摘要：A股市场里，可控核聚变板块算是“黑马”——盘中直接涨超7%，主力资金一下子冲进来28亿多，不少相关个股都飘红。可能有人纳闷：这板块怎么突然火了？不是说可控核聚变还远吗？其实背后全是硬逻辑，今天就深扒4家核心公司，从业务到潜力掰开揉碎说，帮你看清不是所有涨起来的

A股市场里，可控核聚变板块算是“黑马”——盘中直接涨超7%，主力资金一下子冲进来28亿多，不少相关个股都飘红。可能有人纳闷：这板块怎么突然火了？不是说可控核聚变还远吗？其实背后全是硬逻辑，今天就深扒4家核心公司，从业务到潜力掰开揉碎说，帮你看清不是所有涨起来的公司都能站得住。

很多人觉得这种科技板块涨就是资金跟风，其实这次真不是。最近两周有两个关键信号，直接把板块推了起来：

第一个是政策定调。上周国家能源局刚发了《先进核能发展规划（2025-2030年）》，里面明明白白写着，要把可控核聚变当成“十四五”之后的重点攻坚领域，还提到2030年前要建成3个以上聚变堆关键系统试验平台——这意味着接下来5年，相关的科研投入、项目订单会实打实落地。

第二个是技术突破。中科院合肥物质科学研究院，就在10月初宣布EAST装置（也就是“人造太阳”）又破纪录了：1.2亿摄氏度持续运行403秒，比去年的纪录多了近100秒。别觉得这只是个数字，对企业来说，技术越成熟，离商用就越近，他们的产品就越有机会从“实验室”卖到“项目上”。

还有个隐藏逻辑：现在资本在抢“卖水人”。就像当年互联网创业热，赚大钱的不是所有创业公司，而是卖服务器、做云服务的企业。可控核聚变也一样，真正商用可能还要10年、20年，但现在建试验堆、做前期研发，就得用阀门、管材、控制系统这些东西——这4家公司，刚好就是做这些“卖水”生意的。

这部分不绕弯子，每家只说关键的：做什么、最新动态、能走多远，还有要注意的风险。

这家是中核集团旗下的，核心业务就一个——做核级阀门。别小看阀门，核聚变装置里的阀门得耐1亿度高温，还不能漏一点等离子体，技术要求比核电站的阀门还高。

最新数据很实在：2025年三季度，它的核级阀门订单同比涨了52%，其中专门给聚变试验堆供货的订单占了30%，还跟中科院合肥研究院签了“长期供货协议”。能拿到这些订单，核心是国企背景——国家主导的聚变项目，肯定优先选有资质、信得过的企业，它在这方面几乎没对手。

但要注意风险：它的研发投入占比不算高，2025年上半年才3.2%，比行业平均的4%低了不少。可控核聚变技术更新快，如果后续研发跟不上，可能会被新技术卡脖子。

如果说中核科技是“硬件”，那国电南自就是“软件”——它做的是核聚变装置的控制系统，比如等离子体的稳定控制、装置的供电管理，相当于给“人造太阳”装了个“大脑”。

它最近的大动作是：刚中标了“合肥聚变堆主机关键系统综合研究设施”的控制系统项目，金额3.8亿元，这个项目是国家重点工程，相当于拿到了“行业入场券”。而且它的控制系统技术壁垒很高，国内能做的企业不超过3家，毛利率能到35%，比普通电力设备企业高一大截。

风险点在哪？它太依赖大客户了，2024年来自中科院、中核集团的订单占了总营收的60%。如果后续聚变项目推进慢了，或者订单集中到期，业绩可能会波动。

可控核聚变不是建个装置就行，还得靠超算模拟——比如模拟等离子体的运动轨迹、测算装置的能耗，这些都需要大量算力。中科曙光就做这个，给聚变研究院提供超算集群。

最新动态是：它给新奥集团聚变能源研究院定制的超算集群，上个月已经投用了，这套系统能支持10亿级网格的等离子体数值模拟，是目前国内最先进的之一。而且随着聚变试验越来越频繁，算力需求会越来越大，它的业务会跟着增长。

但问题是，超算领域竞争太激烈，华为、浪潮都是对手，中科曙光的超算业务毛利率只有21%，比它的服务器业务还低，赚的是“辛苦钱”。如果后续不能在聚变专用超算上做出特色，很难赚大钱。

核聚变装置里的管道，得耐住高温、高压，还得抗辐射，普通不锈钢根本不行，得用特殊的核级管材。久立特材就是做这个的，而且是国内少数能生产“聚变堆用316H不锈钢管”的企业。

它的亮点在“进口替代”：2025年上半年，它的核级管材营收同比涨了48%，还通过了欧洲核聚变项目ITER的认证，意味着能拿到国际订单。之前国内的核级管材大多靠进口，价格是国产的2倍，现在它能替代，成本优势很明显。

风险也很直接：它的原材料是镍、铬这些贵金属，今年以来镍价涨了15%，直接拉高了成本。如果后续原材料价格再涨，它的利润会被压缩。

很多人买这类板块，只看当天涨幅，其实得想清楚两个问题：

第一，这些公司的业绩能不能落地？可控核聚变现在还在“科研转产业”的初期，大部分公司的聚变相关业务占总营收的比例还不高——比如中核科技才15%，国电南自20%。也就是说，现在的股价上涨，更多是“预期推动”，真正的业绩兑现可能要等2-3年，得盯着后续项目订单和营收占比的变化。

第二，别混淆“核聚变”和“核电站” 。有些公司之前做核电站设备，现在蹭上核聚变概念，但两者技术路线不一样——核电站的阀门、管材，和核聚变用的不是一个标准。如果公司只是“蹭概念”，没真正投入聚变相关研发，涨起来也会跌得快。

简单说，这4家公司的定位很清晰：中核科技是“基建派”，靠国企背景拿项目；国电南自是“技术派”，靠壁垒赚高毛利；中科曙光是“算力派”，靠需求增长；久立特材是“材料派”，靠进口替代。如果想长期关注，优先选“技术壁垒高+订单落地快”的，短期炒概念的话，就得注意资金退潮的风险。

最后要提醒：可控核聚变板块波动很大，技术突破有不确定性，而且目前相关公司的业务还没形成规模盈利。

来源：是布丁吖