摘要：前几天陪在医院做行政的表姐吃饭，她吐槽最近忙得脚不沾地。华润医疗旗下的一家合作医院，上半年利润直接砍了一半，院里连打印纸都开始限用；可转头刷到新闻，她同学在的医美机构，这半年营收涨了30%，还在扩招咨询师。
前几天陪在医院做行政的表姐吃饭，她吐槽最近忙得脚不沾地。华润医疗旗下的一家合作医院，上半年利润直接砍了一半，院里连打印纸都开始限用；可转头刷到新闻，她同学在的医美机构，这半年营收涨了30%，还在扩招咨询师。
同样是医疗服务，一边紧巴巴过日子，一边忙着扩张，这种反差不是偶然。华润医疗的业绩滑坡，其实是行业分化的缩影——政策、需求、成本正在重塑这个赛道，不是随便买个医疗股就能赚，得看懂背后的逻辑，选对方向。今天就用大白话拆解清楚，再给三个普通人能直接用的选赛道技巧。
先搞懂：华润医疗为啥赚不到钱？不是运气差，是踩了三个坑
华润医疗作为央企背景的医疗巨头，手里握着50多家医院，净利腰斩不是单点问题，是成本、患者结构、扩张策略凑到一起的结果。
1. 成本像座大山，压得喘不过气
医疗行业的成本里，人力和耗材是大头，现在这两块都在涨。表姐说，她们合作的那家医院，医护人员薪资每年涨8%，尤其是靠谱的外科医生，挖人时薪资得比原来高20%才肯来，人力成本占营收的比例已经超35%。
耗材这块更头疼，DRG/DIP全面落地后，医院用耗材得精打细算。以前能加价的高值耗材，现在按病组付费，比如做一台骨科手术，医保给的钱固定，耗材用多了就亏本。表姐见过最夸张的，有个科室为了控成本，连手术用的纱布都开始计数。
还有扩张成本，这两年华润医疗收了不少医院、建新院区，但新医院不是开起来就赚钱。她去过一家新建的三甲综合医院，开业一年了，每天门诊量还不到设计 capacity 的一半，可设备折旧、物业费一分不少，等于每天都在亏钱。
2. 患者全靠医保，政策一变就没利润
华润医疗旗下的医院，70%以上的患者是医保用户，这在现在成了双刃剑。以前医保能兜底，现在DRG/DIP改革后，按病组给钱，利润空间被卡得死死的。
表姐给我算过一笔账，比如治疗肺炎，改革前医保能报1500元，改革后只给1200元，可药品、检查的成本只降了5%，等于看一个病人，医院赚的钱少了近三分之一。反观医美、齿科，患者大多自费，不用受医保控费的限制，赚多赚少自己说了算。
3. 盲目扩张，新医院陷在“两头不靠”的尴尬里
华润医疗这两年收了不少地方医院，还建了新院区，但很多项目没踩准节奏。比如收购的一家地方医院，当地公立医院本来就多，老百姓看病优先选公立，这家医院门诊量越降越低；新建的院区定位模糊，想做综合医疗，比不过公立医院的口碑，想做专科，又没像通策医疗那样的齿科优势，卡在中间很难受。
再看行业：一半冰一半火，核心是“跟政策”和“抓需求”
华润医疗的困境不是个例，整个医疗服务行业正在分化，冰与火的分界点，就看能不能跟上政策、抓住真实需求。
1. 政策是分水岭，医保依赖型日子难过
DRG/DIP就像一把筛子，把医疗服务分成了两类。靠医保吃饭的综合医院、社区医院，日子越来越紧，不光华润医疗，很多民营综合医院都在控成本，有的甚至开始缩减科室。
而自费为主的赛道，比如医美、齿科、辅助生殖，完全不受医保政策影响。表姐的同学做医美咨询，说现在来做祛斑、双眼皮的人越来越多，尤其是30岁左右的女性，宁愿花几千块自费，也不想等医保（其实医美本就不在医保范围内），机构营收自然涨得快。
2. 需求变了，“看病”和“变美”不是一回事
现在大家对医疗的需求，早就不只是“治好病”。基础医疗需求，比如感冒、肺炎，患者更在意性价比，首选公立医院，民营综合医院没优势；但健康消费需求，比如想变美、做高端体检、生小孩，患者愿意花钱买服务和效果。
