摘要：上周翻医药行业新闻时，恒瑞医药的一则合作公告直接让我停了手，这家国内药企居然跟英国巨头葛兰素史克（GSK）签了协议，潜在总金额算下来有120亿美元，折成人民币差不多660亿！消息刚一落地，恒瑞当天A股直接封死涨停，成交额逼近百亿，这股热度在医药板块里，真是近一

上周翻医药行业新闻时，恒瑞医药的一则合作公告直接让我停了手，这家国内药企居然跟英国巨头葛兰素史克（GSK）签了协议，潜在总金额算下来有120亿美元，折成人民币差不多660亿！消息刚一落地，恒瑞当天A股直接封死涨停，成交额逼近百亿，这股热度在医药板块里，真是近一两年都少见。

这事儿可不光是恒瑞一家的高光时刻，更像给整个中国创新药行业打了个“国际广告”。以前咱们聊创新药，总觉得这是国外药企的主场，国内企业要么跟着做仿制药，要么得花大价钱买别人的技术授权，哪敢想自己研发的药能被国际顶尖药企主动找上门？现在倒好，人家愿意砸几十亿、上百亿合作，这背后的信号很明确：中国创新药的研发实力，终于得到了全球市场的正经认可。

那大家肯定会问——这是不是说明，创新药的黄金时代真的来了？在这个风口上，又有哪些公司能接住机遇，说不定能成长为下一个十倍牛股呢？今天就结合我整理的行业数据和案例，跟大家好好聊一聊，都是实打实的干货，看完或许能帮你理清这个赛道的逻辑。

一、政策托底+资本加码，创新药有了“双引擎”

中国创新药能走到今天，首先得感谢政策给的“硬支持”，而且每一项都踩在了企业的需求点上。

早几年做创新药，企业最头疼的就是“审批慢”。一款新药从实验室研发出来，到报给监管部门审批，以前往往要等半年甚至更久，等拿到批文能上市时，市场窗口期可能都过了。但现在不一样了，国家药监局推出了创新药临床试验“30日快速审批通道”，只要是服务临床急需、对医药产业发展有推动作用的1类创新药（不管是中药、化学药还是生物制品），审评时间直接从原来的60个工作日压缩到30天，速度快了一倍。这一下就帮企业抢回了时间，不用再担心“好药等不起”。

除了审批提速，报销端的支持也很实在。每年的医保谈判大家都关注吧？现在越来越多创新药能通过谈判进入医保目录，患者买得起了，企业也能快速打开国内市场，这是双赢的事。而且2025年6月刚出台的《支持创新药高质量发展的若干措施》里还明确说，要搞“商业健康保险创新药目录”，把那些创新度高、临床价值大，但暂时没进基本医保的创新药也纳进去。这相当于给创新药多开了条“销售通道”，企业有了更稳定的收入来源，研发的劲头自然更足。

政策给了底气，资本也紧跟着加码。2025年6月证监会出了个关键政策：科创板重启未盈利企业适用第五套标准上市。这对生物医药企业来说，简直是“及时雨”！要知道创新药研发特别烧钱，很多企业在出成果前都处于亏损状态，以前想上市融资，门槛高得很；现在有了这个政策，那些有好管线、技术硬的企业，就算还没盈利也能上市拿到钱，有了资金就能接着推进临床试验、开发新靶点，形成“研发-融资-再研发”的良性循环。

在这“双引擎”推动下，创新药的成果也越来越多。从2015年到2024年，国内自主研发的创新药数量翻了好几倍，截至2024年12月底，处于活跃状态的创新药累计有3575个，直接冲到全球第一！而且像依沃西单抗、泽布替尼这些咱们自己做的原创新药，跟国外原研药搞“头对头”临床试验，居然还更胜一筹，这可不是小进步，是真真正正的技术突破。

二、出海赚钱超猛，国内市场也稳涨

现在中国创新药不光在国内能打，出海赚钱的本事也越来越强。2024年国内药企跟国外签的海外授权交易（就是把咱们的药授权给国外公司卖）就超过90笔，总金额直接突破500亿美元。到了2025年更猛，光上半年，License-out（对外授权）金额就突破608亿美元，比去年一整年都多，照这速度，今年全年肯定能创近年新高。

