摘要：2025年9月，71岁的王健林被一纸限高令推上热搜。这位曾喊出"先定个小目标赚一个亿"的前中国首富，如今被禁止乘坐飞机头等舱、入住星级酒店，连名下4.9亿元股权都被冻结。几乎同时，36岁的王思聪因1210万元合同纠纷被强制执行，父子俩罕见同登热搜榜单。

2025年9月，71岁的王健林被一纸限高令推上热搜。这位曾喊出"先定个小目标赚一个亿"的前中国首富，如今被禁止乘坐飞机头等舱、入住星级酒店，连名下4.9亿元股权都被冻结。几乎同时，36岁的王思聪因1210万元合同纠纷被强制执行，父子俩罕见同登热搜榜单。

从昔日首富到"限高人员"，从"国民老公"到卖牛排讨生活，这对父子的境遇反转，藏着万达帝国的债务困局，更映照着中国地产时代的落幕。

一、1.86亿限高令背后：76亿窟窿与47条冻结记录

很少有人想到，压垮王健林的最后一根稻草，竟是一笔1.86亿元的债务。2025年9月26日，甘肃省兰州市中级人民法院的限高令显示，万达集团未履行这笔强制执行义务，王健林作为法定代表人被连带限制消费 。

但明眼人都清楚，这1.86亿只是冰山一角。中国执行信息公开网的数据触目惊心：截至9月底，万达全年被执行金额已超76亿元，仅8月就新增24亿元强执标的，9月单月又添4亿余元。股权冻结更像一张密网，47条记录牵扯着万达商管、文化产业等核心板块，光是9月初上海万达金融板块的股权冻结就达94亿元，北京万达文化产业80亿元股权也被冻结三年 。

万达内部人士试图解释这是"执行层面信息不对称"，称纠纷早就在协商。但市场用脚投票：银行火速收紧授信，供应商开始要求现款提货，连曾经追捧的投资方都纷纷变脸。融创、苏宁直接提起仲裁，索要合计145亿元回购款，把万达逼到了墙

这场危机的根源，是2018年那纸致命的对赌协议。当年王健林拉来腾讯、苏宁等机构筹了380亿元，承诺2023年底前让万达商管上市，否则按年息8%-12%回购股权。四次IPO尝试均告失败后，这笔债务滚成了450亿元的"定时炸弹"，直接引爆了股权冻结潮。

为了还债，王健林开启了长达八年的"断臂求生"。2017年先以637.5亿元贱卖13个文旅项目和77家酒店，签约现场的摔杯子声藏着多少不甘。2023年卖30座万达广场，2024年抛26座，2025年5月更狠，把北京、广州等一二线城市的48座核心广场打包卖了500亿元。三年下来，109座广场被卖掉，自持量从400座缩水到300座左右，曾经的商业版图被一块块拆卖换钱。

可卖资产的速度，远赶不上债务到期的速度。2025年8月的数据显示，万达短期有息负债302.69亿元，账上现金却只剩116亿元，近200亿元的缺口像个无底洞。更要命的是，为换600亿战投，万达商管持股从70.15%降到40%，连CEO都换成了太盟背景的人，王健林逐渐失去控制权。

近期露面的王健林瘦得像根竹竿，满头白发，皱巴巴的西装套在身上空荡荡的，跟当年那个霸气首富判若两人。但他给自己定了"三不原则"：不烂尾、不欠薪、不转移资产，疫情时还为商户免租40亿元，这份硬扛让他比跑路的老板多赚了些同情。

二、王思聪的转身：从5亿试错金到29.9元牛排套餐

王健林在国内硬扛债务时，王思聪的生活也发生了天翻地覆的变化。这位早年手握5亿"试错金"、前呼后拥的"国民老公"，如今成了网友口中"蹲机场卖牛排"的创业者。

2025年以来，多次有网友在日本偶遇王思聪。有人拍到他在赌场VIP区打牌，穿着宽松卫衣，跟以往精致西装形象反差巨大；也有人说他在东京富人区有套200平米豪宅，装修花了数百万。但这些"潇洒"背后，是资产缩水的现实：上海核心地段的400平米豪宅，从巅峰时1.2亿元估值降到8800万甩卖，相当于打了7折仍难出手。

