摘要：每当我们兴致勃勃的满仓杀入时，第二天股市就会下跌，每当我们绝望透顶，把剩余的100股清仓时，市场立即企稳并上涨。很多股民开玩笑的说：“主力就盯着我那100股”，我刚入市的时候也是这样，但 当我读完了《周期》后，我才明白了，原来市场是被控制的，那只无形的手——周
每当我们兴致勃勃的满仓杀入时，第二天股市就会下跌，每当我们绝望透顶，把剩余的100股清仓时，市场立即企稳并上涨。很多股民开玩笑的说：“主力就盯着我那100股”，我刚入市的时候也是这样，但 当我读完了《周期》后，我才明白了，原来市场是被控制的，那只无形的手——周期。
书中一句话总结的非常到位；“牢记万物皆周期是至关重要的，我敢肯定的东西不多，但以下的话千真万确，周期永远生在最后，任何东西都不可能朝着同一方向发展下去，树木不会长到天上，很少有东西归零，坚持以今天的世界推测未来，是对投资者健康最大的危害”，
霍华德·马克思，橡树资本的创始人，22年的投资生涯中，年化收益19%，巴菲特也给他站台，马克思的备忘录是巴菲特必读的。作者说：“万物皆周期，能胜在最后的一定是周期，我们不能够左右周期，但我们需要自己在周期的哪个位置，我们不能战胜周期，但是我们能去应对”。
房地产，股市，交易，人性，情绪就呈现周期性变化。经济不会一直的好下去，也不会一直的差下去，所有的都一样，都是由周期引起的。
周期决定赚钱的概率，好的时候，再差的公司都能轻而易举的借到钱，经济不好时，资质好的公司想借钱都很难。如果你想赚安稳的钱就得研究周期，就是以低价买入垃圾债也有一定的胜算。
周期决定赚多少赔多少，低位买入也可以增大盈利的概率。
经济周期：主要看人口与技术，我国这几年经济得到了大幅飞跃，主要取决于人口红利以及技术的进步。但经济也是有周期的，今年可能增长5%，明年可能就少增长一点，但总体的大方向是保持增长的，经济不会一直好，也不会一直差。
政府调解周期： 货币政策与财政政策。政府通过央行调节利率，以及通过财政部发行赤字，来烫平经济周期的波动，但不会精准的预测周期，主要起一个调节作用。
企业盈利周期：企业盈利是经济的放大镜，经济好时企业得盈利会更好。企业 经营的杠杆，财务杠杆，看企业要注意负债率，经济好的时候可以放大收益，经济低的时候那就很危险。
心里钟摆周期： 投资者的心理好像钟摆，乐观是极度乐观，悲观是极度悲观，通常处在两个极端停，停在中点的时候非常短。2021年白酒火爆的时候，张坤都有了后援会，他们要爱坤永相随，时至今日的白酒市场又发出了另一种声音，“我在白酒躲牛市、买白酒去吧，老登”。
风险态度周期：风险偏好最危险的时候就是感觉没有周期的存在，所有人都认为经济会朝着一个方向发展，这就孕育了贪婪与恐惧。2008年的时候，很多人连国债都不敢去买，恐慌情绪达到了极致。大众都觉得风险最高，都要去追找那些涨得好的。今天的寒王，好像就有那么点儿意思了，半年营收不到30亿，净利10亿，市值达到了6200亿，好像所有人忘记了估值这条拴狗绳。大众把高风险高收益印在了心里，风浪越大鱼越贵。
信贷周期：也就是借钱的难易周期。央行掌握着借钱的利率高低，它是周期之王，借钱容易，经济繁荣，借钱困难，经济低迷。
7. 不良债权周期：信贷崩溃后的资产处置阶段，虽风险高但存在巨大投资机会。
房地产周期 ：建设周期长，供求错配，现在房价高，房企就大力拿地去建房，等三年以后建好房价也许就下降了，别信房价会一直上涨，没有一直上涨的资产。近350年，阿姆斯特丹的部分地区房价只涨了1倍。
股票周期：少数人，多数人，所有人，这三个要点，决定了资产价格涨与跌的快慢程度。牛市初级阶段，少数人看好，慢慢演变为大多数人都看好，最后所有人都看好。熊市三阶段恰恰相反，当所有人一致看多或者看空时那也就意味着牛熊走到了尽头。
