摘要：今日资金面总体呈现均衡偏松态势。早盘大行国股行融出情况较好，开盘市价存单隔夜ofr在1.42%附近，信用隔夜在1.47%附近，7d/14dofr在1.50%附近，开盘后各期限价格均有缓慢下行，公开市场操作后资金情绪未见明显波动，7d信用降至1.47%后稍有回升
今日资金面总体呈现均衡偏松态势。早盘大行国股行融出情况较好，开盘市价存单隔夜ofr在1.42%附近，信用隔夜在1.47%附近，7d/14dofr在1.50%附近，开盘后各期限价格均有缓慢下行，公开市场操作后资金情绪未见明显波动，7d信用降至1.47%后稍有回升平稳在1.48%附近。午后开盘，整量供给略有减少，但资金情绪维持宽松，市价存单隔夜1.41%附近，信用隔夜1.43%附近，7d押存单信用1.45%-1.47%融出。其余更长期限成交寥寥。资金面维持偏松状态直至收盘。
央行今日开展910亿元7天逆回购操作，投标量910亿元，中标量910亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日无逆回购到期。
【10月14日利率债结果】
2Y 250202X15 加权利率:1.6085% 全场倍数:2.96倍 边际倍数:7.25倍
5Y 250208X31 加权利率:1.7564% 全场倍数:4.03倍 边际倍数:3.97倍
10Y 250220X8 加权利率:2.0008% 全场倍数:4.94倍 边际倍数:5.09倍
2Y需求尚可，费后低二级0.2BP发1.6781，倒挂一般；
5Y需求尚可，费后低二级1.0BP发1.7970，倒挂一般；
10Y需求尚可，费后低二级0.5BP发2.0277，倒挂一般。
1Y 250019 加权利率:1.38% 边际利率:1.43% 全场倍数:2.22倍 边际倍数:3.76倍
20Y 2500004X3 加权利率:2.239% 全场倍数:3.47倍 边际倍数:1.6倍
1Y新发需求尚可，费后高老券估值8.6BP发1.4609；
20Y需求尚可，费后基本平二级发2.2427。
2Y 09250409Z20 加权利率:1.6793% 全场倍数:3.53倍 边际倍数:1.82倍
2Y 09250412Z21 加权利率:1.6303% 全场倍数:3.69倍 边际倍数:1.14倍
7Y 09250407Z20 加权利率:1.8544% 全场倍数:4.32倍 边际倍数:11.67倍
2Y浮息发1.7180；
2Y需求尚可，费后低二级0.2BP发1.6778，倒挂一般；
7Y需求尚可，费后低二级0.4BP发1.8815，倒挂一般。
2025/10/14短融发行结果
【1.79】25六安城投SCP008 0.53Y 4.5e AA+/-- 【1.6-2.3】
【1.92】25顺鑫SCP004 0.74Y 5e AA/-- 【1.7-2.3】
【2.01】25中拓SCP008 0.49Y 5e AA+/-- 【1.7-2.01】
【1.83】25靖江城投SCP005 0.49Y 4.2e AA/-- 【1.5-2.4】
【1.71】25厦门航空SCP006 0.33Y 16e AAA/-- 【1.51-1.71】
【1.71】25南通沿海SCP009 0.25Y 6e AAA/-- 【1.4-2】
【1.9】25璞泰来SCP002 0.74Y 6e AA+/-- 【1.9-2.15】
【1.41】25东航SCP008 0.12Y 20e AAA/-- 【1.4-1.56】
【1.46】25华能SCP008 0.25Y 30e AAA/-- 【1.4-1.8】
【1.96】25伊犁州SCP003 0.74Y 5e AA/-- 【1.6-2.4】
【1.42】25中建八局SCP018 0.08Y 20e AAA/-- 【1.4-1.65】
【1.74】25南海控股SCP003 0.74Y 5e AAA/-- 【1.6-2.2】
【1.8】25新郑投资SCP003 0.49Y 5e AA+/A-1 【1.5-2.5】
【2.12】25景德城投SCP001 0.74Y 0.95e AA/-- 【1.4-2.4】
【1.85】25南部新城SCP003 0.49Y 7e AA+/-- 【1.5-2.5】
【2.18】25浙越资产SCP002 0.74Y 5e AA/-- 【1.6-2.6】
【1.75】25蜀道投资CP002 1Y 10e AAA/-- 【1.6-1.8】
【1.64】25山东港口SCP002 0.74Y 7e AAA/-- 【1.4-1.79】
