摘要：被视作“终极能源”的可控核聚变领域，近期迎来实质性进展，行业长期成长趋势获机构一致看好。10月1日，位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目建设取得关键突破——装置主机核心部件“杜瓦底座”已成功研制并顺利交付，这一成果为后续BEST装置的整体安装、调
提示：理财有风险，投资需谨慎
可控核聚变再传捷报！BEST关键部件交付
财联社10月13日讯：被视作“终极能源”的可控核聚变领域，近期迎来实质性进展，行业长期成长趋势获机构一致看好。10月1日，位于安徽合肥的紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目建设取得关键突破——装置主机核心部件“杜瓦底座”已成功研制并顺利交付，这一成果为后续BEST装置的整体安装、调试及实验运行奠定了关键基础，也标志着我国可控核聚变工程化进程再提速。
产业迈入资本开支预热期
可控核聚变的商业化核心在于“能量净增益”与“稳定运行”，目前全球范围内核心指标正持续突破：我国EAST装置曾实现“1.2亿度持续403秒”的运行纪录，“聚变三重积”（衡量聚变装置性能的关键参数）中的燃烧温度、时间等指标不断刷新；国际上，美国劳伦斯利弗莫尔实验室也实现了“Q值大于1”的能量盈亏平衡。
随着技术门槛逐步突破，国内可控核聚变已进入“实验堆建设+工程堆验证”的关键阶段。中科院合肥等离子体物理研究所等核心机构，近期针对反应堆部件、配套系统的招标频繁落地，单次招标金额多集中在几千万级别，侧面印证产业景气度正从研发端向工程端传导。机构预测，“十五五”期间行业将正式进入密集资本开支期，单个实验堆投资规模可达几十亿至百亿级别；全球范围内，未来十年虽以研发与工程验证为主，但保守预估2030年累计产业规模将达500亿美元，乐观场景下或冲击1000亿美元。
三大核心环节价值量占比超60%
可控核聚变反应堆成本结构清晰，不同技术路线（如托卡马克、FRC、Z箍缩）下各环节价值占比存在差异，但核心环节集中度较高，其中磁体、真空室及内部件、电源系统三大板块合计价值量占比超60%，是产业链的核心赛道。
从主流的托卡马克路线（以国际ITER反应堆为例）来看，磁体系统是绝对核心，价值占比达25%-35%，随着高温超导技术成熟及成本下降，高温超导磁体因磁场强度更高、能耗更低，已成为未来主流方向，该领域生产工艺复杂、行业集中度高，头部厂商正加速扩产应对潜在产能缺口。
真空室及内部件合计价值占比约25%，其中真空室本身占比8%左右，主要作用是为聚变反应提供密闭真空环境；内部件（含偏滤器、第一壁等）占比17%，需承受聚变反应产生的高温、高能粒子冲刷，对材料耐高温、抗辐射性能要求极高。
电源系统价值占比差异最大，托卡马克路线中占比约15%，而FRC、Z箍缩等技术路线因对脉冲电源需求更高，价值占比可飙升至50%左右，核心设备包括大功率变流器、脉冲发电机等，技术壁垒集中在功率控制与稳定性上。
此外，冷却系统价值占比约5%-10%，核心设备为氦气压缩机，用于带走反应堆运行产生的巨额热量；剩余价值占比为诊断系统、控制系统及结构件等辅助设备，虽单个环节占比不高，但对反应堆安全稳定运行至关重要。
多环节龙头已卡位布局
国内企业已在可控核聚变产业链多个核心环节形成布局优势，从上游材料到下游工程建设，头部玩家均已崭露头角：
- 超导材料环节：西部超导是国内唯一实现低温超导线材量产的企业，为国际ITER项目核心供应商，技术与产能均处于国内领先；永鼎股份可批量生产第二代高温超导带材，目前在手高温超导相关订单充足，已切入国内重点实验堆项目供应链。
- 关键部件环节：国光电气具备真空室、偏滤器从设计到制造的全链条能力，在国内聚变装置部件市场市占率超60%；安泰科技主导了ITER项目钨铜偏滤器的研发与生产，其钨基复合材料技术达到国际领先水平，可满足极端环境下的使用需求。
- 工程与系统环节：中国核建作为核工业“国家队”，承接了CFETR（中国聚变工程实验堆）等国家级重大项目的工程建设，在核设施施工、调试领域经验丰富；上海电气已实现全高温超导托卡马克装置主机系统的集成供应能力，可提供从设计到交付的整体解决方案。
- 配套设备环节：雪人股份的氦气压缩机技术领先，已为国内多个聚变实验装置提供核心冷却设备；纽威股份在核级阀门领域市占率超80%，其研发的专用阀门可满足反应堆高温、高压、强辐射的工况要求。
可控核聚变行业增长的核心逻辑明确：全球碳中和目标下，对零碳、高效、可持续的基荷能源需求迫切；高温超导、先进材料等技术突破持续降低装置成本；私人资本（如微软、谷歌相关投资基金）与公共资本共同涌入，加速技术商业化进程；多国已将可控核聚变纳入国家能源战略，政策支持力度不断加大。
但需理性看待行业风险：技术层面，“持续稳定的能量净增益”目标尚未完全实现，材料耐久性、装置稳定性等问题仍需长期攻关；产业层面，项目建设周期长、投资规模大，可能面临超支、延期风险；此外，行业目前仍处于研发与实验阶段，商业化落地时间存在不确定性，短期难以形成实质性营收贡献。
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来源：时光记忆WGW