不走直线，曲线发展。正所谓 未来是光明的，道路是曲折的，周期总是磕磕碰碰，起起伏伏，伟大都是熬出来的。周期少走中点，多走两边，它就像钟摆一样。周期不尽相同，但极其相似。这次不同，每一次都相同。看大众的奔跑方向，当大众都疯狂时，那就到顶了，像2018年的房价，当一片狂欢时就快到点了，当所有人提股票时唉声叹气或者是闭口不谈时，那就离底部不远了。大盘指数高于80%的历史分位，那就代表着过热，低于10%那就是历史地位。看基金发行的情况，随便发行的基金都能成功，那就要谨慎了。真正的逆向投资都是与大众反着来的，朝人少的地方奔跑。
有识：要知道市场在什么位置，顶、底、中间，看估值水平，PE达到90%以上，高估；PE处在历史分外10%以下低估。今日的黄金正处于历史高位，没有一种资产是一直涨的，黄金也不例外，高位时并不意味着第二天就会下跌，低位时也不一定第二天就会上涨。高、低都是在一定的区间。有胆：逆向买入，别人都在卖出的时候，你要果断的大胆的买入，别人疯狂买入时要果断的卖出，但要注意的是，买不到最低点也卖不到最高点。分批买入，分批卖出，也许买了之后还要跌30%，卖过之后还要涨30%，这个时候就要拿出忍者大法，熬过去。有备：做好出错的准备，适度的分散，评估好安全边界，谨慎使用杠杆，不要抱着搏一把 单车变摩托的幻想，投资是要活下去。安全边际就是一条安全带，一般用不上，关键的时候却可以救命。不要把所有的钱都投入到一种资产上，一定要控制好仓位。像沪深300etf，在2022年时达到了pe9.8倍的历史低位，当PE来到16倍时，已经高于了80%的历史。成功也是有周期的一条路走的太顺利，往往就会遇到困难，如果成功的方法可以复制的话，它就会失效。就像2018年左右的房地产高峰，人人都去买房，总感觉今天不买，明天就会错过，我就是那颗小韭菜，在19年初受不了诱惑，买了一套房子，如今至少亏掉30%。盲目的跟风是失败的开端，连续五年成功的基金经理就会忘记周期，总感觉会一直会涨。越成功的地方，翻车的风险就越大，越没人看好的地方就会孕育着大机会，这就是古人所说的祸兮，福之所倚；福兮，祸之所伏”。
成功与失败也是呈钟摆变化的，没有永远的成功，也不会一直的失败，理解了这个规律，我们就能跳出追涨下跌的误区，比如看到某类资产，某个策略，最近很成功，别盲目跟风，要冷静的想一想，是不是太多人做了，看到某类资产、某个策略最近很失败，也别恐慌割肉，要想是不是没人做了，价格是不是已经很便宜了，这其实是周期规律的延伸，不论到何时，都逃不脱涨多了——跌，跌多了——涨的估值回归。
永远记住一句话，成功时别骄傲，失败时别气馁。当你看到人多、拥挤的时候就该去没有人的地方转一转，弯下腰捡起地上的石头，看一看是不是宝石。
橡树资本靠的是在下跌多的行业里，赚到了大钱，像房地产泡沫破裂买入的烂尾楼，08年金融危机买入的垃圾债。没有周期就不会买到便宜的资产。
这次不一样，每次都一样，周期永远在，它是我们的伙伴，每当它走到极端的时候就是在给我们机会，周期是投资者一生的老师，它告诉我们什么时候该行动，什么时候该乐观，它会用极端情况来提醒我们不要跟风，不要盲目。它用恐惧与贪婪，教会我们，市场不会从一个方向一直延续下去。
研究周期为的是应对周期，它也有局限性。周期能维持多长时间是不确定的，这个过程会飞出各种各样的黑天鹅，人的能力也有边界，连续赚钱就会自满，连续亏钱也会自我怀疑。周期——其实就是一个自我作斗争的过程，就是人性的弱点，当你战胜了这个弱点时，盈利就水到渠成了。
周期从不是要跟我们作对，它更像一位不善言辞却真心为你好 的 朋友，它的波动不是要伤害你，而是在提醒你 该调整节奏了，它的极端不是要为难谁，而是在给你，别人没有的机会。四季更替，春天播种，夏天生长，秋天收获，冬天储藏，没人会把冬天当成敌人，因为冬天不是要冻坏庄稼，而是让土地休养生息，为明年的丰收积蓄力量。周期也是如此，股市的上涨与下跌也是均值回归，只是这个过程中把人的情绪掺杂了进去，所以导致了各种的极端。
下一次当你面对一个以周期已经中断的基础而建立的交易时，记住 它永远是一个失败的赌注。
周期永无止境，周期不可预测，只能应对，与周期相伴，与周期为伍，它亦师亦友，与它同行，可致远方。
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来源：小正读书观世间百态