【1.57】25南京交通SCP002 0.07Y 2.5e AA+/-- 【1.49-1.8】
2025/10/14信用发行结果
【2.11】25丽水城投MTN001 3+2 3.4e AA+/-- 【1.7-2.4】
【2.74】25五矿集MTN008 5+N 20e AAA/-- 【2.2-2.8】
【2.5】25胶州城投MTN004 3Y 3.97e AA+/-- 【2.1-2.9】
【2.49】25华诚医学PPN005 0.49Y 4e AA/-- 【1.6-2.6】
【2.47】25叠石桥MTN001 3Y 2.9e AA/-- 【2-2.6】
【2.33】25甘公投MTN004 3Y 10e AAA/-- 【1.9-2.5】
【2.74】25九龙江MTN003 5+N 10e AAA/AAA 【2-2.8】
【1.8】25汇金MTN006 2Y 240e AAA/-- 【1.68-2.08】
【1.95】25国网新源GN008 3Y 1.3e AAA/-- 【1.8-2.2】
【2.11】25中电投MTN024(能源保供特别债) 2+N 20e AAA/-- 【1.5-2.3】
【2.14】25南昌交投MTN005 3Y 10e AAA/-- 【1.8-2.3】
【2.83】25济宁城投MTN003B 5Y 4.5e AA+/-- 【2.5-3.5】
【2.46】25济宁城投MTN003A 3Y 4.5e AA+/-- 【2-3】
【2.4】25桂交投MTN010 3+N 5e AAA/-- 【2.1-2.7】
【2.8】25三明城投MTN001 5Y 5.5e AA/-- 【2-3】
【2.17】25现代投资MTN001(科创债) 2+N 5e AA+/-- 【1.6-2.5】
【2.04】25南海控股MTN001 3Y 4e AAA/-- 【1.5-2.5】
【2.17】25武进经发MTN007 3Y 7e AA+/-- 【1.8-2.5】
【3.17】25洛阳城投PPN008 5Y 4e AA+/-- 【2.4-3.4】
【2.5】25盐城城镇PPN003 3Y 4.96e AA+/-- 【2-2.9】
【1.71】25江苏资产MTN004 1+1 3e AAA/-- 【1.5-1.86】
【2.5】25知识城MTN006 3+N 6e AAA/AAA 【2-3】
【2.1】25四川港投MTN003 3Y 5e AAA/-- 【1.5-2.3】
【2.18】25广州地铁MTN009 5Y 10e AAA/AAA 【1.85-2.28】
【3.44】25开封经开PPN001 5Y 6e AA+/-- 【2.8-4】
【2.2】25海开控股MTN001 3Y 20e AA+/-- 【1.9-2.9】
【2.25】25无锡国发MTN001 3Y 3.5e AA+/-- 【1.8-2.4】
【2】25东莞轨交GN001 3Y 5e AAA/-- 【1.8-2.6】
一级市场（10月15日发行） （一级组）
10月15日
今日簿记利率债
利率债1498.5亿=国债1100亿+政金债360亿+地方债38.5亿
国债
10:35-11:35
25贴现国债64 550亿元 0.2493年 - 混合式
25贴现国债63 550亿元 0.4986年 - 混合式
农发
14:00-15:00
25农发31(增5) 160亿元 1.074年 1.39% 荷兰式
25农发09(增20) 30亿元 3年 - 荷兰式
25农发20(增18) 170亿元 10年 1.78% 荷兰式
今日簿记地方债
一般政府债
无
专项政府债
14:00-14:40
(地储备专项债) 25吉林债30 0.2亿元 5年 荷兰式
(地储备专项债) 25吉林债31 38.3亿元 7年 荷兰式
明日短融发行信息
25大唐发电SCP005 59D 20.00e AAA/--
25伊利实业SCP016 89D 25.00(25.00~50.00)e AAA/--
25大唐新能SCP006 90D 20.00e AAA/--
25招商公路SCP002 90D 15.00e AAA/--
25珠海港SCP007 176D 4.00e AAA/--
25咸宁城发SCP002 180D 4.00(0.00~4.00)e AA+/-- 【1.50-2.50】
25中粮SCP003 181D 15.00e AAA/--
25越秀集团SCP007 190D 8.00e AAA/--
25四川港投SCP003 190D 5.00e AAA/--
25浙国贸SCP005 246D 8.00e AAA/--
