摘要：早上刷行情软件时，我手指在屏幕上顿了一下：伦敦金现报3774.9美元/盎司，距离3800美元仅一步之遥，而旁边的“年内新高次数”赫然显示着36次。这已经不是新闻了，打开抖音，#黄金年内36次破新高#的话题播放量破10亿，小红书上“黄金投资攻略”笔记一天新增3万

早上刷行情软件时，我手指在屏幕上顿了一下：伦敦金现报3774.9美元/盎司，距离3800美元仅一步之遥，而旁边的“年内新高次数”赫然显示着36次。这已经不是新闻了，打开抖音，#黄金年内36次破新高#的话题播放量破10亿，小红书上“黄金投资攻略”笔记一天新增3万篇，连楼下小卖部老板都在问“银行金条咋买”。

转身看理财群里，两种声音吵得不可开交。有人晒出持仓截图，年初买的黄金ETF已经赚了43%，喊着“赶紧上车，年底能到4000美元”；也有人泼冷水，说摩根士丹利警告金价可能暴跌38%，现在追涨就是“接飞刀”。

这种狂热里藏着太多焦虑。身边不少人要么拍大腿后悔没早买，要么攥着存款纠结该不该跟风。36次新高的背后，是真机会还是大陷阱？那些喊着“黄金能抗通胀”的说法，到底靠不靠谱？更关键的是，现在进场，能赚到钱还是会亏光本金？今天咱们就掰开揉碎了说，全是能直接用的实在干货。

一、36次新高的疯狂：市场已经热到发烫？

先给大家直观感受下这波黄金行情有多猛。截至9月26日，伦敦金现较年初暴涨43%，国内沪金期货突破856元/克，创下历史新高，这已经是年内第36次刷新纪录了。更吓人的是波动幅度，9月22日单日涨了5.73%，两天后又跌了2.73%，一天之内的涨跌差能达到20美元，比过去一个月的波动都大。

市场的狂热程度更是超出想象。深圳水贝黄金批发市场，凌晨四五点就有人排队抢货，50克以下的迷你金条根本抢不到，商家只能靠摇号分配货源。线上更夸张，某电商平台的黄金ETF单日成交额突破10亿元，连带着黄金回收的搜索量都涨了300%。

但热闹背后藏着隐忧。有个数据特别值得警惕：全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓量虽然达到1000.57吨，但最近开始出现小幅减持，这意味着部分机构已经在悄悄获利了结。更有意思的是散户和机构的分歧：普通投资者在疯狂进场，三季度国内黄金投资参与者同比增长23%；可花旗银行早在6月就预警，说明年金价可能下跌20%-25%。

这种“散户追涨、机构观望”的景象，总让人想起过去的投资陷阱。2011年黄金涨到1900美元时，也是全民抢金，结果后来跌了整整9年，套牢无数人。现在36次新高的节点，到底是牛市中途还是顶点？要回答这个问题，得先搞懂金价疯涨的底层逻辑。

二、三大推手揭秘：金价为啥能疯涨43%？

很多人以为黄金涨是“炒出来的”，但能年内36次破新高，绝不是单一因素能推动的。这背后藏着三个关键推手，每一个都实实在在影响着金价走势。

1. 美联储降息：最直接的“涨价引擎”

黄金本身不能生息，它的涨跌和利息高低直接挂钩，这是铁律。2025年9月18日，美联储果然宣布降息，市场还预期年底可能再降两次，这一下就给黄金市场踩了油门。

降息对黄金的影响有两层：一是美元跟着贬值，黄金作为“反美元资产”，价值自然水涨船高；二是存款、国债的收益变低，持有黄金的“机会成本”下降，大家更愿意把钱换成黄金。有分析师算过，这次降息至少给金价贡献了300美元的涨幅，占年初至今涨幅的近七成。

但这里有个坑：降息预期已经被市场提前“透支”了。现在金价里已经包含了对未来两次降息的预期，如果后续美国经济数据变好，或者美联储释放“放缓降息”的信号，金价很可能会回调。毕竟没有永远的降息潮，一旦政策转向，黄金的上涨引擎就会熄火。

2. 央行囤金：最稳的“压舱石”

