摘要：当前全球金融生态复杂多元，各国货币政策呈显著分化，对国内银行业的经营与发展带来了深刻影响。2025年宽货币基调下，全球普遍进入降息周期，我国继续实施适度宽松的货币政策，LPR持续下调，叠加存量房贷利率调整等一系列政策，均对银行传统盈利模式形成巨大冲击。

商业银行

利薄风高，何以破局

低利率下的盈利困局

当前全球金融生态复杂多元，各国货币政策呈显著分化，对国内银行业的经营与发展带来了深刻影响。2025年宽货币基调下，全球普遍进入降息周期，我国继续实施适度宽松的货币政策，LPR持续下调，叠加存量房贷利率调整等一系列政策，均对银行传统盈利模式形成巨大冲击。

2025年，在经历了多轮存款挂牌利率下调、监管规范“手工补息”以及主动优化存款结构，商业银行付息压力有所缓解。然而，在LPR连续下调、存量房贷利率调整、债券市场调整等背景下，商业银行资产端收益率依然明显下行，行业息差已逐渐接近警戒线，银行盈利空间进一步压缩。2025Q2行业净息差水平降至1.31%，平均资产利润率为0.63%，反映银行盈利形势日趋严峻。

资产质量的结构性分化

除盈利压力之外，资产质量的结构性分化也是当前银行业面临的重要挑战。从区域来看，各地不良贷款率呈现显著差异。2025年3月末，黑龙江、甘肃、海南和吉林等地不良率均处于2.3%以上，而浙江、江苏和北京等地资产质量保持较优水平，均低于1%。这种区域差异与当地经济结构、产业发展状况密切相关。从重点业务领域来看：

（一）零售贷款风险整体抬升。2025年，在零售业务快速扩张下和信用资质下沉，叠加居民收入增速放缓及就业市场波动等因素，零售贷款不良率普遍呈现上升趋势。

（二）房地产领域风险仍在释放。个人住房按揭贷款不良率控制在2.0%以内，但仍呈上升趋势；对公房地产贷款风险受行业环境影响更大，其最终偿付能力和资产质量仍存在较大不确定性。

（三）一揽子化债政策缓冲地方债务风险。银行作为“一揽子”化债的重要参与方，相关项目贷款可能会提前偿还，一定程度上降低了潜在不良风险，节约敞口可更大力度支持实体、消费和科技创新，有利于银行资产实现良性增长。

转型如箭，风控为弓

面对盈利与风险的双向压力，银行业该如何破局呢？关键在于坚持“转型与风控”。随着“十四五”战略规划的深入推进，经济发展理念已经发生转变，银行需摒弃规模情结，将重心放转向质量和效益的提升。具体来说，应着力优化资产负债结构，提升管理质效，并积极探索差异化竞争路径。

量价协同创新增

（一）在业务创新与转型方面，加快主营收入结构转型、提升非息收入占比是关键。目前，国内商业银行非息收入占比约25%，而美、日、欧主要银行在低利率时期非息收入占比维持在40%-60%，国内银行在该领域仍有很大的提升空间。为此，建议从三个方面推进：一是重视并巩固传统结算业务收入，夯实非息收入的基础；二是把握高净值人群财富管理需求，顺应个人财富向金融资产配置转移趋势，创新产品和服务；三是培育拓展投资交易类新兴业务中间收入，积极参与企业重组整合，通过并购贷款、并购基金、财务顾问等服务拉动投行类收入增长。

（二）在资产负债管理方面，应积极实施大资产统筹管理和差异化定价策略。一是增加对中小企业、小微企业和科技创新等高溢价资产的配置力度，把握区域经济增长和优质企业成长的红利。二是主动压缩低收益资产规模，前瞻性布局非信贷资产配置，灵活调整产品品种和期限结构，以减缓资产收益率下行幅度。三是持续优化风险管理和客户评价模型，基于客户风险状况和贡献度实施差异化定价，避免“一刀切”的利率政策，提升定价的精准性和资产收益能力。四是持续加大重点领域支持力度，“五篇大文章”作为当前银行业务转型的重要方向，正成为信贷新增长点和资产收益水平提升的关键领域，具有巨大的市场空间和发展潜力。

（三）降本增效是提升盈利水平的重要手段。在负债端，银行应着力优化存款结构，通过考核机制引导营销拓展活期、协定及一年以内等短久期、低成本存款资金；积极拓展低成本主动负债，有效运用央行工具和同业负债，稳定整体付息成本；实施差异化定价策略，避免非理性价格竞争。在成本端，要优化人力成本，科学编制规划，建立科学的绩效考核体系；管控运营成本，优化业务流程，推广电子渠道，严控折旧、租赁费用等；控制技术成本，通过科技合作共享降低自主研发成本，推进系统升级改造实现自动化处理。

