摘要：“对美元有信心的请举手。”在2025年9月新加坡的一场金融论坛上，主持人向台下听众发问，应者寥寥无几。而当问题变成“看好黄金的请举手”时，全场响应如云。

黄金价格突破3800美元创历史新高，美债收益率同步飙升，传统金融逻辑正在失效。

“对美元有信心的请举手。”在2025年9月新加坡的一场金融论坛上，主持人向台下听众发问，应者寥寥无几。而当问题变成“看好黄金的请举手”时，全场响应如云。

就在同一天，国际金价延续上涨趋势，COMEX黄金突破3800美元大关，最高触及3809.2美元/盎司，本月累计涨幅约8%。这一场景完美印证了达利欧发出的警告：我们正经历“一生仅见”的全球货币、政治和地缘政治秩序的系统性崩溃。

特朗普政府的关税政策成为这场危机的直接催化剂。2025年4月，美国宣布对贸易伙伴征收“对等关税”，引发全球金融市场剧烈震荡。然而达利欧尖锐指出，“不要被像关税这样抓眼球的戏剧性新闻分散注意力”，关税仅仅是引燃全球货币及经济秩序的引线。

真正的隐患在于各国债务水平及债务结构的不可持续性。美国国债规模已突破36万亿美元，从35万亿美元增长到36万亿美元仅用时3个月。

更令人担忧的是，美国联邦债务占GDP比例高达123%，在美联储维持较高利率环境下，偿债成本已吞噬约40%的财政收入。

黄金的暴涨直接反映了对美元信心的崩塌。4月22日，《黑天鹅》作者塔勒布直接宣称“黄金是新的储备货币”。高盛数据显示，大部分金价垂直式上涨均发生在亚洲时段，亚洲官方买家是背后推手。

达利欧的分析框架揭示，我们正处在货币秩序、政治秩序和地缘政治秩序三大秩序同时崩溃的历史奇点。

货币秩序的崩溃源于债务泡沫的不可持续。达利欧将债务危机称为“经济危机的本质”。美国政府每年支出约7万亿美元，收入仅5万亿美元，超支40%，导致债务迅速增加。这种“借新还旧”的死亡螺旋与18世纪20年代荷兰盾危机以及20世纪40年代英镑危机前夜惊人相似。

政治秩序的破裂表现为国内极端分化。美国已进入内部秩序周期的第五阶段，即财政状况糟糕、内部冲突激烈的阶段。财富和机会的不平等加剧了社会矛盾——美国最富有的1%人口拥有全国总财富的34%。

地缘政治秩序的重塑体现在美国单极主导时代的终结。达利欧指出，“一个主导大国（美国）制定规则、其他国家遵循的时代已经结束”。取而代之的是“实力即规则”的单边主义，大国博弈加剧。

面对系统性的崩溃，黄金在达利欧的投资框架中扮演着特殊角色。

达利欧建议投资者将投资组合的10%或15% 配置为黄金，以实现资产多元化。但他同时警告，不要盲目押注于某一资产，最重要的是懂得如何进行多元化投资。

历史对比支撑了这一观点。自2022年俄乌冲突以来，全球央行年均购金量超1000吨，为前十年年均水平的两倍。在特朗普当选美国总统后，全球央行在2024年四季度的购金量更是高达333吨，将央行在黄金市场的占比推升至四分之一的高位。

达利欧提醒投资者要“以实际而非名义价值来看待你的投资组合”，这才能帮助保持适度的多元化投资组合。在货币贬值时期，黄金保持了实际购买力，而纸币则不断贬值。

达利欧认为，推动当前局势变化的有五大根本力量，它们共同构成了从“旧秩序”向“新秩序”演进的大周期。

这五大力量分别是：货币/经济秩序的变化、国内政治秩序的破裂、国际地缘政治秩序的转变、技术发展的冲击以及自然灾害的影响。

技术变革尤其是AI的发展，将成为改写周期律的因素。达利欧将AI视为“人类历史上最大的工业革命”，预测到2030年全球约20%的工作岗位可能被替代。AI具有双重性：一方面能显著提高生产力；另一方面可能加剧社会不平等。

自然灾害的破坏性也日益增强。达利欧指出，天灾对国家的福祉及其演变过程的影响甚至超过战争和经济萧条。新冠疫情便是一个例证，这类事件在秩序脆弱的时期可能成为引发系统性风险的导火索。

面对系统性的崩溃，达利欧提出了四项核心能力帮助投资者在周期中生存。

第一，预设最坏情况：了解所有可能性，考虑最坏的情况，然后想办法消除无法忍受的情况。在生活或市场的博弈中，最重要的是不要被淘汰出局。

第二，分散风险：通过有效分散风险，为意想不到的情况做准备。中国成语“狡兔三窟”生动阐释了这一原则。达利欧建议将黄金作为多元化投资组合的一部分。

第三，延迟满足：优先考虑未来利益而非当下满足，这样将来会过得更好。

第四，向最聪明的人学习：紧跟能找到的最聪明的人，测试自己的想法并向他们学习。

对于政策制定者，达利欧也提出了三条基本建议：“一、培养比其他国家更优秀的下一代；二、量入为出；三、避免战争。”

这些原则对国家层面的周期管理同样适用。

2025年9月23日，就在金价突破3800美元的同一天，达利欧与台下听众的互动场景被广泛传播。那位曾警告“靠水晶球生活的人注定要吃碎玻璃”的投资大师，此刻正见证着自己预言的实现。

黄金价格持续创新高，全球央行年均购金量超1000吨，这一趋势可能持续数年以上。而美元霸权衰退、全球秩序重构的时代才刚刚开始。

来源：迪哥看财经