摘要：机构名称对未来价格的核心预测/观点主要逻辑依据花旗银行未来6-12个月目标价看至 38-40美元/盎司。降息提振经济活动，供需缺口扩大，投资需求强劲。高盛集团若经济衰退风险加剧，银价可能回调至 22美元/盎司；但在供需缺口和投资需求支撑下，长期前景积极。关注经
关于白银的未来前景，世界主要银行和机构的看法整体偏乐观，但侧重点和预期路径有所不同。下面这个表格汇总了它们的核心观点。
机构名称对未来价格的核心预测/观点主要逻辑依据花旗银行未来6-12个月目标价看至 38-40美元/盎司。降息提振经济活动，供需缺口扩大，投资需求强劲。高盛集团若经济衰退风险加剧，银价可能回调至 22美元/盎司；但在供需缺口和投资需求支撑下，长期前景积极。关注经济衰退对工业需求的潜在冲击，但也看到结构性短缺的支撑。法国巴黎银行看涨白银至 50美元，并表示此后道路可能继续畅通至 100美元。白银相对被低估，兼具货币与工业属性。德意志银行将2026年白银价格预测上调至 45美元/盎司。持续看好白银后市。道明证券预计银价有望触及 50美元/盎司。投资需求回升可能耗尽库存，多年的结构性赤字是背景。美国银行预计年底或明年初白银价格达到 40美元/盎司。绿色能源部门（如太阳能）的增长将支撑白银工业需求。瑞银集团基准情况下，2025年下半年银价有望涨至 38美元/盎司，若美联储降息可能突破 40美元。金银比高达90，白银补涨空间巨大。支撑看涨预期的三大支柱
机构们普遍乐观的背后，是基于几个关键的共识性逻辑：
宏观政策利好：市场普遍预期美联储将开启降息周期。降息会压低美元和实际利率，这不但降低了持有无息资产白银的机会成本，也使得以美元计价的白银对其他货币持有者来说更便宜，从而提振需求。此外，全球经济不确定性带来的避险情绪也支撑了白银的金融属性。严峻的供需基本面：这是最坚实的看涨理由。根据世界白银协会的数据，全球白银市场已连续多年出现结构性供应短缺。这主要得益于绿色能源革命带来的强劲工业需求，特别是光伏产业，而供应增长却相对缓慢。这种持续的供需缺口为银价提供了强大的基本面支撑。金银比修复的潜力：“金银比”（一盎司黄金所能购买的白银盎司数）是观察白银相对估值的重要指标。当前该比率仍处于约80的较高历史水平，这表明相对于黄金，白银可能被低估。许多机构认为，随着白银涨势启动，巨大的比值修复空间将推动白银实现超越黄金的涨幅。需要留意的谨慎观点与潜在风险
尽管主流看法积极，但一些谨慎的声音提示了潜在风险：
工业需求的脆弱性：白银的工业需求占比较高，如同一把“双刃剑”。如果全球经济增长显著放缓或陷入衰退，工业需求可能受到打击。例如，凯投宏观就提醒，市场可能高估了美联储降息的力度，一旦预期落空，白银的上涨动力可能减弱。价格高企后的波动风险：白银价格的波动性通常高于黄金。在价格快速上涨后，市场容易出现获利了结盘，导致短期回调。例如，高盛警示在经济衰退情境下银价可能出现显著回调。总结与展望
综合来看，各大机构对白银的中长期走势普遍持谨慎乐观态度。支撑其看涨观点的核心逻辑在于有利的宏观政策预期、严峻的供需基本面以及金银比值的修复空间。然而，也需要警惕全球经济增长不及预期可能抑制工业需求，以及价格快速上涨后本身蕴含的波动风险。
本文不作为投资依据
来源：玩客星球