风险压缩释利多

（四）风险防范上严控新增不良，充分发挥拨备反哺作用，平滑盈利波动。从拨备覆盖率来看，行业平均拨备覆盖率保持在200%以上，国有行更是达到240%以上，风险缓冲能力较为充足。然而，银行仍需保持警觉，通过树立全面风险管理理念，制定契合自身特点的风险偏好与管理策略，强化风险监测与压力测试等，实现对风险的早识别、早预警、早处置，严控新增不良资产、加速风险资产处置，从而释放拨备空间，在夯实资产质量的同时也为银行利润增长形成支撑。

资本筑基，改革强心

资本筑基促增长

资本是银行抵御风险的“盾牌”，不同类型银行的资本管理存在差异。国际层面，巴塞尔协议III出台，旨在通过统一全球监管标准，促使各国金融机构同步提升抗风险能力，维护金融稳定。国内来看，全国性银行作为国内系统重要性机构，资本管理、精细化程度要求更高，资本质量较好、资本补充渠道畅通，而中小银行资本补充渠道单一、融资受限，资本补充压力更大。

2025Q2行业平均资本充足率稳步提升至15.58%，其中国有大行资本充足率最高为18.18%，股份制银行13.91%，城商行12.64%，农商行13.21%，中小银行的资本补充仍需关注。在资本补充方面，国有大行凭借其系统重要性和政策支持优势更为明显。2025年上半年，财政部发行首批特别国债5000亿元，专项用于支持中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行补充核心一级资本；国有大行TLAC非资本债券亮相，满足全球系统重要性银行总损失吸收能力要求。相比之下，中小银行则主要通过提升盈利可持续性、稳固资产质量来夯实资本；政府专项债也成为近年来中小银行资本补充的重要途径。2025年吉林省发行260亿中小银行专项债，由吉林金控注资吉林农商行，提升其资本充足率和抗风险能力。

改革化险助攻坚

中小银行改革化险加速推进中，地方政府通过发行专项债、直接股权投资等方式支持中小银行补充资本；AMC加大对中小银行不良资产的收购、管理和处置力度，参与高风险中小金融机构兼并重组。中小银行自身也在加速整合重组，2025年已有超250家中小银行获准合并或解散，其中多为村镇银行、信用社和农商行，中小银行改革化险思路日渐清晰，“兼并重组、减量提质”成为主要模式，有利于区域风险进一步出清，提升中小银行的整体实力和抗风险能力。

中期展望

在变局中寻找确定性

在信贷投放方面，2025年新增信贷投放可能放缓，大型银行将继续发挥“头雁效应”，信贷份额或进一步上升，中小银行信贷增速呈现分化，优质区域银行在刺激政策带动下扩表速度可能加快，部分银行可能会采取缩表策略，以优化资产负债结构为重心。信贷投放将重点围绕“五篇大文章”，向科技、绿色、普惠、制造业等倾斜。

盈利方面，2025年货币政策进入“适度宽松”周期，年内仍有降息、降准空间。展望2025下半年，我们认为融资需求、金融风险、宏观政策、资负结构调整仍将对银行息差构成影响，但息差降幅有望收窄，主要受益于负债端结构与成本的改善，同时贷款利率亦有望企稳，以覆盖信用成本，存贷款利率可能以同频同幅度方式调整，行业盈利表现仍将继续受信用成本差异影响表现分化。

资产质量方面，我们认为2025年银行净不良生成率有望保持稳定。随着促销费政策的发力，要重点关注按揭以及零售端的风险迁移和处置情况；同时，地产支持政策、城投化债政策等积极信号有利于缓释极端风险，稳住银行短期资产质量预期。银行自身则需要不断加强风险管理建设，密切关注国内外经济金融形势变化，正确分析和把握当前的经济金融形势，居安思危，将严防新增和风险化解作为永恒的主题，守住风险底线，预防集中风险的突发。

资本补充方面，展望2025下半年，金融监管仍将继续围绕中小金融机构改革化险、防范系统性风险、服务实体经济、推动金融创新等方向深化，确保金融体系的稳健运行和高质量发展。而随着行业扩表增速放缓、资产结构逐步向轻资本资产优化调整，以及外源性资本补充渠道的拓宽，行业整体资本补充压力或将边际放缓。但面对当前宏观经济增长压力、低利率运行等背景，部分中小银行内源补充能力下滑、外源补充渠道有限，需关注尾部中小机构整合重组和资本补充情况。

综上，低利率周期下，银行业面临的机遇与挑战并存，需要及时把握行业发展趋势，积极推进转型创新，强化风险防控，夯实资本基础，以“固本拓新、智驭新局”的理念，应对各种风险挑战，实现自身的稳健可持续发展。

本文作者 | 金融业务部 李倩

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来源：新浪财经