25横店SCP001 267D 5.00e AA+/-- 【1.56-2.06】
25静安置业SCP002 267D 4.50e AAAspc/--
25广州环保SCP003 270D 5.00e AAA/--
25镇江文旅CP004 210D 2.97e AA+/-- 【1.50-2.30】
25镇江产发CP001 1Y 2.50e 0 【1.50-1.88】
明日中票发行信息
25中原高速MTN003 2Y+2NY 5.00e AAA/AAA 【1.80-2.60】
25大唐资本MTN002 2Y 5.00e AAA/--
25陕西交通MTN010 2Y+2NY 10.00(0.00~10.00)e AAA/--
25华能集MTN005(能源保供特别债) 2Y+2NY 20.00e AAA/AAA 【1.70-2.40】
25中电江西MTN001(科创债) 3Y+3NY 3.00e AA+/AA+sti 【2.00-3.00】
25宿州城投MTN004 3Y 12.10e AA+/-- 【1.70-2.70】
25北控MTN001A 3Y 30.00(0.00~50.00)e AAA/AAA 【1.72-2.02】
25溧阳高新MTN003 3Y 2.50e AA+/-- 【1.60-2.60】
25京博MTN002(科创债) 3Y 2.50(0.00~2.50)e AA+/-- 【3.60-4.30】
25顺德投资MTN001 3Y 2.30(0.00~2.30)e AAA/-- 【1.70-2.60】
25水利四MTN001(科创债) 3Y+3NY 3.00e AA+/AA+ 【2.00-2.70】
25电建地产MTN003A 2Y+1Y 3.50(0.00~7.00)e AAA/-- 【2.00-3.00】
25光明MTN002 3Y 10.00e AAA/--
25高淳国资MTN003 3Y 4.00e AA+/-- 【1.80-2.80】
25寿光金旭MTN005 3Y 4.47(0.00~4.47)e AA+/-- 【2.70-3.70】
25首农食品MTN001(科创债) 3Y 5.00e AAA/--
25光明MTN003 3Y 10.00e AAA/--
25电建地产MTN003B 3Y+2Y 3.50(0.00~7.00)e AAA/-- 【2.20-3.20】
25中核二四MTN001(科创债) 3Y+2Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【1.80-2.80】
25光大集团MTN007A 5Y 45.00(0.00~180.00)e AAA/AAA 【1.70-2.70】
25云投MTN011 5Y 10.00e AAA/-- 【2.56-3.06】
25鲁黄金MTN010(科创债) 5Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/AAAsti 【1.90-2.50】
25国贸地产MTN003 3Y+3Y 4.00(0.00~4.00)e AA+/AAA 【2.00-3.00】
25北控MTN001B 10Y 20.00(0.00~50.00)e AAA/AAA 【2.20-2.60】
25光大集团MTN007B 10Y 110.00(0.00~180.00)e AAA/AAA 【2.00-3.00】
25光大集团MTN007C 20Y 25.00(0.00~180.00)e AAA/AAA 【2.10-3.10】
10月15日
今日簿记ABS
中信证券-泓晟1号第4期资产支持专项计划(中小微企业融资支持)资产支持证券
主承：中金公司/中信证券
时间：
泓晟1号4期优先C级 0.46亿元 1.1年 2026/11/16 A
25中交建筑4ABN001优先(科创) 8.18亿元 1年 2026/10/16 AAA
洪寓保优 2亿元 16.2年 2041/12/18 AAA
泓晟1号4期优先A级 8.24亿元 1年 2026/10/16 AAA
泓晟1号4期优先B级 0.52亿元 1年 2026/10/16 AA+
洪寓保次 0.11亿元 16.2年 2041/12/18 - 东方金诚
25中交建筑4ABN001次(科创) 0.44亿元 3年 2028/10/16 - 中诚信国际
泓晟1号4期次级 0.78亿元 1.5年 2027/04/16 - 联合资信
国家电投-福建公司新能源基础设施碳中和绿色资产支持专项计划资产支持证券
主承：
时间：
