摘要：2025年8月，中欧基金一批科技类基金交出亮眼成绩单：冯炉丹管理的“中欧数字经济A”近一年收益率达232.23%。

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2025年8月，中欧基金一批科技类基金交出亮眼成绩单：冯炉丹管理的“中欧数字经济A”近一年收益率达232.23%。

这并非个别明星经理的运气爆发，而是资管行业“工业化”转型的生动注脚，就像工厂用流水线替代手工作坊，基金投资正从依赖个人能力转向靠系统体系取胜。

上世纪90年代前，美国资管行业盛产索罗斯、彼得・林奇这样的传奇基金经理，但近三十年再难有持续闪耀的明星。背后原因很简单：市场成熟后，A股与中概股已超8000只，而一个研究员最多覆盖200只，单靠基金经理“单兵作战”根本顾不过来。

中国资管行业也面临同样困境：规模暴涨后，少数经理撑不起巨额资金，策略单一还导致业绩大起大落。2021年中欧基金权益投决会主席周蔚文就察觉到变化。

贝莱德资本

提出“基金经理要把长板树得更长”，这成了产业转型的先声，与其赌单个经理的眼光，不如建一套能复制成功的系统。

2023年基金会正式提出该理念，董事长也公开明确表示，这是为应对两大挑战：一是市场太复杂，传统小团队模式跟不上；

二是规模与稳定性难平衡。但“工业化”绝非冰冷的流水线，而是像给基金经理“叠buff”，用平台力量放大个人能力。

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中欧科技战队的实践最能说明问题。2023年起，他们就探索“工业化”组织模式，如今12人的研究员团队覆盖半导体、AI、机器人等全产业链，基金经理各有专攻：冯炉丹盯人工智能，邵洁攻硬件，钟鸣深耕人形机器人。这种分工在光模块投资中立了大功。

中欧基金

杜厚良、钟鸣等人结合自身研判跟进，负责上中下游的三位成员交叉验证数据，快速形成精准判断，最终多只基金都把握住了这次机会。

更重要的是前瞻布局。2023年三四季度，团队就增设智能和人工机器等领域的建设，当时这些还未火。现在钟鸣能笃定看好机器人产业，正是因为研究员早把软硬件进展摸得透彻。

软件端大模型让“机器人大脑”进化，硬件端国内产业集群能快速降本，这些洞见都来自团队协作而非个人灵感。

如果说科技战队是“专业协作”的范本，中欧多资产团队的“MARS工厂”就是“流程分工”的极致。2019-2021年，他们管理规模冲到千亿却遭遇回撤，负责人黄华意识到：靠个人决策扛不住周期波动。

2023年起，他们把投资拆成标准化流程，像搭积木一样运作。以可转债投资为例：“设计车间”的策略专家找标的。

中欧基金采访

“生产车间”的量化工程师把思路写成代码，基金经理在“组装车间”按比例搭配策略，最后“检测车间”的风控团队实时监控风险。

这种模式让规模再回千亿。基金经理许文星深有感触，以前做权益投资全靠个人经验，现在从“想法”到“模型”有章可循先形成判断，再提炼成可回溯的信号，最后打磨成模型，收益来源清晰可解释，不再是“靠天吃饭”。

工业发展之所以可以落地，关键在文化发展。中欧基金的去中心化氛围帮了大忙：刚毕业的实习生有好观点也能在会上发声，基金经理从不藏着掖着。

2025年半年报里，三位经理对AI行情的看法各有侧重，却能彼此呼应，正是这种文化的体现。多资产团队更打破了部门墙。

黄华直接把IT和风控骨干调进团队“驻点”，需求当场讨论、当场修改，避免了跨部门沟通的低效。许文星表示这种网状协作让大家有“背靠背”的安全感，有人抓机会，有人磨策略，市场再变也有人托底。

从2021年周蔚文的预判，到2023年中欧正式推行“工业化”，再到2025年多业务线见效，资管行业正在告别“明星崇拜”。就像工业革命用机器替代手工，资管“工业化”不是否定个人价值，而是用体系让优秀经验可复制、可延续。

未来随着AI、量化技术融入，这个“流水线”会更智能。但核心永远不变：把“偶发的成功”变成“必然的常态”。

让投资者的钱真正靠系统而非运气增值。毕竟对普通人来说，买基金图的不是遇见下一个“传奇经理”，而是能稳稳拿到长期收益。

来源：暮时史分