摘要：9月25日，A股市场上演了一幕罕见的“科技逆袭”：可控核聚变概念板块单日暴涨5.3%，15只核心个股中8只涨停，主力资金单日净流入高达23.17亿元，其中某超导材料龙头获净买入超4.2亿元。股吧里瞬间炸开锅：“这是下一个AI还是昙花一现？”“现在追还来得及吗？

9月25日，A股市场上演了一幕罕见的“科技逆袭”：可控核聚变概念板块单日暴涨5.3%，15只核心个股中8只涨停，主力资金单日净流入高达23.17亿元，其中某超导材料龙头获净买入超4.2亿元。股吧里瞬间炸开锅：“这是下一个AI还是昙花一现？”“现在追还来得及吗？”

要知道，就在半个月前，这个板块还因“商业化遥远”被机构归为“远期概念”。如今资金突然疯狂涌入，背后是《原子能法》首次明确支持、HL-4装置落地等多重利好的共振，更关键的是，全球2.26万亿元的市场蛋糕已浮现清晰轮廓。今天就用产业视角拆解：这波行情是短期炒作还是长期风口？普通投资者该如何把握机会？

一、资金疯抢的底层逻辑：政策、技术、资本三重共振

主力资金从不做无理由的冲动布局，23亿资金涌入的背后，是可控核聚变领域迎来的“历史性突破窗口”。

1. 政策定调：从“科研探索”到“产业攻坚”

2025年《原子能法》的修订堪称关键转折点，其中首次明确将受控热核聚变研发列为“国家未来产业重点攻坚方向”，工信部同步将其纳入“十四五”未来产业发展规划。更具分量的是“国家队”的入场：由25家央企、科研院所组成的中国可控核聚变创新联合体已正式运作，中国聚变新能注册资本达145亿元，中国聚变公司增资至115亿元，政策与资本的双重背书彻底打消了市场对“研发断层”的担忧。

2. 技术突破：商业化节奏超预期

可控核聚变曾因“永远差50年”成为笑谈，但现在技术拐点已现。目前主流的磁约束路径中，托卡马克装置突破不断，我国HL-4装置的落地更标志着从实验向工程验证的跨越。据核聚变工业协会预测，2030年前全球将建成3台商业堆，2030-2035年将新增22台，这意味着商业化进程比此前预期提前了5-8年。对投资者而言，这不再是遥远的概念，而是看得见的增长预期。

3. 需求倒逼：能源危机下的“终极解决方案”

AI算力爆发带来的电力需求激增，让能源问题成为全球焦点。核聚变具有能量密度高、零碳排放、燃料充足等天然优势——1升海水提取的氘，聚变释放的能量相当于300升汽油，且无核废料风险，被公认为“终极能源”。在全球能源转型的大背景下，提前布局核聚变产业链，成为资金抢占未来能源革命话语权的必然选择。

二、2.26万亿赛道拆解：最具投资价值的三大核心环节

根据美国能源部PPPL实验室数据，一个典型托卡马克装置的主机成本占比达30%，而高温超导带材、真空室部件等核心环节，正是当前资金布局的重点，未来10年市场空间均超千亿元。

1. 高温超导带材：磁体系统的“心脏血管”

核聚变装置的磁体系统需要用超导材料制造强磁场约束等离子体，其中第二代高温超导带材因适用温度高、成本优势显著，成为绝对核心。据测算，2030-2035年间全球核聚变领域超导带材市场空间将达2740.8亿元。

这个领域的玩家已形成清晰格局：联创光电作为高温超导磁体全球龙头，已中标中核集团重大项目，其研制的百米级大电流高温超导缆线达国际先进水平，与HL-4装置技术路线高度契合；永鼎股份子公司东部超导已实现高温超导带材量产交付，2024年相关研发投入占比超70%，技术先发优势明显。

2. 真空室及核心部件：聚变反应的“安全容器”

