摘要：北京时间9月18日凌晨，美联储干了件牵动全球市场的事，把联邦基金利率降了25个基点，从4.25%—4.50%调到4.00%—4.25%。

北京时间9月18日凌晨，美联储干了件牵动全球市场的事，把联邦基金利率降了25个基点，从4.25%—4.50%调到4.00%—4.25%。

这结果跟市场猜的一样，不算惊喜，但有个关键点：这是2024年12月之后，美联储头回降息。

主席鲍威尔给这操作定了个名，叫“风险管理式降息”。

这事儿不光美国股民关心，咱们手里的A股、基金也跟着受影响，今天就掰开揉碎了聊聊。

要搞懂美联储为啥降息，得看三个绕不开的点，先聊就业，这数据真是“惨”字当头。

2025年8月，美国非农就业只增加2.2万人，市场之前预期能有15万，差得可不是一星半点。

失业率也往上爬，从4.1%涨到4.3%，创下近四年新高。

就业是老百姓吃饭的根本，数据这么拉胯，美联储想不松钱都难。

本来想觉得他们可能再等等通胀数据，毕竟核心PCE还没到2%的目标，但后来发现就业下滑太快，再硬扛怕真要影响消费，那经济就麻烦了，所以就业成了降息的“硬理由”。

再说说“预防性风险管理”，这词听着绕，其实就是“未雨绸缪”。

鲍威尔反复强调，这次降息不是因为经济已经衰退，是怕就业市场接着恶化，把经济拖进“硬着陆”的坑。

现在美国商品价格在降，薪资涨得也慢，刚好给了宽松空间。

如此看来，美联储这次是先保就业，通胀的事儿先往后放放，有点“两害相权取其轻”的意思。

最后还得提政治压力，特朗普上任后，就一直催美联储降息，这事儿大家都知道。

2025年又要大选了，政治对货币政策的影响更明显。

这次会议上，美联储理事斯蒂芬・米兰投了唯一反对票，他还兼任白宫经济顾问，觉得该降50个基点，不是25个。

很显然，行政层面和央行的想法没对齐，这背后的政治影子，明眼人都能看出来。

搞懂了美联储为啥降，再看看这事儿让资产市场有啥动静，尤其是咱们中国的资产，表现还真不一样。

股市这边，美股刚降息那几天有点晃，后来成长股就起来了，纳斯达克100指数一周涨了3.2%。

为啥？借钱成本低了，科技公司融资划算，业绩预期变好，涨起来也合理。

咱们A股更实在，中美利差缩小了，外资哗哗往里进，5到6月那俩月，单月净增持就有188亿美元。

最显眼的是半导体板块，持仓市值从去年末的第五，一下冲到第二，中芯国际、北方华创这些龙头都被重点加仓。

外资敢这么买，不是瞎投，是看好咱们科技行业的潜力，毕竟现在科技是核心竞争力，这方向错不了。

债市这边也挺稳，美国10年期国债收益率降了15个基点，到了3.85%。

咱们中国10年期国债收益率也跟着往下走，大家都在盼着降准。

毕竟美联储都松了，咱们央行也有了更多空间，债市这波“小牛市”，看着还能续一阵。

大宗商品就有点分化了，黄金在降息前，因为大家怕风险，涨到2100美元一盎司。

可降息落地后，大家不慌了，风险偏好回来，黄金就开始来回震荡。

原油倒是借着美元走弱，突破了85美元一桶。

搞不清为啥黄金总跟市场情绪反着来，但原油跟着美元走，这规律倒是没破。

咱们中国资产能这么稳，底气在哪？首先是估值低，沪深300动态市盈率才10.2倍，比历史均值还低。

创业板指今年涨了44%，不是瞎炒，18个行业里有12个都实现了净利润正增长，是业绩撑起来的。

更何况，咱们央行政策也靠谱，二季度货币政策报告里强调“以我为主”，要是四季度经济数据不行，降息窗口也能开，这心里有底啊。

资产动起来了，不过光看现在还不够，回头看看历史，再想想咱们中国自己的应对，心里更有谱。

过去美联储降息周期，对咱们股市挺友好。

2001年那次，沪深300指数半年涨了28%；2019年那波，北向资金全年净流入3517亿元，消费和科技板块涨得最凶。

虽然历史不能照搬，但能看出来，美联储一松钱，外资就容易往中国流，咱们股市往往能吃到红利。

不过全球市场也不是铁板一块，新兴市场里，印度、越南这些地方，吸引的多是短期热钱，来得快去得也快。

咱们中国不一样，靠的是完整的产业链和庞大的内需，吸引的是长期资金。

但也得小心，要是美元突然反弹，比如12月美联储可能暂缓降息，外资说不定会掉头走。

2018年新兴市场资本外流的教训，可不能忘了。

最关键的是，咱们央行不跟着美联储瞎动，咱们更依赖MLF、LPR调降这些结构性工具，今年已经投了5000亿元MLF。

央行说了，政策要“与国内复苏进程绑定”。

要是房地产销售、基建投资这些指标回暖了，宽松节奏可能就慢下来，避免资金空转。

这种“以我为主”的策略，比盲目跟着别人降息要靠谱，毕竟咱们经济情况和美国不一样，硬抄作业并非明智之举。

这么看下来，美联储这次降息，算是给全球流动性松了个口。

但咱们中国资产能稳住，甚至往上走，不是靠别人放水，是自己有底气，估值低、公司真赚钱、政策也稳。

后面科技成长和消费复苏这两条线，怕是有机会。

当然也不能大意，得盯着美元走势和外资流动，毕竟短期波动难免，但中长期看，咱们的底气还是挺足的。

来源：财经大会堂