摘要：当 ChatGPT 以 7 天突破 1 亿用户的速度刷新互联网纪录，当 AI 大模型训练算力需求每 3.5 个月翻倍，一个被忽视的核心矛盾逐渐凸显：AI 算力的 “心脏”（GPU 集群）已足够强劲，但承载数据流动的 “神经脉络”（光通信网络）却成为瓶颈。从英伟

当 ChatGPT 以 7 天突破 1 亿用户的速度刷新互联网纪录，当 AI 大模型训练算力需求每 3.5 个月翻倍，一个被忽视的核心矛盾逐渐凸显：AI 算力的 “心脏”（GPU 集群）已足够强劲，但承载数据流动的 “神经脉络”（光通信网络）却成为瓶颈。从英伟达 AI 工厂的 100K+ GPU 超算，到中国联通覆盖 8 大算力枢纽的 AINet 网络，再到长飞光纤 0.05dB/km 的空芯光纤突破，一场由 AI 算力驱动的光通信革命正全面爆发。这场革命不仅重构了数据中心、算力互联的技术底层，更催生了一批具备长期投资价值的核心标的。

AI 大模型的分布式训练，本质是 “千亿参数在万卡间的实时流动”—— 这要求网络具备 “超高带宽、超低时延、零 packet 丢失” 的能力。英伟达在《AI 网络释放 AI 工厂的无限潜力》（K1）中给出的解决方案，已成为行业标杆：其 Quantum-X800 InfiniBand 交换机带宽达 115Tb/s（较传统设备提升 5 倍），搭配 ConnectX-8 SuperNIC，可实现 14.4 TFlops 的 In-Network Computing（9 倍性能提升），支撑 100K+ GPU 超算零 latency degradation。更关键的是 Spectrum-X 以太网，通过 RoCE 协议解决了 AI 紧耦合处理的高带宽需求，负载均衡效率提升 1.6 倍，尾时延优化 1.3 倍，成为 AI 工厂的 “标配网络”。

核心标的与投资逻辑：

英伟达（NVDA.US）：作为 AI 网络架构的定义者，其 Quantum-X 系列交换机、BlueField-3 DPU 构建了 AI 工厂的核心算力链路。文档显示，基于英伟达方案的超算从首架部署到训练启动仅需 19 天，效率远超行业平均水平。随着全球 AI 工厂建设加速，其数据中心业务（含网络硬件）营收占比已突破 40%，成为算力革命的 “卖铲人”。

Marvell（MRVL.US）：作为英伟达 SuperNIC 的核心芯片供应商，Marvell 的 Orion 5nm DSP 芯片（K6 提及）支撑了 PCIe Gen 6 接口的高带宽传输，同时其硅光方案适配 CPO 封装趋势，在 1.6T 光模块领域已实现量产。AI 驱动的光模块需求爆发，将直接拉动其芯片业务增长。

中际旭创（300308.SZ）：英伟达 Spectrum-X 以太网的光模块合作伙伴，已批量交付 800G InfiniBand 光模块，且 1.6T 产品通过英伟达认证。文档显示，AI 工厂对 800G/1.6T 光模块的需求将在 2025-2027 年增长 3 倍，公司作为全球光模块龙头（市占率超 30%），将深度受益。

AI 算力的 “东数西算” 需求，正推动光网络从 “尽力而为” 向 “确定性体验” 升级。中国联通在《智算时代光网络发展趋势》（K2）中提出的 “AINet 算力智联网”，已实现 400G ROADM 双平面覆盖 8 大国家算力枢纽，完成上海 - 宁夏 3000 公里高通量传输（带宽利用率 > 90%）、贵安 - 广州 - 韶关 1400 公里 800G 传输（刷新国内纪录）。信通院（K9）数据显示，截至 2025 年，全国算力枢纽间 400G/800G 高带宽全光连接需求同比增长 200%，运营商的 “算力管道” 建设已进入加速期。

核心标的与投资逻辑：

中兴通讯（000063.SZ）：为中国联通提供 400G ROADM 设备与 OTN 承载方案，其 ZXR10 系列交换机支持 Spectrum-X 以太网协议，在 AI 数据中心核心交换领域市占率超 20%。K6 提到中国电信的 1.2T 传输验证采用中兴设备，印证其技术实力，随着智算中心建设提速，公司光传输业务有望保持 30%+ 增速。

亨通光电（600487.SH）：承接中国联通 “新八纵八横” 光缆网建设，其 G.654.E 光纤在 1400 公里 800G 传输中表现优异（K2），同时海缆业务适配 “海洋互联网” 趋势（K2 趋势十），2025 年海缆订单同比增长 50%，成为 “陆 + 海” 双轮驱动的光纤龙头。

