摘要：糖尤其遭受了重大损失。在宏观结构方面，本周开始不利于国际糖价的任何复苏。美元走强后，雷亚尔贬值，这通常意味着有机会向巴西生产商出售，这进一步加剧了本已悲观的基本面。这种甜味剂目前正面临中南部新作物的种植，在需求缓慢的情况下，短期供应量增加。因此，原糖周二收于每

上周开始，第一轮关税的副作用导致市场环境谨慎。对经济衰退和供应链中断的担忧影响了包括能源综合体在内的关键行业。

糖尤其遭受了重大损失。在宏观结构方面，本周开始不利于国际糖价的任何复苏。美元走强后，雷亚尔贬值，这通常意味着有机会向巴西生产商出售，这进一步加剧了本已悲观的基本面。这种甜味剂目前正面临中南部新作物的种植，在需求缓慢的情况下，短期供应量增加。因此，原糖周二收于每磅18.3美分也就不足为奇了。

Hedgepoint Global Markets市场情报协调员Lívea Coda表示：“上周，由于解放日结果不断升级，食糖市场经历了重大波动，这引发了人们对经济衰退和供应链中断的担忧。雷亚尔贬值进一步加剧了经济衰退的基本面，包括预计中南部新作物的供应量会增加，导致食糖价格下跌。”。

然而，随着美国将重点放在中国，并为非报复性国家提供90天的休息时间，以及将关税降至10%，关税升级，周三市场复苏。第二天，糖市场显示出一些改善的迹象，但这并没有改变短期下行的前景。最后，糖在本周结束时每周损失超过4%，为18c/lb。

虽然市场消化了上周发生的所有变化，并谨慎地等待可能的新临界点，但重要的是要关注基本面。

值得一提的是，在糖价突然下跌后，中国对非生产地区的进口仲裁开始了。令人惊讶的是，在短期内，这不足以维持甜味剂的供应，也没有传言说中国正在进行新的采购。

然而，展望未来，考虑到中国的进口速度缓慢，可能会看到该地区的一些支持，这可能会使价格回升至18.5美分/磅，尤其是在该国结束其研磨季节后，这有望达到创纪录的水平。正如预期的那样，到2024/2025年收获期结束时，糖产量将累计达到1100万吨，到3月底已经生产了1075万吨。这也可能是阻止中国上周采取行动的原因之一。

在其他与亚洲有关的现状，泰国碾磨季节的最终结果开始公布，显示收获了9200万吨甘蔗，生产了1000万吨糖。尽管这一结果没有达到最初的预期，但与前一年相比，它仍然更健康，当时收获了大约8200万吨甘蔗。

关于其他基本因素，巴西继续增加新角色。虽然市场急切地等待Unica报告24/25的收盘，但中南部的降雨已经恢复，缓解了2月份干旱带来的部分悲观情绪，VHI(植被健康指数)等指数有所改善。此外，随着进入巴西新的季节，糖期货合约可能会遇到一些阻力，阻碍可能的复苏。

此外，美国国家海洋和大气管理局证实了拉尼娜期的结束和中性阶段的开始，这可能会对北半球的作物发育产生积极影响。在相关新闻中，对印度季风质量的预测表明，2025年的降雨量预计将比长期平均水平高出3%，这可能会导致2025/2026年季节甘蔗的可用性增加。

来源：新浪财经