如果说美联储是引擎，那全球央行就是金价的“定盘星”。2024年全球央行囤金1200吨，创下55年新高，2025年第三季度更是买了694吨，再破纪录，中国、波兰、土耳其都是主力买家。

央行可不是散户，他们买黄金是战略布局。现在美元的信用在下降，美国债务占GDP比重已经超过126%，靠“债滚债”维持运转，各国央行都想降低对美元的依赖，黄金这种硬通货自然成了首选。截至今年二季度，黄金在全球央行储备中的占比已经升到21%，这么大的“国家队”在托底，金价想大跌都难。

更关键的是，央行购金是长期行为，不会像散户那样追涨杀跌。他们的持仓周期以十年计，就算短期金价波动，也不会轻易抛售，这给黄金提供了极强的支撑。从这个角度看，金价的长期趋势确实还在向上。

3. 地缘风险：最灵的“催化剂”

黄金的“避险属性”从来都是涨价的导火索，今年尤其明显。中东冲突没平息，北约和俄罗斯又闹起了领空争端，美国大选临近政策充满不确定性，这些都让投资者心里发慌。

这种时候，股票、基金可能说跌就跌，但黄金往往能逆势上涨。9月23日那天，就因为北约与俄罗斯的争端激化，伦敦金现一天就涨了30美元，直接创下年内第36次新高。只要这些风险没消除，黄金的避险需求就不会降，这也是机构看好金价的重要原因。

不过要注意，避险资金来得快退得也快。一旦地缘局势缓和，这些资金会立刻撤出黄金市场，导致金价回调。2023年中东冲突升级时，金价涨了100美元，可冲突平息后不到一周就跌了回去，这就是避险资金的“快进快出”特性。

三、灵魂拷问：现在追涨，是吃肉还是被割？

这是大家最关心的问题，我先给个明确结论：能追，但绝不能瞎追。机会和风险一半对一半，关键看你的资金性质和操作方法。咱们从机构分歧、上涨动力和潜在风险三个方面说清楚。

先看机构的观点，现在简直是“冰火两重天”。乐观派以高盛为代表，他们认为央行购金和避险需求没消失，金价年底有望突破4000美元；悲观派则是摩根士丹利，直接警告金价可能暴跌38%，回落到1820美元的水平。

这种分歧很正常，因为支撑金价的因素确实在分化。短期来看，上涨动力还在：一是美联储10月降息的概率超过90%，这会进一步降低持有黄金的成本；二是印度马上要到圣母节，黄金消费旺季来了，需求会更旺；三是地缘风险短期内消不了，避险资金还会往黄金里钻。这些因素叠加起来，金价确实还有冲高的可能。

但风险也越来越大，最要命的是“高位回调”风险。历史上黄金每次突破新高后，都会有10%-15%的回调，现在3774美元的位置，已经是历史最高点，随时可能出现机构获利了结，引发连锁下跌。9月25日黄金指数大跌2.73%，成交量突破490万手，就有机构抛售的迹象。

我个人看法是，短期金价可能在3700-3800美元之间震荡，突破4000美元有希望，但概率也就六成左右。如果是用3年以上不用的闲钱投资，现在追涨问题不大，但要是想短期投机，风险已经非常高了，很可能刚上车就被套。

四、避坑指南：普通人追涨的“三做三不做”

不管金价能不能涨到4000美元，大家最关心的还是“现在该咋办”。是赶紧入手，还是观望？已经买了的要不要卖？这里给大家总结了“三做三不做”，全是避坑用的干货。

1. 做“资产配置”，不做“投机暴富”

这是最核心的原则。黄金不是让你暴富的工具，而是家庭资产的“压舱石”。专家建议，黄金占家庭金融资产的比例最好控制在5%-15%，比如你有50万存款，最多拿7.5万买黄金。

千万别抱着“靠黄金赚快钱”的心态，更不能加杠杆。之前有个投资者借了20万网贷追涨黄金，结果9月25日金价回调，一天就亏了2万，最后爆仓还背上了外债。这种操作纯属赌命，普通人千万别学。

2. 做“分批布局”，不做“一把梭哈”

