摘要：华尔街这边早就慌了，不是怕政府关门本身，是怕经济数据没法按时发，毕竟不管是大机构还是普通投资者，都得靠这些数据判断市场走向。

2025年9月30号当地时间午夜，美国政府的运转资金就要耗尽了。

截至现在，国会两党连临时支出方案的影子都没见着，停摆眼看着就要成真。

华尔街这边早就慌了，不是怕政府关门本身，是怕经济数据没法按时发，毕竟不管是大机构还是普通投资者，都得靠这些数据判断市场走向。

说实话，最受影响的得是那些关键经济数据，首当其冲的就是非农就业数据。

美国劳工部已经明说了，要是政府真停摆，下属的统计机构就得停了数据收集、处理和发布的活儿。

原计划这周五要出的9月月度就业报告，里面的非农数据肯定要黄。

只有8月大都市区的就业与失业报告，能按特殊流程正常发。

本来想觉得一次数据延迟不算啥，但后来发现历史教训摆在那儿。

2013年美国政府停摆16天，当时原定于10月3号发的非农报告，直到政府重启后第4天才能公布。

那时候市场直接乱了套，连标普500指数的波动都大了不少。

现在这情况，要是非农数据真缺席，企业招人计划可能得停，家庭花钱也会更谨慎，毕竟大家都不知道劳动力市场到底咋样了，谁也不敢乱决策。

更麻烦的是，美国劳工统计局的日子早就不好过了。

长期缺钱不说，特朗普政府那时候还大规模裁员，现在连就业报告的调查回复率都降了，有些地方的CPI数据收集都停了。

要知道，这些数据以前可是行业里的“黄金标准”，现在连质量都没法保证了。

我查过劳工统计局2024年的报告，他们的预算比2019年少了快两成，全职统计人员比2017年少了五分之一还多。

2025年上半年，美国好几个州的CPI食品分项数据都没法收集，导致全国数据的估算误差都变大了。

说实话，数据不准比没数据还坑人，企业要是根据不准的CPI定价格，很可能卖不出去或者赚不到钱；普通投资者要是信了失真的数据，投资方向都能错。

劳工部这边的事儿还没捋清楚，商务部那边又掉了链子。

他们到现在都没说停摆了该咋应对，可下属的经济分析局和人口普查局，管着GDP、零售销售额这些关键数据呢。

2023年政府停摆时，第四季度GDP初值就延迟了好几天，当时市场对经济增速的猜测差了两个百分点。

现在2025年第三季度GDP初值原计划10月27号发，要是停摆持续，这数据肯定也得拖，到时候跨国企业想在美国投资都没底。

数据一断，最头疼的其实是美联储。

美联储定货币政策，全靠这些政府数据当参考。

现在市场都觉得，10月28号到29号的会议上，美联储会降息25个基点，毕竟9月初就业报告不好，他们已经开始宽松了。

可要是关键数据没了，美联储怕是要“摸黑”表决。

我看了CMEGroup的数据，9月29号的时候，市场觉得美联储10月降息的概率是68%。

但要是9月非农数据真没了，这概率可能得降到45%。

鲍威尔之前在议息会议后特意说，每一次政策调整都得看最新数据，现在数据没了，他们哪敢轻易动利率？

2013年停摆的时候，美联储本来想缩减QE规模，就因为非农数据延迟，硬生生把决策推到了12月。

当时耶伦还说，没数据就没法判断经济复苏咋样。

现在情况更复杂，通胀快到目标了，失业率又低，要是没数据支撑，美联储要么不敢降息错过时机，要么盲目降息让通胀反弹，怎么选都难。

更乱的是美联储官员们的说法还不统一。

理事鲍曼说要警惕通胀反弹，不能降息；波士顿联储主席柯林斯又说经济在放缓，该适时降息。

搞不清他们到底咋想的，投资者只能盯着这些言论猜，市场波动肯定得变大。

2018年停摆那阵儿，就因为官员说法不一样，标普500指数一天波动了2.1%，普通投资者根本扛不住这种折腾。

市场这边也开始想办法应对了。

纳特联盟的布伦纳说，要是非农报告延迟，那些买了国债衍生品的交易员可能会赶紧平仓或者对冲风险，到时候国债市场波动会更大。

现在美国10年期国债收益率期货的持仓量都到1200万手了，大部分都集中在非农数据发布前后到期，一旦有变动，连锁反应少不了。

机构们也给出了建议，奥赛克的布兰卡托说要多配固定收益资产，买中期国债，还得留5%到10%的现金当备用金。

高盛更具体，建议买1到3年期的短期国债，收益率4.2%，风险小；还说别买太多美股科技股，估值太高对利率敏感。

老实讲，普通投资者别盲目跟着机构学，得看自己能承受多大风险，要是怕亏，多留点儿现金也不是坏事，总比瞎投资赔钱强。

其实这次停摆最大的影响，可能是大家对官方数据的信任度越来越低。

《华尔街日报》2024年的调查显示，82%的机构投资者觉得美国政府数据没5年前可信了，35%的机构已经开始用ADP就业数据、彭博消费数据这些私人数据替代。

2025年上半年，Markit的美国PMI数据关注度涨了40%，大家都不想再依赖不靠谱的官方数据了。

毫无疑问，美国经济数据的“黄金标准”地位，是美联储政策的“指南针”，也是市场稳定的“压舱石”。

这次停摆要是真发生，不只是短期让政策和市场乱一阵，长期还会让大家更不信任官方数据。

以后市场可能会变成私人数据主导，但私人数据又贵又不全，普通投资者想获取信息更难，信息不对称只会越来越严重。

接下来大家得密切盯着国会两党谈判的进展，要是9月30号前能谈拢临时支出方案，停摆就能避免。

要是真停摆了，也得关注劳工部和商务部啥时候补发数据，别光看私人数据，毕竟私人数据也有局限性。

长期来看，美国国会得给政府统计机构多拨点钱、多配点人，不然数据总出问题，美国经济体系的稳定都得受影响。

来源：曦言说一点号