摘要：越是到艰难的阶段，越是考验大家居企业的发展韧性。今年以来，家居新范式的「市值范式」栏目，系统追踪研究了几十家大家居上市企业，从经营战略，到业绩突破，再到资本运作，探寻产业转型周期的突围思路，旨在为行业提供具有参考价值的经营范式和韧性样本。

越是到艰难的阶段，越是考验大家居企业的发展韧性。今年以来，家居新范式的「市值范式」栏目，系统追踪研究了几十家大家居上市企业，从经营战略，到业绩突破，再到资本运作，探寻产业转型周期的突围思路，旨在为行业提供具有参考价值的经营范式和韧性样本。

以下摘取顾家家居、恒林股份、格力电器、贝壳、水星家纺、曲美家居、悍高集团、欧普照明、大健云仓、太力科技、好莱客、欧派家居、我乐家居等企业的做法，看共性与个性：

应对存量时代：内部变革与模式创新

存量竞争时代，大家居企业已经难以依赖市场红利来实现粗放增长，如何通过系统变革来提高抗周期能力?家居新范式「市值范式」所研究过的其中5家企业，分别从全球化布局、平台化运营、设计驱动、智能转型等路径切入，展现出前瞻的战略性和执行力。

《穿越周期，打赢存量时代的“顾家兵法”》总结出，顾家家居践行“三性”素养来穿越产业周期。前瞻性体现在启动全球化布局，开启自主品牌出海;系统性落脚于打造“功能沙发+床垫+整家定制”三大战略品类，形成“客餐厅+卧室+定制”三大空间事业部;敏捷性表现为适应AI时代，发布家居行业首个全链路AI设计大脑等。

《基本盘韧性展现!翻开贝壳“一体”业务穿越周期的“品质字典”》提到，贝壳展现出极强的业绩韧性，背后是打造四大优势。平台优势方面，贝壳吸引多个优质品牌加入;管理优势方面，以科学管理体系提高平台转化率;服务优势方面，迈向“全案整装服务商”新方向;科技优势方面，将AI大模型技术融入业务的方方面面。

渠道变革与品类拓展也是企业应对市场变化的重要手段。《董明珠健康家：逆网评一路飘红!》一文提出，董明珠健康家通过整合线下体验店和线上商城，提供覆盖空气、饮食、用水、洗护等全屋健康场景的家电产品及服务。

设计驱动和智能转型的模式创新，是企业突围的关键。《我乐家居：披着家居外衣的设计企业》强调其通过ODC国际家居设计中心，推动多领域的跨界融合，重新定义高端定制家居的行业竞争维度。而好莱客在《定制家居太卷，好莱客向智能家居突围》明确其转型方向，通过战略投资技象科技，实现从传统家居企业向“智慧家居解决方案提供商”跃迁。

驱动业绩增长：多元化引擎与核心能力构建

家居新范式所观察梳理的多家上市企业代表，都在努力突破业绩增长瓶颈，改善业务发展模式和公司经营质量，在行业中呈现出逆周期发展能力。这些企业打造业绩增长动力的举措值得行业参考。

《顾家家居2025Q1季报亮眼，四驾马车驱动新增长!》提到，顾家家居营收与净利润增幅创3年来新高，得益于三大维度创新。一是以技术创新，在行业内率先研发应用零重力、零靠墙、矮大深等铁架技术;二是构建全渠道矩阵，多元化渠道协同发力;三是孵化顾家乐活、购物中心等新兴业务。

家居新范式连续两次深度解读恒林家居的财报，分别为《恒林家居业绩首破百亿，不止是踩中风口那么简单!》和《恒林股份上半年营收稳增11.3%，多元业务协同发力!》，分析其业绩增长逻辑：

一方面，恒林家居推动业务转型，优化产品矩阵，构建“健康+智能”新增长引擎，不断投入研发和技术创新;另一方面，恒林家居的自主品牌业务首次反超OEM/ODM，品牌化和国际化战略进入收获期。

《水星家纺的增长启示：你行!你上!》提到，水星家纺有两个为之骄傲的地方：一是原材料，被芯原料来自于东北的松花江白鹅绒，新疆的阿瓦提长绒棉，澳洲的精品羊毛等;二是公司建设有水星睡眠研究中心，通过科技赋能打造高品质被芯产品。

《手握187亿现金、买家数大增80%，大健云仓狂飙!》指出，大健云仓的核心商业模式是通过大件家具跨境电商B2B平台将供应商、经销商、消费者资源链接起来，构建物流和仓储两大核心竞争力。

家居新范式「市值范式」栏目并未回避企业面临的挑战。《曲美家居上市十年：如何走向“强势生存”?》指出，其国际业务过度依赖Ekornes，品牌出海动力不足，国内业务响应较慢，未能及时捕捉消费变化，以致业绩增长乏力。

管理市值预期：从IPO定价到资本经营

市值管理已成为衡量企业资本能力的重要维度，不同阶段的企业采取的策略也呈现显著差异。IPO阶段的企业侧重于业绩释放与模式验证，致力于提高市场估值;已上市公司更关注财务优化、股东回报与信心管理。

此前处于IPO阶段的企业中，太力科技和悍高集团是典型案例。《家居收纳赛道跑出大黑马!太力科技5年营收翻倍》提到，太力科技营收快速增长，很大程度得益于抖音电商和亚马逊销售增加。《悍高集团冲刺上市背后的核心数据底气!》指出，悍高集团业绩迅速增长，背后是拥有强大的创收机制，不仅在于渠道多元化，而且注重经销商质量提升。

对于已上市公司，资本经营能力愈发重要。《从欧派拟斥资120亿元理财，看家居行业的财务策略升级!》提到，欧派家居在风险可控的前提下提高资金收益，显现出企业谨慎扩大经营、保存实力的策略。《最会理财的家居企业?浅看欧普照明的减收增利“秘诀”!》指出，欧普照明虽然面临营收压力，但是凭借营业成本控制以及投资收益实现“减收增利”。

市场信心维护方面，回购或增持成为多家上市公司的选择。《3000亿资金池已使用23%，家居公司/股东“回购增持”获贷指南!》提到，居然之家、箭牌家居、帝欧家居通过“回购增持贷”，以较低成本实施回购，不仅优化资本结构，还向市场传递出对自身价值坚定看好的信号。

结语

家居新范式「市值范式」栏目将持续关注大家居行业中的优秀企业和创新案例，深入探讨商业模式、经营管理、市场估值等方面，与行业同仁共同见证与镜鉴中国大家居产业的进化与蜕变!

来源：家居新范式