逐渐转型的「量化派」五递港交所，最大机构股东阳光保险持股15.42%

摘要：量化派于2025年9月19日第5次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人是中金和中信。公司是一家专注于中国消费领域的在线市场营运商，2025年前五个月收入4.14亿元，净利润1.26亿元，毛利率高达96.67%。

摘要：量化派于2025年9月19日第5次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人是中金和中信。公司是一家专注于中国消费领域的在线市场营运商，2025年前五个月收入4.14亿元，净利润1.26亿元，毛利率高达96.67%。

LiveReport获悉，量化派科技有限公司（简称“量化派”）于2025年9月19日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，联席保荐人为中金和中信。这是该公司第5次递表。

公司是一家专注于中国消费领域的在线市场营运商。公司的消费电商平台羊小咩自2020年11月起涵盖各式零售商品，如第三方市场供应商提供的消费电子产品、食品及饮料、家电、化妆品、珠宝、服装及个人日常护理用品，并透过在线购买将该等消费品与公司的羊小咩用户进行匹配。

公司亦自2022年4月经营汽车零售O2O平台消费地图，该平台目前主要与汽车零售商合作吸引在线流量，使其能够在当地实体店线下购车；及在较小程度上，消费地图亦可让消费者在在线购车。公司将(i)羊小咩上的市场供应商（包括商品供应商及POP商店经营者）及(ii)消费地图上的市场供应商（包括汽车零售商，且于往绩记录期间，包括汽车零售商及本地生活商品及服务商户）视为公司的业务伙伴。在极小范围内，公司为商业伙伴提供广告服务。

财务分析

截至2024年12月31日止3个年度及2025年前5个月：

收入分别约为人民币4.75亿元、5.3亿元、9.93亿元、3亿元及4.14亿元，年复合增长率为44.55%；

毛利分别约为人民币3.13亿元、3.68亿元、9.62亿元、2.89亿元及4亿元，年复合增长率为75.37%；

净利润分别约为人民币-0.003亿元、0.04亿元、1.47亿元、0.35亿元及1.26亿元；

毛利率分别约为65.80%、69.41%、96.86%、96.30%及96.67%；

净利率分别约为-0.06%、0.69%、14.82%、11.57%及30.34%。

截至2025年5月31日，公司应收账款7.44亿元，短期银行借款0.36亿元，经营活动现金流0.98亿元，账上现金4.28亿元。

行业前景

根据弗若斯特沙利文，按交易总额计，中国在线消费商店的市场规模由2020年的人民币13.9万亿元增加至2024年的人民币25.7万亿元，期内复合年增长率为16.5%。该快速增长主要得益于大数据、云计算及人工智能等创新技术的发展、消费者需求越趋多元化以及利好的政策环境。预测期内，受行业深入应用新兴技术所推动，预计中国在线消费商店的市场规模将由2025年的人民币29.1万亿元进一步增加至2029年的人民币41.2万亿元，复合年增长率为9.1%。2024年中国消费领域在线商店市场占中国整体零售市场的份额达到36.9%，预计该份额将在预测期内进一步增加。

行业地位

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的资料，于2024年，公司A是最大的在线消费商店，其于2024年的交易总额达人民币8.0万亿元，占市场份额的31.3%。紧随其后的是公司B（2024年的交易总额为人民币4.8万亿元）、公司C（2024年的交易总额为人民币3.8万亿元）、公司D（2024年的交易总额为人民币3.0万亿元）及公司E（2024年的交易总额为人民币1.4万亿元）。于2024年，公司的交易总额占中国消费领域在线商店市场总交易总额约0.03%。