除了恒瑞那笔660亿的大单，石药集团今年也有大动作——跟国外的Madrigal公司合作一款口服GLP-1受体激动剂（就是现在很火的降糖、减重类药物），石药最高能拿到20.75亿美元的总收益。为啥国外企业愿意花这么多钱买咱们的药？核心就两点：一是咱们的研发实力真的被认可了，不管是靶点选择、临床试验设计还是生产工艺，都跟得上国际水平；二是咱们的创新药性价比高，国外患者也需要这样疗效好、价格相对合理的药，市场空间特别大。

而且不光出海给力，国内市场也在稳步增长。2025年上半年，A股21家创新药上市公司总营收有286.9亿元，同比增长42%；H股32家创新药公司营收更猛，有421.3亿元，同比增长10%。具体到企业，恒瑞医药上半年不含对外许可收入的创新药销售收入就有75.70亿元，比去年同期增长14.5%；百济神州的拳头产品百悦泽（治疗淋巴瘤的药），上半年在国内销售额11.92亿元，同比增长36.5%。这数据说明啥？以前大家总觉得创新药是“烧钱无底洞”，现在不一样了，很多创新药已经能稳定赚钱，从“吞金巨兽”变成了“现金奶牛”。

三、潜力公司盘点，谁可能成下一个十倍牛股？

在创新药的黄金时代，有几家公司的表现特别值得关注，咱们可以聊聊（先说明：这不是投资建议，只是客观分析行业情况，大家还是要结合自身情况判断）。

首先是恒瑞医药，作为国内创新药的“老大哥”，研发投入一直很舍得——现在有100多个自主创新产品在临床开发，400多项临床试验在国内外推进。这次跟GSK的660亿合作，不光赚了钱，更证明了它的研发实力被国际认可，后续国际化布局肯定会更顺，成长空间不用多说。

然后是百济神州，这家公司特别擅长做肿瘤药，它的百悦泽、百泽安两款药，不管在国内还是国外市场，销量都在快速增长。而且它的研发管线很丰富，覆盖了很多高发癌症的新靶点，加上一直在跟国际药企合作推广，未来业绩增长的确定性很强。

还有信达生物，在肿瘤免疫治疗领域是“黑马”——它的信迪利单抗（治疗肺癌、肝癌的药）早就进了医保，市场份额越来越大。而且它跟国际巨头礼来一直保持深度合作，很多管线都是国内外同步开发，出海潜力很大，现在已经有几款药在国外申请上市了。

除了这几家，还有不少细分领域的公司也很有潜力。比如再鼎医药，专注做罕见病药，这个领域竞争小、利润高，它已经有几款药在国内外获批，后续增长很稳；还有荣昌生物，在ADC药物（一种精准抗癌药）领域技术领先，它的维迪西妥单抗已经在国内上市，还授权给国外公司，现在又有新的ADC药物进入临床试验，未来可期。

四、总结：黄金时代里，抓准趋势更重要

其实看到现在，大家应该能明白：中国创新药的黄金时代不是空谈，政策给支持、资本愿投入、企业有技术、市场有需求，这四大要素都齐了。而且从660亿出海大单，到国内销售额的快速增长，都在证明这个行业正在从“量变”到“质变”，越来越多的中国创新药会走向全球。

不过也要提醒一句，医药行业研发周期长、风险高，就算是潜力公司，也可能面临临床试验失败、市场竞争加剧的挑战，所以不管是投资还是关注，都得保持理性，多了解公司的研发管线和实际业绩，别盲目跟风。

但总的来说，中国创新药行业的大趋势是向上的，恒瑞、百济神州、信达生物这些有技术、有市场、有国际化能力的公司，大概率会在这个黄金时代里持续成长，说不定真的能出现下一个十倍牛股。而对咱们普通人来说，关注这个行业的发展，不仅能看到中国医药产业的崛起，也能见证更多好药问世——让大家的健康更有保障，这才是创新药行业最有价值的地方。

来源：暖阳中打太极的闲适