GC闽能优 8.08亿元 18年 2043/10/17 AAA
GC闽能次 0.01亿元 18年 2043/10/17 - 东方金诚
建欣2025年第十四期不良资产支持证券资产支持证券
主承：国泰海通证券/信达证券/广发证券/国开证券
时间：09:30-18:00
25建欣14优先 3.9亿元 3.3年 2029/01/26 AAA
25建欣14C 1.3亿元 5.3年 2031/01/26 - 大公国际
汇聚融2025年第二期个人汽车抵押贷款资产支持证券
主承：中信证券/中国光大银行/瑞穗银行/三菱日联银行(中国)有限公司
时间：09:00-18:00
25汇聚融2A1_bc 17亿元 1年 2026/10/26 AAA
25汇聚融2A2_bc 22亿元 2.3年 2028/01/26 AAA
25汇聚融2C_bc 11亿元 4.7年 2030/06/26 - 联合资信
深圳弗迪融资租赁有限公司2025年度第一期绿色资产支持票据
主承：国泰海通证券/中国光大银行/渤海银行/中信银行
时间：09:00-18:00
25弗迪租赁ABN001优先 61.27亿元 2.7年 2028/07/14 AAA
25弗迪租赁ABN001次 6.57亿元 4.7年 2030/07/12 - 联合资信
25国民01(续发)-小公募 国联民生 10月15日 30亿元 (未设基础规模) 3Y AAA/AAA 无担保 国联民生承销保荐 100.461-102.774 上交所
25平证18(续发)-小公募 平安证券 10月15日 合计发行30亿元 (未设基础规模，可回拨) 2Y AAA/AAA 无担保 广发证券,招商证券 99.96-101.58 上交所
25平证19(续发)-小公募 平安证券 10月15日 合计发行30亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y AAA/AAA 无担保 广发证券,招商证券 99.465-102.036 上交所
25深资01-小公募 深圳资本 10月15日 10亿元 (未设基础规模) 3Y -/- 无担保 万和证券 1.5-2.5 深交所
铜陵大江投资控股有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 10月15日 2亿元 3Y 2.0%-3.5% -/- 无担保 国元证券,中邮证券 上交所
南通海汇资本投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 10月15日 5亿元 5Y 2%-3%（含上下限） /AA+ 无担保 中金公司 上交所
临海市靖越金融投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券(第一期) 10月15日 7亿元 5Y+2Y 2.00%-3.00% -/AA+ 临海市工业投资集团有限公司担保 财通证券 上交所
【存款】1014
今日同存中长端价格微涨，交投仍偏弱。
【利率债】1014
今天利率债交投一般，银行间收益率涨跌分化，短期限小幅上行，长期限小幅下行。国债期货上午震荡，午后震荡上行。
今日地方债交投较弱，中高资质地区、超长久期成交较多。
短融、NCD 10.14
今日存单总体成交清淡，1y大行 早盘成交1.665%，随后1y大行1.6675%位置成交后回到1.665%位置。全期限来看国股成交，10月底到期1.42；明年4月底到期1.625；明年7月底到期1.66；明年9月底到期1.67。
银行间短债今日情绪不错，交投活跃，成交基本围绕估值附近或小幅减点。AAA 4季度在1.5-1.6，1季度在1.6-1.73，2季度在1.65-1.78，3季度在1.7-1.83。
中票 10.14
今日中票交投清淡, 收益震荡,需求集中在1-3年AAA品种, 收盘成交在估值附近。
企业债、公司债10.14
今日公司债企业债交投活跃,收益小幅下行,需求集中在2-4年AAA品种,收盘成交在估值-1附近。银行债交投活跃,收益小幅下行,收盘成交在估值附近。
银华基金固收交易部：
资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞
一级组：宋达、王智飞、赵伊宁
线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡
二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊、涂仪寰
来源：新浪财经
