摘要：近期市场数据显示，飞天茅台酒价与贵州茅台股价出现罕见"双降温"现象。2025年飞天茅台散瓶批发参考价已跌至1760元/瓶，较前日再降10元；原箱批发价下探1780元/瓶，创阶段新低。与去年同期相比，散瓶价格从2365元暴跌605元，原箱价格从2500元骤降72

近期市场数据显示，飞天茅台酒价与贵州茅台股价出现罕见"双降温"现象。2025年飞天茅台散瓶批发参考价已跌至1760元/瓶，较前日再降10元；原箱批发价下探1780元/瓶，创阶段新低。与去年同期相比，散瓶价格从2365元暴跌605元，原箱价格从2500元骤降720元，跌幅均超25%。与之形成鲜明对比的是，贵州茅台股价在A股市场表现"淡定"，9月19日收盘价1467.97元/股，全天波动近乎为零。

尽管股价在表面上呈现出稳定之态，然而资金的动向却透露出与之相悖的信号。

9月19日，主力资金呈现净流出态势，流出金额达1807.7万元，且已连续3日进行减仓操作。从更为长远的视角来看，近5日主力资金净流出高达24.22亿元，近20日净流出亦达到23.66亿元。

香港中央结算有限公司身为第二大流通股东，相较于上一时期减持了693.18万股。这种“明处稳定、暗处下降”的态势，清晰地反映出机构投资者正在对白酒板块的配置价值展开重新评估。

茅台并非孤立之例，整个白酒行业正面临着深度调整。

9月19日，白酒板块呈现下跌态势，跌幅达0.67%，有15只个股收于跌势。其中，水井坊跌幅为2.20%，在板块中领跌。五粮液、山西汾酒、泸州老窖分别下跌0.40%、1.40%、0.40%。

招商证券分析指出，在二季度，白酒行业加速进行市场出清。二三线品牌的调整更为剧烈，而头部企业虽展现出一定的韧性，但仍需应对并消化市场库存的压力。

此次价格调整是多重因素叠加的结果。传统淡季效应明显，春节后白酒消费进入周期性低谷。"6·18"等电商大促的补贴策略，对传统渠道价格体系形成冲击。更深层次的是消费代际变迁——新生代消费者对高度白酒的需求减弱，促使价格向消费价值回归。中国食品产业分析师朱丹蓬指出，这是消费年龄结构变化后的必然调整。

值得关注的是，茅台企业经营依然稳健。2025上半年实现营业收入910.94亿元，同比增长9.16%；归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%，毛利率维持在91.3%的高位。公司通过优化市场策略、精准投放产品，保持了渠道生态的良性运转。这种基本面与市场价格的背离，预示着行业正经历价值认知的重构过程。

面对价格的波动，茅台经销商已积极采取稳价举措，其中涵盖限制特定渠道的供货、强化市场巡查等。

券商机构依旧维持乐观预期，华创证券为茅台给出了2600元的目标价位，其潜在涨幅空间颇为显著。

当前的调整，既是市场针对前期高估值的一种修正，也是行业适应新消费环境的一个必经阶段。

随着中秋、国庆消费旺季的临近，茅台能否在价格的新平衡中重新获取增长动能，将成为洞察白酒行业走向的一个重要风向标。

来源：淡定晚风一点号