摘要：2024年医药工业板块实现销售收入138.11亿元，同比增长13.05%，扣非归母净利润28.76亿元（+29.04%），净资产收益率高达25.33%，成为公司主要利润来源。

根据华东医药刚刚公布的2024年年报，一个充满勃勃生机的创新药企业展现在我们面前。

2024年医药工业板块实现销售收入138.11亿元，同比增长13.05%，扣非归母净利润28.76亿元（+29.04%），净资产收益率高达25.33%，成为公司主要利润来源。

创新药密集获批，全球首创ADC药物索米妥昔单抗（卵巢癌适应症）、CAR-T产品赛恺泽®（血液瘤）等新产品上市并进入商业化阶段，部分产品订单超额完成目标，未来有望持续放量。

GLP-1靶点布局深化，口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002、双靶点HDM1005注射液等研发进展顺利，司美格鲁肽注射液糖尿病适应症已递交上市申请，抢占糖尿病及减重市场先机。

自免领域产品如利纳西普（罕见病适应症）和乌司奴单抗生物类似药（银屑病、克罗恩病）获批，形成“黄金产品组合”，覆盖全人群需求。

肿瘤领域通过自主研发与引进合作，构建了ADC、小分子药物等多类型创新管线，HDM2005等项目获FDA孤儿药资格认定，国际化潜力显著。

研发投入与创新能力持续提升，2024年医药工业研发投入26.78亿元（+16.77%），占工业营收12.91%，直接研发支出17.70亿元（+10.63%）。公司在AI技术、临床效率提升方面布局，加速研发周期。

管线储备丰富，截至2024年末，创新药及生物类似药在研项目94个，覆盖肿瘤、内分泌、自免三大领域，其中80项为创新药，长期增长动力充足。

医美与工业微生物板块协同发展，子公司欣可丽美学2024年营收11.39亿元（+8.32%），注射类产品（如Ellansé®第二代）和能量源设备（如芮颜瑅®）覆盖高端市场，全球营销网络扩展至80多个国家，产品矩阵达40款，国际化布局领先。

工业微生物业务高速增长， 2024年工业微生物收入7.11亿元（+43.12%），通过合成生物学技术布局高附加值产品，未来或成为新增长点。

华东医药股份归母净利润增速（23.72%）显著高于营收增速（3.16%），毛利率提升至33.21%，净利率升至8.34%，成本控制（财务费用降56.51%）成效显著。

2024年累计分红16.31亿元，占净利润46.45%，上市以来累计分红72.42亿元，增强投资者信心。

华东医药通过“创新药+医美+工业微生物”的多维布局，展现了较强的抗周期能力与增长韧性。

医药行业明明已经走出低谷，有的公司已经实现反转，但是很多人就是不相信。看看华东医药，今天净利润增长23%，这还是在医药行业低谷的前提下取得的。随着医药大环境的改善，华东医药这只小象也会跳舞！

来源：价值投资典范