，现在咱直接出"标准答案"，让美国资本追着投钱。

这波"中国创新，全球兑现"的操作，我愿称之为年度最佳商业案例，恒瑞这波真的可以吹三年！

来源：昕昕科普局