摘要：杭州时间9月24日清晨，阿里云栖大会现场，吴泳铭一句“3800亿只是起步”，让全场倒吸一口凉气。

杭州时间9月24日清晨，阿里云栖大会现场，吴泳铭一句“3800亿只是起步”，让全场倒吸一口凉气。

48小时后，太平洋另一端，黄仁勋与Sam Altman联手扔出“1000亿美元”王炸，号称要建一座“用电堪比纽约”的AI之城。

左手3800亿，右手7100亿，两张支票把全球科技圈直接拽上赌桌：

这到底是新一轮郁金香狂热，还是继蒸汽机、交流电之后的第三次文明跃迁？

3800亿，阿里All in的三张底牌

① 收入底牌：AI收入八连跳，阿里云增速飙回26%

2026财年Q1财报显示，通义千问家族拉动下的AI相关产品，连续八个季度同比三位数增长，直接把阿里云整体增速拖出“泥潭”，创三年新高。

内部人士透露，本季度新增GPU交付量已超过去年全年总和，“客户排队到了明年3月”。

② 成本底牌：算力成本三年砍80%，Token价从0.1分跌到0.002分

2022年跑1亿次GPT-3.5调用要烧掉100万元，如今同样预算可跑50亿次。

“成本曲线一降，应用就像爆米花。”吴泳铭在后台专访中比喻。阿里云内部已砍出“AI算力双十一”计划：2025年起，每季度固定“秒杀”低价GPU时段，进一步把开发者门槛打到地板价。

③ 资本底牌：零息票据+港股再融资，弹药库已开闸

年内已完成32亿美元零息可转债，80% earmarked for AI infra；港股也正在筹划近三年最大规模再融资。

“我们不缺钱，缺的是能把卡用满的人。”蔡崇信笑称。

阿里过去12个月在长三角、珠三角新拿数据中心地块超600亩，土储足够再堆10个10万卡集群。

7100亿，英伟达×OpenAI的“曼哈顿2.0”

如果阿里是在“修高铁”，英伟达和OpenAI则直接准备“造火箭”。

9月22日官宣的1000亿美元项目，首期2026 Q3上线，目标10 GW，折合≈500万块B200 GPU，规模是Meta路易斯安那巨厂的5倍，号称“人类史上最大单体算力工程”。

① 技术栈：Vera Rubin平台首秀，单机柜8 exaflops

Vera CPU（88核Arm）+ Rubin GPU（FP4 50 petaflops）双芯合璧，NVLink-C2C带宽1.8 TB/s，直接把GB300 NVL72甩出7.5条街。

黄仁勋在媒体群访里放话：“这不是升级，是换赛道。”

② 能源账：10 GW=纽约峰值用电，电网要单独立图

从北美电网调度中心拿到内部备忘：项目已触发“国家关键电力负荷”审查，大概率配套3 GW光伏+2 GW储能+5 GW天然气调峰，总投资再加200亿美元。

一句话——“算力未动，电网先行”。

③ 商业模型：OpenAI收入跑得过电费吗？

OpenAI年化收入据报34亿美元，但10 GW集群年电费就高达70亿美元（按0.08美元/度）。

华尔街分析师在最新报告中写下刺眼标题：《If AGI Can’t Monetize in 36 Months, This Becomes the Largest Stranded Asset in History》。

泡沫 or 革命？四象限拆解

长期看，AI是“电”；短期看，部分项目是“郁金香”。

历史规律告诉我们，每一次通用目的技术（GPT）的早期，都会伴随泡沫洗牌：

1999年的光纤泡沫留下全球宽带；2017年的ICO泡沫沉淀区块链底层协议；

2025年的AI基建狂潮，也许会在三年后倒掉80%的初创公司，但会留下下一代“电网+操作系统”。

用户问答：三件事你必须知道

Q1：普通人如何不被“AI泡沫”割韭菜？

A：盯住“收入-利润-现金流”三条红线，远离只有PPT的“万亿市场”叙事。

Q2：开发者该选阿里还是OpenAI生态？

A：出口业务优先OpenAI，国内政企场景优先通义+阿里云，成本敏感型两边都留API接口，随时“热迁移”。

Q3：AI股票还能上车吗？

A：算力侧“卷”到血流成河，应用侧刚刚起跑。建议关注能把模型变成标准化SaaS、且客户愿意预付三年的公司。

黄仁勋在SIGGRAPH晚宴上举杯：“10年后，我们会为今天押注的每一度电、每一张卡干杯——或者干杯祭奠。”

泡沫之巅？革命前夜？

也许历史给出的答案从来都是同一个。

来源：睿智的鄭蜀黍