摘要：高盛在最新报告中将铜称作“新石油”，这一论断正在被现实印证。北美电网平均40年的服役期已无法承载AI时代的电力需求，单座超大型AI算力中心的日均耗电量堪比3万户家庭，而其用铜量更是达到传统数据中心的5倍以上。与此同时，美国《基础设施投资和就业法案》明确将投入7

高盛在最新报告中将铜称作“新石油”，这一论断正在被现实印证。北美电网平均40年的服役期已无法承载AI时代的电力需求，单座超大型AI算力中心的日均耗电量堪比3万户家庭，而其用铜量更是达到传统数据中心的5倍以上。与此同时，美国《基础设施投资和就业法案》明确将投入750亿美元用于电网升级，这场“金属密集型工程”正与AI算力爆发形成需求共振。供需缺口下，伦铜价格年内已累计上涨22%，9月末A股铜板块的集体躁动正是市场对这一逻辑的直接回应。其中5家公司凭借扎实的业绩数据与精准的产业布局脱颖而出，成为风口下的核心受益者。

9月30日以10.02%的涨幅封死涨停的盛屯矿业，用业绩数据诠释了何为“周期弹性王者”——2024年三季度17.01亿元净利润较去年同期激增623.39%，这份爆发力源于其在刚果（金）搭建的“采矿-冶炼”闭环生态。

公司旗下卡隆威铜钴矿坐拥30.2万吨铜储量与4.27万吨钴储量，露天开采模式让其矿石开采成本比地下矿低30%以上。更关键的是，矿山与CCR粗炼厂、CCM电解厂形成“80公里产业圈”，原料从开采到制成阴极铜仅需72小时，原料保障率达100%的同时，每吨加工成本比行业平均低800元。2025年3月兄弟矿业3万吨铜产能进入试生产阶段，全部投产后公司铜总产能将达12万金属吨/年，刚好匹配美国电网改造带来的低压电缆用铜增量。市场对其10月24日即将发布的2025年三季报充满期待，核心在于产能释放与铜价上涨的双重红利尚未完全兑现。

以10.01%涨幅紧随其后的江西铜业，用2024年三季度1232.74亿元营收规模，彰显出国内铜业“巨无霸”的稳固地位。在美国电网升级这场“刚需盛宴”中，公司凭借全产业链布局成为最直接的受益者。

从国内最大铜矿德兴铜矿（年产铜精矿13万吨），到年产155万吨电解铜的冶炼产能，再到年加工120万吨高精度铜材的深加工基地，江西铜业构建了“采选-冶炼-加工”全链条生态。美国电网改造急需的500kV以上超高压电缆用铜带，公司市占率达23%，早已进入ABB、西门子等全球头部设备商供应链。高盛测算，每公里超高压输电线路需铜30吨，美国未来5年电网改造计划将催生120万吨铜需求，而江西铜业18%的国内铜材市占率，意味着将直接承接近五分之一的增量订单。2024年三季度13.67亿元净利润背后，正是电网刚需与AI算力用铜的双重支撑。

以9.99%涨幅完成反包行情的精艺股份，虽2024年三季度2962.21万元净利润规模不大，但5.19%的同比增长与26.22亿元营收的组合，凸显出其在细分领域的独特竞争力——精准绑定新能源与AI算力的铜加工需求。

公司深耕高精度铜管材20余年，其生产的内螺纹铜盘管导热效率比普通铜管高40%，是AI服务器液冷散热系统的核心部件，已进入阿里张北数据中心供应链。为延伸产业链，公司成立上海精艺万希新能源子公司，将铜加工与储能服务结合：顺德基地布局的20MWh储能项目可平抑铜价波动风险，芜湖“零碳工厂”通过光伏自发自用降低加工能耗，使高精度管材毛利率提升至12%，高于行业平均3个百分点。这种“加工+场景应用”的模式，让公司既享受铜价上涨带来的原料增值，又通过新能源业务打开成长空间，成为算力时代的细分隐形冠军。

7.43%的涨幅背后，云南铜业用2024年三季度437.84亿元营收与4.63亿元归母净利润，展现出区域资源龙头的抗周期能力。其核心竞争力源于西南地区的资源禀赋与技术降本实力。

依托云南“中国铜都”的资源优势，公司拥有楚雄、迪庆等4座大型铜矿，原料自给率达28%，高于行业20%的平均水平。在冶炼端，自主研发的“双闪熔炼”工艺将每吨铜冶炼能耗降至0.6吨标准煤，比传统工艺低40%，2025年上半年矿山精矿含铜单位完全成本较年度目标再降5%。这种成本优势让公司在铜价波动中保持稳健：美国电网改造带来的电解铜需求，可通过国内电网订单消化；东南亚光伏项目的铜杆线采购，则通过昆明陆港外贸渠道快速交付。2024年三季度营收逆势增长12%，印证了其“国内+海外”双市场布局的有效性。

以6.51%涨幅收尾的洛阳钼业，用2024年三季度28.56亿元归母净利润与64.12%的同比增幅，彰显出全球矿业巨头的实力。其独特价值在于“铜+钴”双赛道布局，同时承接电网、AI与新能源需求。

通过并购刚果（金）TFM、KFM等世界级矿山，公司2024年铜产量达65万吨、钴产量11万吨，均居全球前三。AI算力中心的电力保障需要铜，新能源汽车动力电池需要钴，这种“双料布局”让公司同时享受两大赛道红利。更值得关注的是，公司通过IXM全球贸易平台覆盖80多个国家，可快速响应美国电网设备商的铜材采购需求；在降本端，刚果（金）矿山通过5G智能采矿将吨矿运营成本降低8%，TFM矿未来仍有15%的降本空间。2025年公司还计划新增10万吨铜产能，董事长刘建锋明确“未来并购聚焦铜、金资源”，进一步夯实资源优势。

高盛将铜比作“新石油”，本质是看到了其在能源转型与数字经济中的不可替代性——美国电网改造的刚需与AI算力爆发的增量，正共同构建铜的长期需求曲线。上述5家公司凭借差异化优势站上风口：盛屯矿业的闭环产能释放高弹性，江西铜业的全链布局承接大订单，精艺股份的细分聚焦抓牢新需求，云南铜业的成本控制抗周期波动，洛阳钼业的全球平台享双料红利。

但投资者需清醒认识到，短期股价涨幅已部分反映预期，后续需聚焦业绩兑现核心指标：盛屯矿业12万吨产能的爬坡进度、江西铜业超高压铜带的订单增速、精艺股份液冷管材的营收占比、云南铜业的成本下降幅度、洛阳钼业海外矿山的盈利改善情况。这些真实数据，才是判断企业能否长期受益的关键。

你认为这5家公司中，谁最能抓住“新石油”风口的长期机遇？欢迎在评论区分享观点，咱们一起跟踪后续的业绩与行情走势。

来源：财经大会堂