摘要：尽管白银价格稳步上涨至每盎司50美元以上，但强劲的抛售压力已将价格从每盎司53.62美元的隔夜历史高点拉低。现货银最后交易价格为每盎司50.68美元，当天下跌超过3%。

白银价格继续经历极端波动，因为市场正在努力解决重大的供应链问题，实物供应无法跟上强劲的需求。

尽管白银价格稳步上涨至每盎司50美元以上，但强劲的抛售压力已将价格从每盎司53.62美元的隔夜历史高点拉低。现货银最后交易价格为每盎司50.68美元，当天下跌超过3%。

据几位分析师称，随着实物金属开始回流到伦敦场外交易市场，白银价格急剧下跌，缓解了一些供应担忧。然而，他们也指出，即使库存在短期内有所改善，持续的供应短缺仍然是贵金属的长期问题。

对于许多交易员来说，白银反弹至历史高点让人想起20世纪80年代的飙升，当时亨特兄弟试图通过购买近三分之二的年产量来垄断市场。其中大部分白银是用杠杆资本购买的，当监管机构出台新的交易规则，严格限制保证金购买大宗商品时，白银价格暴跌，结束了亨特兄弟的挤兑。

WisdomTree大宗商品与宏观经济研究主管Nitesh Shah在接受采访时表示，今天的白银反弹与45年前的反弹存在显著差异。

他说：“这次反弹是基于强劲和多样化的需求；它不是来自试图操纵市场的单一来源。”。“要解决白银的供需前景，我们无能为力。”

Shah预计工业需求将继续主导白银市场，并推高价格。根据白银协会的数据，白银供应缺口预计将达到1.876亿盎司左右，是有记录以来的第三大缺口。

Shah在最新的价格预测中表示，他预计到2026年9月，白银价格将上涨至每盎司56美元。他补充说，鉴于市场目前的势头，到2026年，价格将面临巨大的上行风险。

Shah指出，如果白银被美国正式认定为关键金属，到今年年底，白银的工业消费量可能会大幅增加。8月，美国地质调查局将白银列入其2025年的关键矿物清单草案，理由是白银在全球经济电气化中的重要性日益增加。

预计该名单将在年底前最终确定。

与此同时，在强劲的工业消费的同时，Shah表示，持续的贸易战使市场进一步复杂化，增加了白银的波动性和看涨势头。他解释说，美国对贵金属征收关税的威胁使纽约的库存居高不下。

尽管白银目前不受关税的约束，但人们担心，如果它被重新归类为关键金属，这种情况可能会改变。

Shah说：“白银大量涌入纽约，因为每个人都想避免关税。将大部分白银运回伦敦需要一些非常丰厚的利润。”。“最终，我认为白银不会被征收关税，因为这会对COMEX造成打击，影响其成为国际交易所的能力。但即使这种金属被征税的可能性很小，对经济来说也太重要了，任何人都不能冒险。”

Shah补充说，在这种环境下，在市场更加明朗之前，伦敦的实体市场将保持紧张和现货溢价，租赁费率也会更高。

他还表示，白银面临的最大风险是全球经济衰退，这可能会削弱工业需求。然而，由于美联储预计将在今年晚些时候降息至2026年，他认为经济衰退的可能性不大。

相反，Shah表示，缓慢但稳定的增长，再加上更高的通货膨胀，更有可能在明年支撑白银价格。

来源：左写财经，右读春秋