AI 数据中心的功耗焦虑，正倒逼光模块从 “可插拔” 向 “共封装” 升级。中国电信（K6）指出，传统可插拔光模块能耗达 4.5-6.5 pJ/bit，而 CPO（光电共封装）可将能耗降至 1.2-1.7 pJ/bit，能效提升 3.5 倍，且时延降低 30%。英伟达计划 2025 年下半年量产总交换容量 409.6T 的 CPO 模块（K6），信通院（K9）预测，2027 年 CPO 在 1.6T + 光模块市场占比将超 50%，LPO（线性直驱光模块）作为过渡方案，2025 年在 800G 市场占比将突破 30%。

核心标的与投资逻辑：

中际旭创（300308.SZ）：率先推出 800G LPO 光模块并通过中国电信测试（K6），1.6T CPO 模块已进入客户验证阶段，2025 年光模块出货量预计突破 100 万只，其中 AI 相关产品占比超 60%。公司在 InP（超高速率）、SiP（低成本）两条技术路线均有布局，可应对不同客户需求。

光库科技（300620.SZ）：全球少数掌握 TF-LN（薄膜铌酸锂）材料量产技术的企业（K6），其 TF-LN 调制器支持 200GBaud 符号速率，是 CPO 模块的核心器件，已供应给中际旭创、新易盛等头部光模块厂商。文档显示，TF-LN 在超高速光模块中的成本占比达 25%，随着 CPO 渗透，公司器件业务有望爆发。

天孚通信（300394.SZ）：为 CPO 模块提供光引擎封装解决方案，其高速率光连接器、隔离器在 800G/1.6T 产品中市占率超 40%。长飞光纤（K7）的特种光纤需搭配其光器件实现低损耗连接，形成 “光纤 - 器件 - 模块” 的协同效应，2025 年公司 AI 相关业务营收增速预计超 40%。

如果说光模块是 AI 网络的 “关节”，特种光纤就是 “神经纤维”。长飞光纤（K7）的研究显示，AI 板卡内互联需要保偏光纤（R5mm 弯曲下宏弯损耗仅 0.007dB@1550nm），DCI（数据中心互联）需要空芯光纤（时延低至 3.4μs/km，较单模光纤提升 47%），多芯光纤则可将单纤容量提升 4-7 倍。公司已实现 0.05dB/km 的空芯光纤连续拉制（K7），在杭州两大数据中心部署 10 公里空芯光纤，实现单向 100.4T/20km 的传输纪录，为高频交易、分布式训练提供低时延解决方案。

核心标的与投资逻辑：

长飞光纤（601869.SH）：A 股唯一同时掌握保偏光纤、空芯光纤、多芯光纤量产技术的企业（K7），2025 年特种光纤营收占比预计突破 25%，其中 AI 数据中心相关产品占比超 70%。公司为中国联通、中国电信的算力智联网提供 G.654.E 光纤，在 “东数西算” 工程中中标率超 30%，基本盘稳固。

烽火通信（600498.SH）：与长飞合作开展 C+L 波段多芯光纤放大器实验（K7），实现单根光缆 410.5Tb/s/140km 的传输纪录，其空芯光纤已进入中国移动测试阶段。公司同时具备光设备（OTN、ROADM）与光纤光缆产能，可提供 “端到端” 解决方案，2025 年智算相关业务增速预计超 35%。

光通信革命虽处于加速期，但仍需警惕三大风险：一是技术落地不及预期（如 CPO 的热管理、空芯光纤的熔接难题）；二是行业竞争加剧导致价格战（光模块领域尤为突出）；三是 AI 算力需求波动（若大模型投资降温，将影响光通信采购）。

从投资策略看，可沿 “核心架构 - 基建 - 器件 - 光纤” 四条主线布局：

长期龙头：英伟达（AI 网络定义者）、长飞光纤（特种光纤龙头），具备技术壁垒与全球化布局；

中期成长：中际旭创（光模块量价齐升）、光库科技（TF-LN 国产替代），受益于 CPO/LPO 技术渗透；

短期弹性：中兴通讯（设备订单增长），政策驱动下业绩确定性高。

AI 算力的爆发是不可逆的趋势，而光通信作为 “算力流动的基石”，其革命才刚刚开始。那些掌握核心技术、深度绑定 AI 生态的企业，有望在未来 3-5 年实现市值的跨越式增长，成为投资者不可错过的 “上车标的”。

来源：天哥OS