更直接的信号是事业收缩。他早年投资的乐视体育血本无归，创办的熊猫直播因烧钱模式崩盘，如今连普思资本融资都要出具"与万达脱钩声明"。2025年6月，他干脆把北京寰聚商业的股份卖给了何猷君，彻底退出这家公司。

反差最强烈的是他的新身份——餐饮创业者。北京望京商圈新开的"牛校长"牛排店，老板正是王思聪。店里主打29.9元的牛排套餐，包含意面和蔬菜，价格直逼外卖，招牌上还印着他吃牛排的漫画形象。在此之前，他还卖过15.8元的牛肉干，计划年内开100家牛排店，彻底放下了富二代的身段。

有人拍到他在新加坡机场自己整理行李，身边连个助理都没有，红发耷拉着没了造型感。面对网友调侃"消费降级"，他回应"有钱和做傻子是两码事"，算是给曾经的炫富过往做

了个注脚。

其实王思聪的境遇早有伏笔。当年他斥巨资投乐视时，就有人提醒资金风险；熊猫直播烧钱成瘾却不建盈利模式，倒闭只是时间问题。反观同期的何猷君深耕家族事业，汪小菲靠餐饮东山再起，王思聪的散漫终究要付出代价。但即便如此，他手里仍有优质资产，买百万元手表时依旧爽快，只是那份"靠爹"的底气，确实少了大半。

三、万达的生死关：上市倒计时与轻资产困局

王健林和王思聪的转变，本质上是万达帝国的缩影。如今的万达站在生死关口，未来全系于两个时间节点：2025年底的上市对赌和债务重组谈判。

最大的悬念是万达商管的上市。2024年引入中东资本时，王健林承诺2025年底前完成上市，否则要触发440亿元回购条款，他质押的98%个人股权可能清零。可现实是，A股IPO审核趋严，房企上市通道基本关闭，万达四次冲击港股均告失败，业内预估成功率不足30%。

即便上市成功，万达的日子也不好过。轻资产转型喊了八年，看似成效显著：2024年管理费收入增长23%至98亿元，轻资产项目占比达60%。但代价是核心资产流失，租金这个"造血机"持续萎缩——2024年万达商管净利润同比降了11.6%，净利润率从21.3%跌到18.5%。卖掉48座核心广场后，剩下的130座自持广场估值约4500亿元，可面对6000亿总债务，仍是杯水车薪。

王健林还在做最后的努力。2025年夏天，他拉着马化腾、刘强东成立合伙企业，投了465亿元搞商业数字化升级，还去新疆克拉玛依调研文旅项目，想蹭"一带一路"的政策红利。他跟债权人谈"展期+债转股"，试图把短期压力往后推。太盟、腾讯这些"老熟人"也继续捧场，接盘资产时暗含"以股抵债"，帮万达省了现金流出 。

但这些动作更像"缓兵之计"。中国企业资本联盟副理事长柏文喜点破关键："股权冻结、战投落地、债务偿还缠成了连环锁，解不开就是死局" 。如果年底上市失败，中东资本回购款到期，万达可能被拆分重组，王健林或将彻底退出自己一手打造的帝国。即便闯过这关，失去核心资产的万达也只是个轻资产管理公司，再也回不到巅峰时代。

结语：潮水退去后的商业启示

从2017年债务危机爆发到2025年限高令落地，万达的八年挣扎像一部商业沉浮记。王健林的硬扛里有时代的无奈——房地产黄金时代落幕，高杠杆扩张的模式注定难以为继；王思聪的转身藏着成长的代价——富二代的光环终会褪去，踏实做事才是立身之本。

71岁的王健林还在跑银行、谈合作，36岁的王思聪蹲在店里算牛排成本，这对父子的境遇反转，比任何商业案例都更有说服力：潮水退去时，才知道谁在裸泳；光环褪去后，才能看清真正的底色。

万达的故事还没结局，王健林能否闯过年底的生死关，王思聪的牛排店能否开成连锁，都还是未知数。但可以肯定的是，那个靠拿地盖楼就能暴富的时代已经过去，那个靠爹就能横行的日子也成了历史。这或许就是限高令下，万达父子给所有创业者的最好启示。

来源：白鸽一点号