真空室是核聚变装置的核心载体，需为等离子体提供密闭的极端环境，其中偏滤器、包层第一壁等部件要承受上亿度高温和粒子轰击，技术壁垒极高。该领域2030-35年市场空间合计超3000亿元，钨基合金是核心材料。

安泰科技在该领域几乎形成垄断，子公司安泰中科作为全球聚变装置涉钨部件核心供应商，市占率超八成，为ITER项目供应钨铜偏滤器等关键部件，技术适配性达国际顶尖水平。合锻智能则主攻真空室大型部件制造，2024年已签订2亿元核聚变相关订单，占当年营收12%，具备显著的业绩弹性。

3. 系统集成与核心设备：产业链的“总装中枢”

当部件企业完成生产后，系统集成商负责将分散的部件组装成完整装置，是产业链的关键枢纽。上海电气作为国内少数具备整体集成能力的企业，为ITER项目提供超导磁体支撑结构等核心装备，2024年核聚变相关订单同比翻倍；东方电气则实现“双线布局”，在磁约束与惯性约束路线均有突破，其自主研发的聚变堆包层模块已通过高温高压测试，与HL-4装置需求高度匹配。

三、标的筛选与风险提示：理性布局而非盲目追高

尽管赛道前景广阔，但23亿资金涌入后部分个股短期涨幅过大，盲目追高风险极高。筛选标的需遵循“技术壁垒高、订单确定性强、现金流稳定”三大原则，同时警惕概念炒作陷阱。

1. 核心标的分类清单

• 长期龙头（技术壁垒+国家队背景）：

◦ 安泰科技：涉钨核心部件市占率超80%，深度绑定国家级项目，央企背景提供政策确定性。

◦ 上海电气：全链条集成能力稀缺，ITER项目核心供应商，订单增速迅猛。

◦ 中国核电：核聚变“国家队”成员，传统核电业务提供稳定现金流，有望参与商业化运营。

• 弹性标的（小市值+订单落地）：

◦ 合锻智能：市值50亿级，已实现2亿元订单落地，HL-4装置建设将带来业绩爆发。

◦ 国光电气：真空器件核心供应商，核聚变业务占比已提升至20%，抗中子辐照技术领先。

• 技术先锋（高温超导主线）：

◦ 联创光电：高温超导磁体国际领先，超导业务营收增速超45%，契合下一代技术路线。

◦ 永鼎股份：第二代高温超导带材量产领先，光通信主业支撑研发投入。

2. 必须警惕的三大风险

• 商业化不及预期风险：尽管节奏超预期，但核聚变项目建设仍可能延期，若2030年前商业堆落地数量不足，将直接影响产业链需求释放。

• 短期业绩承压风险：多数企业当前核聚变业务占比不足5%，西部超导、永鼎股份等2024年净利润均有下滑，短期业绩难以支撑过高估值。

• 技术迭代风险：若惯性约束等其他技术路线实现突破，当前主流的磁约束产业链标的可能面临估值重估。

结语：布局未来，但别活在未来

23亿主力资金的涌入，本质是对能源革命确定性的投票——可控核聚变不是概念炒作，而是能改变人类能源格局的历史性产业，2.26万亿的市场空间终将逐步兑现。但对普通投资者而言，切忌被短期涨幅冲昏头脑：这个赛道的投资周期是以5-10年计，当前的核心逻辑是“技术验证→订单落地→业绩释放”的逐步兑现，而非一蹴而就的暴涨。

9月25日的大涨，更像是市场对产业拐点的确认信号。与其追涨已翻倍的个股，不如聚焦那些“技术有壁垒、订单有落地、现金流有支撑”的核心标的，逢调整布局。记住：核聚变的价值不在于今天的涨停板，而在于10年后它可能成为的“能源巨无霸”产业。理性布局，才能在这场跨越十年的能源革命中，真正分享到成长红利。

来源：Kitty喵