摘要：招股说明书由发行人（公司方）主导草拟，保荐机构及第三方中介机构参与审核与专业部分的论证，各参与方分工明确。

招股说明书由发行人（公司方）主导草拟，保荐机构及第三方中介机构参与审核与专业部分的论证，各参与方分工明确。

一、招股说明书的草拟主体

1、发行人（公司方）主导草拟

招股说明书的核心内容，如业务模式、技术优势、研发能力等，由发行人负责编写。例如，新疆晨光在回复中详细披露了自主研发模式及研发团队架构。

公司需确保数据客观性，如引用第三方数据时需注明来源，并说明数据非专为发行准备且未支付费用。

2、保荐机构协助完善

保荐机构（如中原证券、中介机构）需对发行人草拟的内容进行审核，确保符合信息披露准则。例如，在审核问询函回复中，保荐机构需核查第三方数据的权威性及发行人独立研发能力。

二、第三方中介机构的审核与论证

1、保荐机构

负责整体审核招股说明书的合规性，回复交易所问询。例如，技源集团的保荐机构需就发行人市场地位、研发能力等表述提供依据。

核查第三方数据来源，确保其权威性及客观性。

2、会计师事务所

审计财务数据，如可孚医疗的委外研发费用需经会计师确认并计入研发费用。

确保财务部分与业务描述一致，如收入来源、成本结构等。

3、律师事务所

审核法律合规性，如知识产权归属、合作研发协议的合法性。

确保发行人披露的市场准入、专利等信息符合法律法规。

三、公司方主导的核心内容

1、业务与技术描述

发行人需详细说明主营业务、技术优势及研发能力。例如，新疆晨光强调自主研发体系及多部门协同研发模式。

需提供客观依据，如毒理性试验、生产工艺等支撑市场地位的表述。

2、财务数据与经营成果

公司负责提供财务报表及经营数据，如收入构成、成本费用等。

需配合会计师事务所审计，确保数据真实准确。

3、第三方数据引用

发行人需明确标注数据来源，如Nutrition Business Journal的行业报告，并说明数据非专为发行准备。

四、审核与问询流程

1、交易所问询与回复

交易所针对招股说明书中的表述（如市场地位、技术壁垒）提出问询，发行人及保荐机构需提供详细依据。

例如，技源集团需论证“全球HMB开拓者”表述的客观性，通过科学研究及市场准入案例支持。

2、中介机构协同核查

保荐机构、会计师、律师需分别对业务、财务、法律内容进行交叉验证，确保无矛盾或遗漏。

招股说明书的编制是发行人主导、多方协作的过程，公司方需确保内容真实且符合行业规范，中介机构则从专业角度提供审核与背书。

来源：投行X