表姐见过不少人，做牙齿矫正时，宁愿多花一倍的钱选私立齿科，就因为不用排队，医生能一对一跟进；还有做辅助生殖的，高端套餐报价10万+，照样有人预约，这些需求撑起了另一部分医疗企业的增长。
3. 竞争拼的是“差异化”，没特色就被淘汰
综合医疗赛道已经挤爆了，公立医院有财政补贴和口碑，民营综合医院没特色很难活。但专科赛道不一样，比如眼科的爱尔眼科、肿瘤的海吉亚医疗，靠技术和连锁模式占住了市场，市占率越来越高。
表姐说，她们医院之前想加设眼科，调研后发现，周边3公里内就有两家爱尔眼科的门诊，设备比她们全，医生经验也丰富，最后只能放弃——没有差异化，进去就是送人头。
最后：3个选赛道技巧，避开冰区，找到火区
医疗服务不是不能投，是要选对赛道，这三个技巧普通人也能直接用。
1. 先看“靠不靠医保”，自费赛道更稳
选医疗赛道前，先查清楚企业的营收里，医保贡献占多少。如果医保占比超60%，比如华润医疗旗下的综合医院，就要警惕DRG/DIP带来的利润压力；如果是医美、齿科、辅助生殖，自费占比超80%，政策风险就小很多，需求也更稳定。
比如朗姿股份的医美业务，95%以上是自费客户，不受医保控费影响；通策医疗的齿科，除了少数基础治疗，正畸、种植都是自费，业绩增长更有保障。
2. 盯“细分领域的壁垒”，没技术没特色的别碰
医疗行业拼的是技术和口碑，没壁垒的赛道容易被挤垮。比如普通体检、基础门诊，谁都能做，公立医院和互联网医疗一进来，民营机构就没优势；但眼科、肿瘤、辅助生殖不一样，需要专业设备和经验丰富的医生，不是随便就能入行。
像爱尔眼科，有自己的医生培养体系，还能靠连锁模式摊低成本；海吉亚医疗专注肿瘤放疗，设备和技术国内领先，这些有壁垒的企业，才能在竞争中活下来。
3. 看“成本控制能力”，花钱快的要谨慎
医疗企业的利润，不光看营收，还看能不能控成本。选标的时，多留意“销售费用率”和“管理费用率”，如果这两个比率持续上升，说明企业要么靠烧钱获客，要么管理效率低，利润很难稳定。
比如有的医美机构，销售费用率超30%，靠大量投广告拉客，一旦广告效果下降，营收就会跌；而像通策医疗，靠口碑获客，销售费用率不到5%，利润更扎实。
医疗服务行业的冰与火，本质是政策和需求共同作用的结果。华润医疗的净利腰斩，不是行业不行了，是没踩准节奏。对普通人来说，不用纠结于某家企业的短期涨跌，而是要抓住“自费需求”“细分壁垒”“成本控制”这三个核心，才能在分化的赛道里避开坑，找到真正的机会。
我是月竹挽风，平时分享社保知识，也爱琢磨这些和生活息息相关的行业逻辑，希望大家都能看懂趋势，选对方向。感谢大家的喜欢，咱们明天见。
⚠️声明:所有观点均是个人投资心得体会，和个人身边真实案例分享，供大家交流讨论，不涉及任何投资建议。请大家别盲目跟风，盈亏自负！成年人要有自己的判断。
政策依据
1. 国家医保局《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划（2024-2026年）》相关规定
2. 《“十四五”国民医疗健康规划》中关于医疗服务体系建设及专科医疗发展要求
3. 国家卫健委关于民营医疗机构分类管理及监管的相关政策
4. 国家医保局关于医疗服务价格改革及耗材集中采购的指导文件
案例说明
文中医院行政表姐的工作经历、医美机构咨询师的行业观察、新建医院运营数据等案例，均为AI创作虚拟案例，旨在辅助解读医疗服务行业成本、需求及竞争逻辑，非真实事件记录。
来源：月竹挽风一点号