现在3774美元的高位，最忌讳的就是脑子一热全仓冲进去。正确的做法是分批买入，比如先拿30%的资金入场，如果金价回调到3650-3700美元区间，再补30%，剩下的40%留着应对极端情况。

已经持有的也别贪心，可以搞“止盈操作”。比如涨到3900美元卖20%，涨到4000美元再卖30%，落袋为安的钱才是真钱。要是跌了也别慌，只要没超过你的配置比例，就耐心拿着，黄金的长期逻辑还在。

这里要提醒一句，黄金定投其实没必要。黄金波动不如股票大，定投很难平滑成本，不如逢低手动买入划算，别听银行客户经理忽悠。

3. 做“低价品种”，不做“高溢价陷阱”

投资黄金，选对品种能省不少钱，还能少踩坑。现在市场上的黄金品种太多，给大家按优先级排个序：

- 首选黄金ETF：门槛最低，100块就能买，像买股票一样在证券账户操作，能实时跟踪国际金价，不用操心储存和真伪问题，卖出后第二天钱就能到账，流动性超强。2025年黄金ETF的平均价格在1237元左右，是最适合年轻人的品种。

- 次选银行积存金/投资金条：银行积存金每月最低100块就能投，积少成多，还能兑换实物；投资金条选工行、建行等大行的产品，一定要带“回购标识”，溢价一般比大盘价高10-20块，以后变现方便。

- 慎选黄金首饰和纪念币：如果是自己戴，啥时候买都行；但要是投资，千万别碰。现在品牌金饰都卖到1100元/克了，比大盘价高200多，这些溢价在变现时一分钱都拿不回来。“一口价”黄金更坑，折算下来每克能到1500元，纯属智商税。

还要注意避开“黑平台”。正规的黄金交易平台要有香港金银业贸易场AA类资质或英国FCA监管，每笔交易都有可追溯的编码；那些喊着“高杠杆”“秒到账”的平台，大多是骗局，资金根本不安全。

五、长期视角：黄金能拿一辈子吗？

聊完短期操作，再说说长期问题。很多人问我：“黄金年内36次破新高，是不是该多买点拿一辈子？”

我的答案是：黄金可以长期持有，但不能占比太高。它是“压舱石”，但不是“全部家当”。

先说说黄金的好。长期来看，它确实能抗通胀、避险。2015年金价才1100美元/盎司，现在涨到3774美元，十年涨了243%，比存款利息高多了。在“去美元化”的大背景下，全球央行还会持续购金，这会给金价提供长期支撑。遇到经济危机、地缘冲突的时候，股票基金可能暴跌，但黄金往往能逆势上涨，这就是它的“安全垫”作用。

但黄金的缺点也很明显。首先，它不生息，不像存款有利息，也不像股票能分红，只能靠涨价赚钱。如果遇到经济形势好、利率高的年份，黄金可能好几年不涨，甚至下跌。比如2011年到2020年，金价从1900美元跌到1100美元，套了一大批人。

其次，黄金的流动性没那么好。虽说银行、金店都能回收，但真到急用钱的时候，要么得排队，要么会被压价，远不如存款、货币基金能随时取出来。

所以我的建议是，把黄金当成资产配置的一部分，而不是全部。5%-15%的资产配黄金，用来对冲风险；剩下的钱，一部分存银行当应急资金，一部分买基金、股票追求收益，这样多元化配置才是最稳的。而且黄金要长期拿，至少持有3-5年，短期频繁买卖很容易亏钱。

结尾：聊聊你的“黄金决策”

说了这么多，其实黄金36次破新高的背后，藏的是普通人对“安全感”的追求。经济不确定的时候，大家就想找点实实在在的东西攥在手里，黄金刚好满足了这种心理。

但投资这事儿，从来没有“标准答案”。有人靠黄金躲过了美元贬值的坑，也有人在高位追涨被套牢；有人把黄金当成传家宝，也有人把它当成短期投机的工具。

最后想问问大家：黄金年内36次破新高，你已经上车了吗？如果没上，是打算等回调再买，还是觉得风险太高不敢碰？已经持有的，你是打算长期拿着，还是涨到4000美元就卖？欢迎在评论区分享你的看法，咱们一起交流避坑！

来源：财经大会堂