摘要：根据世界白银协会的最新报告，2025年全球白银市场的情况可以用“缺口缩小但依然紧张”来概括。咱们分几个方面唠唠：

根据世界白银协会的最新报告，2025年全球白银市场的情况可以用“缺口缩小但依然紧张”来概括。咱们分几个方面唠唠：

缺口为啥变小了？

主要是供需两头都在变：需求微降1%，而供应涨了2%。虽然缺口从之前的1.49亿盎司缩到1.176亿盎司，但已经是连续第五年供不应求了。打个比方，就像超市货架上的紧俏商品，补货速度终于赶上来一点，但排队的人还是比货多。

2. 需求端：有人躺平，有人硬撑

工业需求稳如老狗：光伏、电动车这些新能源领域对白银的需求依然坚挺，去年创纪录的6.8亿盎司用量今年还能保持。

珠宝首饰凉了：印度和中国消费者捂紧钱包，银饰需求预计要跌6%，尤其是印度可能面临双位数跌幅（白银价格太高，大家买不动了）。

投资热度不减：虽然缺口收窄，但白银作为“穷人的黄金”依然吸引资金，特别是金价涨太高后，部分投资者转战白银。

供应端：矿老板和废品站都在发力

挖矿的多了：全球银矿产量预计涨2%到8.44亿盎司，中国、加拿大这些地方新矿老矿齐开工。

废品回收暴增：旧手机、废催化剂甚至家里压箱底的银镯子都被翻出来卖，回收量5年首次突破2亿盎司，相当于多挖了座大银矿。

4. 为啥连续五年不够用？

新能源产业（比如太阳能板）吃掉了大量白银库存，而银矿开采成本这几年涨得飞起（2018-2023年成本年涨12%），矿老板们扩产积极性不高，导致供应一直跟不上。

来源：东亚黑金战情室